Quartz的Gwynn Guilford称，"中国家庭每用1块来购买黄金，他们就会少一块钱来购买其他商品和服务，而消费其他商品和服务则是中国经济复苏的关键。"这种情况在印度、中东地区和西方国家都曾发生过。黄金继续拥有避险属性，但是投资者更倾向于购买实物黄金，而不是纸黄金支持的ETF，后者继续流出。目前，认为投资者对纸黄金支持的ETF失去信念还为时过早，而投资者对实物黄金的兴趣是更浓。另外一种情形就是，在货币战争或量化宽松的时候，法定货币贬值，投资者将他们辛辛苦苦挣的钱投资于实物黄金。我们此前就已经指出，中国的投资者没有其他的选择，因为房地产太贵，同时受到政府调控，这鼓励中国的"大叔和大妈们"去储备黄金。

　　黄金市场的负面情绪不可能继续恶化，因为主流媒体一再重复相同的负面因素，比如"黄金ETF持仓持续流出"，以及"股市看起来更加具有吸引力"。多数投资者都已经知道了这些消极因素，同时目前的黄金价格颇具吸引力。然而，目前的黄金市场已经将所有的消极因素考虑在内，并反映在了黄金价格之中。黄金继续向超卖的状况发展，空头完全控制了局面。空头投资者持仓强调"对冲基金都看跌商品价格"，这将促使黄金空头头寸逼近记录高位。当市场出现单边行情的时候，如果空头开始平仓，我们就对此感到担忧。

　　全球国家都持续实施它们的印钞计划，澳大利亚和爱尔兰意外降息也意味着中央银行也开始担忧经济缺乏增长动力。中国正在显示其经济增长放缓的迹象，同时经济学家也调整他们对经济的预期。欧元区国家持续寻找能够放松紧缩计划的途径，该计划由"三驾马车"所要求，但是部分国家也开始改变立场，它们希望支持经济更快增长。同时经美国经济也吱吱作响，因为经济数据显示该国经济有复苏迹象。如果经济危机过去的话，黄金市场将会怎样？

来源:经济参考报