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--  作者:北京金币
--  发布时间:2009/5/12 12:15:00
--  周凤迟:横向整理 轻仓为宜
      最近以来,“甲申猴”大版票和“会徽与吉祥物”不干胶小版张两大风向标品种都出现了反弹,从目前的情况来看,再度探底的可能性较为有限,因为盘中的抛盘已经难以看到;虽然“文房四宝”绢质小版张、“戊子鼠”赠送小版张、“改革开放三十周年”双连小型张、“香港回归十周年”小全张等品种的走稳迹象也已较为显著;“甲申猴”小版张正在50元附近构筑新的运行平台等等,它从一个侧面反映出运作资金的态度已经有所改观,起码不是一种消极的态度,其在“甲申猴”(天安门)与“爱由心生”(错)邮资片等品种上的短线进出就是一个证明。在不少新品种涨幅高达数倍的情况下,主流资金再去一味地做多,必然面临着更高的风险,转变思路也就成为了首选之策,其运行的主导方式就是调整,首当其冲的当然无怪乎是像“甲申猴”大版票、“会徽与吉祥物”不干胶小版张此等的领军品种,就是那些没有上涨的品种也会顺势而下,以此来适应资金的换防,大家不谨慎都不行。

  从各相关品种的上涨力度来看,严重超跌且价格非常廉价的新品种无疑是最大的赢家,“甲申猴”大版票、“戊子鼠”与“丁亥猪”赠送小版张、“恭贺新禧”小全张、“香港回归十周年”小全张、“文房四宝”绢质小版张等品种不仅是其中的代表者,而且还扮演了极其重要的角色。暴跌必然会引发估值体系的修复力量。当然,相关资金的不断流入也是催生本次行情的一大动力源,因为这些资金填平了一度存在的估值洼地。但是,“会徽与吉祥物”不干胶小版张、“戊子鼠”赠送小版张、“甲申猴”大版票等品种的过度上涨也就使得估值洼地完全浮出水面,从而变得越来越凸起,这无疑成为了多空相互转换的一个重要突破口。根据以往行情的得失来看,在行情上涨初期,绝大多数投资者是不敢轻举妄动的,基本上采取观望策略;但是,当行情运行到一定高度之时,投资者的胆子顿时变得大了起来,不顾一切地冲了进去,将风险完全置于脑后,本次行情同样如此。
判定一个品种投资价值的大小有一系列基准参考点,而价格的高低乃是一个极其关键的指标,有的时候甚至是具有决定性的。市场处于不同的运行态势之中,其相关品种价格的内涵是不同的,某个品种在市场低迷之时的价格可能与其价值相符,按说此时是买进的绝佳时机,许多投资者也认识到了这一点,可就是无动于衷,因为大家耐不住这种寂寞,短线思维始终是至高不上的,不可更改的;然而,当市场行情达到巅峰的时候,某个品种价格与其价值已经严重背离的情况下,投资者此时却认为它的价格并不是其价值的真实反映,还有一段路可走,不仅不减仓,反而是继续加仓,空仓者随即跟进,完全忘了风险的存在。

  投资者在35元之时不敢买进“甲申猴”大版票,可是,当其上涨95元的时候却毫不犹豫地冲了进去;220元买入“会徽与吉祥物”不干胶小版张无所顾忌,其在60元的时候却不敢行动一步,等等。究竟什么是价格与其价值的严重背离,并没有一个放之四海皆好使的标准,因为这是由市场的不确定性所决定的,只能根据市场的现实情况随时做出调整,这种调整又关乎到投资者在行情面前的成败。笔者以为,50元、100元和150元和200元这四个价位,对于判断小版张的基础价值乃是一个十分重要的参考指标,也就是说当小版张上涨到上述价位之时,投资者应该予以高度警觉,随时做好出货的准备。从小版张的运行区域来看,150元和200元绝对是一个极其重要的价值分水岭,也就是说,一旦接近或者超过这个价位的话,出现价格与其价值扭曲的可能性就比较大了,比如说150元已经成为了“毛泽东”小版张难以逾越的鸿沟,其它2003年小版张更是不必说了;尽管某些资金对于“会徽与吉祥物”不干胶小版张倾注了极大的精力,坐庄模式堪称魁首,但是它仍旧难以稳稳地站于200元之上。

  风险控制问题,其实在一定程度上讲就是资产配置问题,就是资产的配置组合,与市场现状相一致的资产配置组合,就等于成功了一半,甚至是全部。资产配置组合中的一个关键点就是如何配置核心资产,它乃是整个投资组合的基础,因此,投资者一定要在精选品种上下功夫,它决定着投资组合的基本收益风险特征和组合的稳定性。依笔者愚见,核心资产应当以小版张或者小版票为主,特别是其价格长期运行于面值或售价以下且幅度较大的大众化品种,越是大众化的品种越有生命力,越容易成为资金运作的对象,越容易变现,“甲申猴”大版票、“文房四宝”绢质小版张、“戊子鼠”赠送小版张等品种在启动前不就是这种状态吗!

  从这些年来相关品种的价格震荡幅度及资金流向来看,编年小型张的表现最差,因此其不能作为核心资产予以配置,因为这是由政策的导向性和资金的逐利性所决定的。核心资产的投资比例,应当占到整个投资组合的一半以上,以保证投资组合的稳定;只有核心资产降低了风险、获取了相对稳定的收益,非核心资产的配置才能有更大的灵活性,把握住更多的博弈机会,才有可能扩大收益。控制下行风险,提高上涨收益,乃是资产配置的灵魂所在。笔者以为,投资的核心就是控制风险,在这个风云变幻的市场中,绝大多数投资者的决策依据都是短期的,这就意味着短期市场有可能涨过头也有可能跌过头,所以风险始终是一根应该时刻绷紧的弦,在市场处于典型的下跌途中,对于风险的控制尤为重要,此时无论是哪个品种出现上涨,都要坚决出货,不能有半点犹豫,这个基本原则必须牢记。