以文本方式查看主题 - 金蛇银马 (http://zgjb.com/11/index.asp) -- 焦点新闻 (http://zgjb.com/11/list.asp?boardid=69) ---- 兔年开门七大悬念 加息影响几何 (http://zgjb.com/11/dispbbs.asp?boardid=69&id=113531) |
-- 作者:北京金币 -- 发布时间:2011/2/9 11:30:00 -- 兔年开门七大悬念 加息影响几何 编者按:“柴米油盐酱醋茶”,是寻常百姓日常生活所必需的七样东西,俗称“开门七件事”。而对于开市在即的玉兔行情,投资者也同样面临着无可回避的七大悬念。央行昨日晚间宣布从今日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。这是2011年的首次加息,也是我国进入加息周期以来,央行第三次启动加息。而与之密切相关的是,加息今年还会有几次?对房地产冲击有多大?人民币升值是否因此提速?对股市兔年首日开门红影响几何?这占据了七大悬念中的首要四位。 1. “柴”:首日交易开门红? 节前统计显示六成投资者选择了持股过节,首日开门红是投资者众所期盼的,而这兔年的第一把“柴火”能不能旺起来呢?从A股近年走势和欧美主要股指节日期间走势看,开门红成大概率事件。 统计显示,以上证指数为例,2000年以来的11个春节后首日交易中,除了2001年、2003年、2008年和2010年,这四年的节后首日交易收跌外,其余7年均为开门红,占比高达63.6%。而进入二月以来,美国股市一路高歌,三大股指连续收阳,道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数分别收复12000点和1300点大关,并创出2008年6月以来收盘新高;纳斯达克综合指数也逼近2800点整数关,并创出2007年11月以来收盘新高。欧洲三大股指和主要亚太市场也多数维持上涨态势。内外因素共同作用,今日A股的开门红值得期待。 不过,央行决定今日起加息,给兔年开局增添了不少变数,从前两次央行宣布加息,次日的上证指数表现看,一次微涨0.07%,一次下跌1.9%。 英大证券研究所所长李大霄表示,受央行加息影响,首日低开概率较大。然而,他再三强调,加息虽会致使二级市场受到一定冲击,但料不过是短期调整。置于全球经济回暖的整体趋势下,预期对后市大局不会造成太大影响。 西南证券策略研究员张刚同样也表示对开门红的悲观预期。他认为,虽然此前市场对加息已有预期,但本周一、周二港股连续两日下跌,使得A股迎来开门红的希望渺茫。加息对银行中性偏利好,对地产行业偏利空,而对消费行业影响较小,整体而言,由于市场此前已有充分预期,对大盘整体影响小。 五矿证券首席经济学家兼研究所所长刘德忠表示,此次加息基本在市场预料之中,由于1月份CPI较高,央行在这个时点选择加息是为了抑制有可能进一步走高的通胀。他认为,市场对此已经有所消化,此次加息对市场负面影响有限,大盘将继续维持震荡走势。 招商银行宏观与策略分析师徐彪认为,通胀持续抬头的可能性正变得越来越大,而经济持续向好的势头在一季度可能得以持续,这意味着只要通胀压力不减,短期内再度加息的可能性依然存在。连续加息的预期对股市和楼市的负面影响将会越来越显现出来。 2. “酱”:加息至少还有两三次? 昨日晚间,中国人民银行宣布自2011年2月9日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点,其他各档次存贷款基准利率相应调整。事实上,市场对于春节前加息的预期非常强烈,直到今年春节假期尾声时,央行才抛出这只“靴子”。是否像之前专家预测的那样,中国今年将至少还有两三次加息呢?加息会在一定程度上抑制通胀,但也会增加企业的财务成本,对经济的影响到底如何,那真如同调味中的“酱”一样,黄酱、辣酱、甜面酱,五味杂陈,最难说清。 对于中国本身,此前市场普遍预测,春节前后央行可能加息。在这敏感的时间窗里,央行行长周小川接受海外媒体采访时表示,央行必须对通胀保持警惕,目前国内通胀率仍存在进一步走高的空间。周小川称,“通胀水平依然高于许多人的预期。通胀率可能仍将进一步上扬,我们应对此保持警惕。”分析认为,此番言论意味着中国央行将进一步采取紧缩政策。 对于昨日的央行加息动作,银河证券首席经济学家左小蕾表示,央行此时加息符合预期,估计存款准备金率2月底或3月初还会调整。加息的大环境基于流动性的管理和经济的过热程度,加息是控制经济偏热的手段和房地产调控的手段。她认为,加息的节奏很不好把握,目前央行的节奏是两个月一次,上半年会加息三次,前提是有加息的必要。 国务院发展研究中心金融研究所副所长、中国银行业协会首席经济学家巴曙松表示,央行自2月9日起上调利率,这印证了此前一直预期的一季度“三率启动”的政策预期。这次加息是对一月份信贷增长可能依然较快、一月份物价可能因为气候因素和春节因素等创出新高、境外商品价格近期持续上涨等的必然政策反映。 中国银行国际金融研究所发布的《2011年中国宏观经济分析与展望》表示,未来一段时间央行很可能采取“小步快跑”式的加息策略,2011年央行将有3次以上加息。表达过相同观点的还有国务院发展研究中心金融所副所长张承惠、广东金融学院副院长、华泰联合证券首席经济学家陆磊等专家。 兴业银行资深经济学家鲁政委认为,此次加息与即将发布的1月CPI数据将创新高有关系。他预测,一份的CPI数据将冲高到5.3%。加息成为一种常态的预期以后,将有效引导市场,防止第二波通胀。他预测,今年还将会有三至四次的加息。 国际方面最新消息,欧洲央行(ECB)执委会委员帕雷默2月7日表示,如果至2011年底时欧元区通胀率仍未开始放缓,那么欧洲央行将不得不采取加息举措。这似乎再次印证了欧洲央行行长特里谢此前释放的加息信号,欧盟一直在选择货币政策转向的时间点。本周四,也就是2月10日,英国央行将宣布其新的利率决定。近来英央行加息预期日渐高涨,且日内有传言称“影子货币政策委员会”三年多以来首次投票决议加息,其内部分歧是否会更加明显,再有两日就会见到分晓。春节前,匈牙利、以色列和印度央行宣布了加息,其余包括美国、新西兰、日本等国宣布维持原利率水平不变。 3. “米”:农产品涨价进行时? 通胀一直是全球各国关注的焦点,以“米”为代表的农产品价格在今年是否还会延续涨势,从而加剧通胀压力呢? 从国家粮食局获悉,“十一五”期间,国家综合考虑粮食生产成本、供求形势、价格走势和经济形势等因素,2010年稻谷和小麦平均价格较2005年提高25%至40%,临时收储价格也逐步提高。 异常天气正在成为引发粮食担忧的一个主要因素。最近数月,全球多地频发暴风雪、洪涝、干旱等自然灾害,严重影响多个农业大国粮食生产。我国华北黄淮旱情至今仍在持续发展,据农业部数据,截至4日,河北等八省冬小麦受旱9611万亩,占种植面积的35.1%。国际上,美国中西部地区作为粮食主产区,近期遭遇严寒暴雪,严重影响冬小麦生长。阿根廷则经受大旱,澳大利亚受到强飓风“雅斯”的袭击……极端天气频发,市场担忧业已显现,国际粮价大涨,资金纷纷“屯兵”农产品市场。专家指出,尽管当前资金“屯兵”农产品也是基本面的推动,并不改变市场的趋势,但需警惕的是,资金也可能推动价格的暴涨暴跌,从而对农产品价格进一步上涨形成“推力”。 根据联合国粮农组织3日发表的报告,今年1月全球食品价格指数为231,与去年12月相比上升3.4个百分点,已连续7个月上升,为粮农组织1990年开始统计全球食品价格以来最高。从主要商品国际期货的走势看,美黄豆、玉米、小麦均创出2008年中以来的新高,纽约原糖主力期货合约创出30年以来最高水平,棉花更是创出历史新高。用于追踪19种商品期货价格变动的汤森路透/Jefferies CRB指数上涨0.5%,至343.8点;此前该指数曾触及344.69点,创下自2008年10月1日以来的最高水平。 经验表明,我国利率水平和政策与物价水平息息相关,面对全球范围内的食品价格上涨,对已经进入加息周期的利率构成压力。 4. “茶”:人民币汇率续写新高? 自汇改以来,人民币升值步伐一直没有停歇,节前更是进入了“6.5”时代。人民币升值始终是双刃剑,就像“茶”一样有着红茶、绿茶、花茶等不同的品种,适合着不同的口味,也同样是一些特殊人群的禁忌。今日开始的2011年首次加息,势必增加对人民币升值的预期,汇改纪录是否在今日再刷新,成为外汇市场的焦点。 2月1日人民币对美元汇率中间价报6.5860,与上一交易日相比上涨31个基点,再创汇改以来新高。经过春节长假后,今日开盘的人民币汇率是否会将纪录再次刷新呢?虽然人民币兑美元在今年1月份的升值幅度已达0.5%,但距摩根大通、瑞银、渣打和野村证券等多家机构预测年内人民币升值3%—6%的幅度,还有空间。 美国财政部4日公布的向国会提交的《国际经济和汇率政策报告》中,再次拒绝将包括中国在内的主要贸易伙伴列入汇率操纵国。这是奥巴马政府上台以来第四次拒绝将中国列入汇率操纵国。报告指出,从去年6月到今年1月27日,人民币对美元已经累计升值3.7%,按名义汇率计算,这一升值幅度折合成年率计算约为6%。不过,报告在肯定中国所作的努力的同时,也声称迄今为止人民币的升值幅度仍然不足,中国需进一步加快升值步伐。 专家提醒,人民币汇率“小步跑”的策略不会变化。中国外汇投资研究院院长谭雅玲在接受媒体采访时表示,人民币快速升值符合国外资本的利益,符合股市投机者的利益,却不符合中国经济自身的利益。虽然中国正致力于贸易的平衡,但是顺差的大量减少意味着大批外贸企业利润的降低和流失。至少到目前为止,外贸仍是拉动中国经济增长的中坚力量。 上海证券分析师胡月晓表示,人民币升值对我国经济而言是一柄双刃剑。一方面,升值有利于增强人民币的购买力,减轻能源和原料进口负担,有利于增强人民币的支付能力,减轻外债负担,同时也有利于我国进行产业调整,将资本转向资本和技术密集型部门,并减少我国与发达国家的贸易摩擦。另一方面,升值也会对我国经济产生一定的负面影响,削弱中国商品在国际市场的竞争能力,使我国大量的外汇储备贬值缩水,同时会增加国际热钱的涌入,加剧资本流动,干扰我国金融安全。人民币升值的前景也受到这些利害关系的制约。 5. “盐”:破发潮击退打新热? 今年以来,新股上市似乎难逃破发的宿命,而今明两日市场又将迎来申购高峰,破发潮能否击退“傻瓜式”打新资金的热情,从而倒逼发行“三高”退烧,出现首例IPO失败,补上20年来资本市场一直缺少的“新股发不出去”的必要一课,像“盐”一样,成为市场中最基本的味道,也像“盐”一样杀痛市场神经。 金新农、千红制药、春兴精工和凯美特气等4只中小板新股,内蒙君正1只沪市新股,佐力药业、华峰超纤、捷成股份、力源信息和东软载波等5只创业板新股,共计10只股票进入网上申购。而今年以来爆发的破发潮正极大地打击着打新资金的热情,业内人士分析认为,此轮破发潮不同以往,新股发行节奏并没有因破发减速,随着新股发行网下、网上中签率连创新高,市场可能会出现首例中止发行或者发行失败的案例,这也会倒逼股市尤其是中小盘估值体系重新定位,发行“三高”有望得到遏制,新股发行深层次改革的效果在今年将得到进一步体现。 今年以来,前所未有的新股破发潮袭击股市。统计显示,2011年以来上市的38只新发股中,19只新股上市首日破发,占比高达50%;在38只新股中,仅天晟新财、新研股份、海南橡胶、中电环保、东富龙、元力股份和松德股份等7只个股没有破发过,而后四只还是2月1日仅仅交易了一日的股票。还有大智慧1只个股盘中最低价与发行价持平。 新股“亏钱效应”的蔓延致使投资人对“打新”的兴趣越来越低落,也极大的消磨了机构的申购热情,致使新股中签率节节升高。1月19日发行的中小板新股万和电气,网下中签率高达40%,一举创出中小板新股网下中签率的历史新高;1月25日发行的东方铁塔,网上中签率升至10.10%,创出2009年IPO重启以来中小板中签率最高纪录。统计显示,1月以来单只新股平均网下中签率高达9.41%,与2010年12月4.57%的平均网下中签率相比,提高了105.9%。 1月份,参与单只新股网下配售的机构平均仅约41家,与2010年12月份单只新股参与机构平均92家相比,下降了55%。而根据规定,“初步询价结束后,公开发行股票数量在4亿股以下,提供有效报价的询价对象不足20家的,或者公开发行股票数量在4亿股以上,提供有效报价的询价对象不足50家的,发行人及其主承销商不得确定发行价格,并应当中止发行”。由此可见,如果询价机构参与热情持续降低,很可能会造成参与报价的询价对象低于最低规定,或者网上、网下申购不足,出现中止发行案例。 这种情况下,1月27日申购的5只创业板新股发行价和发行市盈率已出现降低,平均分别为25.37元和57.68倍,而今日开始申购的4只中小板新股的发行价和发行市盈率也明显下降,平均分别为24.37元和44.5倍。发行“三高”正在缓慢降温,西南证券首席策略分析师张刚认为,新股发行不断挑战市场忍耐底线,当市场不认可时,“新股不败”神话就会被打破。 6. “油”:成品油又到窗口期? 原油作为资本市场里的“油”是没有什么歧义的,国际国内油价的走势在春节前后受到关注。国内油价早已满足“4% 22”的条件,迎来了调价“窗口”,专家预计节前已完成稳物价的目标,节后国内成品油价格将会上调。 纽约原油主力期货合约在节前创出每桶92.19美元的2年半收盘新高后,因埃及动荡逐步得到控制和解决而出现下跌,但埃及局势最终能否圆满解决还留有变数。而在国际油价高位徘徊的背景下,国内油价上调的压力也明显加大。 据了解,自2010年12月22日国内成品油价格上调以来,国际油价一直在高位徘徊。据息旺能源数据显示,早在1月31日,国内成品油调价标准纽约、伦敦、新加坡三地原油价格变化率已达7.77%,远远高于成品油变价机制中4%的变动标准。根据成品油定价机制,国内油价已经满足了“4% 22”的条件,迎来了调价“窗口”,业内人士预计,春节后国内成品油价格将会继续上调。 虽然国际油价离2008年7月份创下的147美元/桶的历史纪录尚有一段距离,然而,国内汽柴油零售价却早已突破历史纪录,目前正面临着新一轮上涨压力。国内对成品油定价制度的质疑声不断。专家表示,从以往的经验看,由于每次调价都要层层报批,一般发改委调价均要落后市场价格变动半个月,造成国内成品油和国际市场接轨的目的不能充分显示。而此前曝光的国家发改委就“成品油定价机制改革问题”下发的成品油价格运行操作方案征求意见稿中,除将成品油调价间隔从目前的22天缩短至10天外,还提出两个具体操作方案:一是,将定价权限下放给三大石油巨头,二是,由发改委委托中介公司颁布调价。相关行业研究员表示,这两种方案都朝着市场化定价方向在努力,突出了市场对价格的引导作用,但为了保持市场相对稳定,防止过度投机行为,短期内,价格调整仍将在发改委的指导下进行。成品油定价机制调整不可能一步到位,要根据国内的实际情况逐步调整,逐步放开。 招商证券石化分析师裘孝锋认为,“未来几个月,国内成品油定价的市场化进程将会明显加快,种种迹象已经表明,可能出现变化的领域,除了成品油价格调整周期缩短,还可能包括,汽油价格放开以及在某一原油价格下面汽柴油价格自主定价。” 业内人士建议,即将实行的成品油定价制度改革,不妨在缩短调价周期的同时,以国际原油价格涨跌多少美元作为调价参数,并充分考虑汇率因素。 7. “醋”:房地产业冲击多大? 面对居高不下的房价,管理层的“紧箍咒”越念越紧。面对此次被称为“史上最严厉的调控”,房价是否会下跌还有待观察,但原有快速增长的势头确实得到了抑制,房子能不能买?股票能不能炒?今年的房地产确实有点像调味的“醋”一样,酸得有点烧心,却又必不可少。专家表示,房地产企业大部分资金主要来自银行,2011年央行的首度加息,无疑使该行业的成本压力再次提升,而如果兔年房价依旧坚挺,不排除还会有更严厉的政策出台,加之银根紧缩预期较强,势必抑制资金介入房地产股的冲动。 今年1月26日新“国八条”出台,包括二套房首付比例提高至六成、限购范围扩大、加大保障房力度等;1月27日,重庆和上海分别公布房地产税征收细则。2月份起,上海五大行取消首套房利率优惠,而在北京和深圳,各大银行对首套房八五折的优惠也在收紧。 无独有偶,就在中国政府紧盯房价的同时,法国银行也上调了房贷利率。新年伊始,法国各大城市房地产价格全线上涨,巴黎地区的平均房价接近每平方米8000欧元,市场预计年内涨幅还将超过10%。法国著名的在线房贷中介平台房贷网日前公布的统计数据显示,2011年1月,法国各大银行已纷纷上调房贷利率以平衡市场,其中15年期房贷利率上调至3.8%,20年期房贷利率上调至4%。而在2010年10月,20年期房贷利率仅为3.55%。 股市中房地产板块已先于房价出现下跌,2010年度板块整体跌幅接近20%。而历史数据统计显示,2006年至2010年,房地产行业曾3次晋级一季度涨幅榜前五名。目前来看,房地产板块到底是机会大还是风险大呢?但当前该板块平均22倍左右的市盈率,已处于相对偏低的估值水平。从已公布的业绩预告来看,尽管受调控影响,包括华远地产等二、三线龙头2010年仍保持了较快增长。就在整体行业重新“洗牌”的过程中,个股表现与其各自经营业绩直接挂钩的单兵作战,而非整体行动的分化走势将成房地产板块2011年最大的特点。 同时,国际上的空头声音值得警惕。美国素有“镜中巴菲特”之称的空头大师詹姆斯·查诺斯扬言,近期他募集了2000万美元的离岸基金,对赌中国房地产泡沫破裂。他宣称,“中国繁荣的房地产市场将以比迪拜惨1000倍的方式终结”。中国的资本账户尚未完全开放,所以国际对冲基金能够使用的做空渠道非常有限,猎杀在香港和美国上市的中国公司,是这些大腕们最容易使用的手段。查诺斯近日暗示,其做空中国的操作手段是做空中国房地产个股和相关板块。据第三方机构DataEx-plorers提供的数据,目前港交所里最常被做空的10只股票中,有三只是地产股。 |