值得一提的是，这必然不是黄金多头想看到的：生产商越是预期未来需求下降，从而选择对冲，整条收益率曲线就越可能转向现货升水的结构。因为对冲是受对未来需求不足的担忧所推动，实质上产生的影响是把未来的销售提前到今天来——抓住今天的机会逢高抛售。

　　在这种情况下，现货溢价可不是个看涨的指标，而是根本上看空的信号。

　　与其说是受今天意外走高的实物金需求提振，不如说是期货销售的需求以外走高。

　　最终，市场要纠正这种现货溢价的话，并不是通过增加今天的实物金供应(这是应对现货溢价的常规方式)，而是在没有调整需求与供应的情况下，把走低的期货价格转移至今天的现货市场——这意味着现货金价独自下跌。

　　如果市场误把现货溢价解读为看涨信号，那么实物金供应通常会增加。若真如此，那么现货溢价之后的价格修正幅度要更大。