如果说2006年国际黄金市场的巨幅震荡带给市场巨大的冲击，那么今年上半年的金市则相对而言要“温吞”很多。

　　上半年顶部：693.60美元

　　现货黄金价格在2007年上半年有两次触顶，一次是2月26日每盎司689.70美元；另一次是4月20日每盎司693.60美元，这也成为2007年上半年的顶部。黄金价格经过这两次触顶后，构筑起了一个典型的“M”头。经过了5月份和6月份的漫长盘整，目前金价仍在每盎司693.60美元至601.50美元区间宽幅震荡。这个半年震幅相对去年而言，可谓是微不足道。

　　形成这种“M”头格局的原因是多重的。今年上半年，受房地产市场的拖累，美国经济增长放缓。1月份，新屋开工率下降14.3%；新房销售量创下1994年以来的最大降幅，至今，房屋市场特别是次级抵押贷款市场，依然是美联储主席伯南克关注的重点。同时，2月份的全球股灾，也对金市产生了较大影响。但总体而言，并没有出现极端性地缘政治事件和金融事件。

　　下半年目标：730美元

　　尽管国际金价2007年上半年冲高回落，但均价比过去一年来仍然上涨12.70美元，涨幅为2％，同时从7月份以来的走势来看，伴随着油价的冲高，金价又构筑了一个良好的上升通道，并且这个通道的目标直指去年的最高点：730美元。但能否突破历史高点的800美元，依旧要打一个很大的问号。

　　从美国经济的现状来看，虽然次级抵押贷款等问题在困扰着美联储的决策者，但从宏观面来看，在当前经济、金融全球化日益加深的形势下，各国经济、政策博弈的结果往往是抵御风险的能力普遍增强，极端性经济金融事件发生的可能性降低。从整体来看，2007年以来主导美国经济的因素依然是积极的，因此我们认为美国经济的基本走向是放缓而非衰退。

　　从美元利率的走向来看，美联储自去年8月份以来一直维持利率不变，但由于近期油价的高企，通胀顾虑再次进入关注视野，加息预期再次显现，这对金价而言依旧不是利好。从以上因素来分析，国际金价在2007年冲击历史最高点800美元的可能性不大。

　　但从今年下半年央行售金的预期力度、对黄金实物需求的加速来看，如果伴随着政治局势尤其是中东的政治局势会进一步恶化，投资者有望把金价推向730美元/盎司的高位。金价攀升的趋势和投资者的兴趣如能保持下去，有望维持到2008年。