2017年1月，在国家清整联办统一部署下，全国范围内开展了清理整顿各类交易场所“回头看”工作。为贯彻落实国家政策，对照国发〔2011〕38号、国办发〔2012〕37号及清整联办相关文件要求，南京文交所邮币卡业务自2017年7月1日起停牌整改。经此事件，中国贵金属纪念币市场遇冷，资金陆续撤场，收藏者心理预期下调。至2019年，许多品种的价格已达到最低点。

不过，这种情况注定不会长久：从2019年开始，黄金价格受国际局势影响不断推升，至2020年8月7日达到近日最高点，而贵金属纪念币板块或多或少受其影响，逐渐回暖。而在全球抗疫形势严峻之时，国内外收藏市场也开启了“疯狂模式”：中国机制银元板块迎来牛市，价格暴涨。中国贵金属纪念币部分“老精稀”品种的价格从2020年开始也不断上涨。

黄金价格走势，2016年12月19日至2021年9月22日

来源：上海黄金交易所

不过，2021年6月，老银元价格开始回调，目前处于横盘状态。许多投资者和收藏者便将目标转向了中国贵金属纪念币板块，促成了部分老精稀品种价格飞升的局面。

老藏家们常说，收藏中要有侧重，要注意收藏一个系列中的首发币。熊猫金币作为中国贵金属纪念币的主力产品，历来备受瞩目，群众基础最好，其价格也往往是中国贵金属纪念币市场价格的风向标。时至今日，整个熊猫纪念币家族的首发币——1982版熊猫金币，其价值如何呢？

1982版熊猫金币（1盎司）

注意：

1.本文数据源于易金在线平台，采样品质基于评级币的69分，成交价格数据录入时间截止到2021年9月24日。部分样本可能由于成交数量不足，数据存在一定偏差，仅供参考。

2.本文仅针对1982版熊猫金币中的1盎司、1/2盎司、1/4盎司、1/10盎司等常规品种金币进行分析，不包括1982版熊猫金币中的特殊版别。

1盎司金币

1982年9月15日，新华社发布消息，宣告熊猫金币正式发行，由此开启了熊猫纪念币的历史。

在此以1982版熊猫1盎司金币的价格曲线为例，这枚币的价格在2014年至2021年间反复波动，但整体价格仍然很高：2021年3月16日，成交价为49000元。8月24日，成交价为59000元。5个月内价格涨幅达20%，表现优异，远胜一般理财产品。长远来看，贵金属纪念币受“板块轮动”效应影响，许多老精稀品种将越来越受投资者青睐，价格有可能继续上调。

如果将1983版熊猫1盎司金币的价格与1982版熊猫1盎司金币的价格作比较，价差还是很大的。1983版熊猫1盎司金币2018年9月12日的成交价为15000元。2021年6月22日的成交价为23600元。2021年8月3日的成交价为23400元。如果用柱形图来对比两种金币的价格，价格差异就一目了然了。

事实证明，人为来为个别版本的熊猫金币制造噱头是毫无意义的，理智的收藏者会用真金白银来支持真正的首发币。

1/2盎司金币

近7年的成交数据显示，熊猫1/2盎司金币中的部分品种已经远远超出金价，有着不俗的表现。

如图表所示，2016年，1982版熊猫1/2盎司金币的平均价格为20577元。2019年，平均价格达到最低点13200元。2020年，价格回升。2021年，平均价格为18633元。2021年3月16日的成交价为18200元，9月7日的成交价为20400元，5个月内的价格涨幅为12%。

就整体表现而言，1982版熊猫1/2盎司金币已经远远超过了黄金价格，虽然其他年份的熊猫金币有可能更贵，但1982版熊猫金币有广泛的群众基础，需求量一直很大，成交价格曲线变化稳定，适合一般收藏者持有。而在金价持续上涨之时，1盎司金币的价格也着实令普通工薪阶层吃力。所以，1/2盎司金币作为家庭储备或收藏主力，也不失为一种好的选择。

1/4盎司金币

虽然中国贵金属纪念币收藏者从习惯上更倾向于集藏规格较大的硬币，相较于1盎司金币和1/2盎司金币，1/4盎司金币是否无人问津呢？答案是否定的，随着金价的上涨，收藏者对1/4盎司金币的需求也十分旺盛，1982版熊猫1/4盎司金币在2019年以来呈现出较高的上涨趋势。

图表曲线显示，近期1982版熊猫1/4盎司金币的价格走势比较稳定，实际上在300元区间上下浮动。

1/10盎司金币

熊猫金币中的1/10盎司不是收藏的主流，但部分品种的价格也很可观。1982版熊猫1/10盎司金币2021年平均价格为3405元。2021年3月16日成交均价为3167元，9月21日成交均价为3925元，5个月内的价格涨幅为24%——这在当前已属于高回报收益。

虽然1/10盎司金币欣赏起来不够“过瘾”，但这一规格的普通金币却是普通工薪阶层在经济上完全可以承受的。收藏活动从来就是量力而行的事，有些人资金雄厚，专门收藏大规格金币。有些人只把收藏当成业余爱好，如果专门收集熊猫纪念币中的1/10盎司金币，虽然并不能与大收藏家的集藏相提并论，却也还能成就普通钱币爱好者的“小确幸”。1982版熊猫1/10盎司虽然有些“小贵”，但它作为同规格中的首发币，完全有其贵的道理。

“龙头币”和“首发币”是一个概念吗？

“龙头”，顾名思义，就是第一的意思。如今，中国贵金属纪念币市场经过多年的发展，对于“龙头币”已经有了比较明确的定义：其一，一个系列的首发币。其二，一个系列中价格表现最强势、价格最高的品种。

回顾上述的1982版熊猫金币各规格的价格走势，其涨幅还不是最大的。比如1995版1盎司精制金币、1/2盎司金币、1/4盎司金币、1992版1/20盎司精制金币等。这些品种可遇而不可求，其价格都曾达到过历史高点。不过，如果是趋于保守型投资者，则更适合投资首发币，因为这类币客观上就是系列之始，无论未来有任何变化，都不会改变它们的历史地位。如果收藏者拥有充足的资金，则可以尝试投资价格变化幅度较大的非首发性质的龙头币。但是还请记住一点：非首发性质的龙头币，在未来也有可能被其他品种（版别）所取代，这就意味着其价值也有可能迅速缩水。投资势必伴随着风险，高回报意味着高风险。

对比价格时需要注意的几点

此外，还请读者注意，本文调查的价格源于某平台的历史成交纪录，并不能反映全国线上和线下市场的平均价格，因此读者在参考本文时需要有自己的判断能力。如今，我们通过检索手段，很容易查到一枚币在各个平台上的价格，但要对比不同品种的价格，就需要耗费大量的精力，需要足够的数据支持。调查价格时，需要注意以下几点：

其一，渠道不同。主要表现为：线下与线上的价格不一样、直销和拍卖的价格不一样、每个平台形成的价格体系不一样。若要调查相对客观的数据，就必须专注于能够真实反映金银币市场价格的平台。

其二，品相不同。如今，评级币分数已与价格挂钩，但钱币在相同分数下的表现状态并不完全一致。比如，被评为70分的部分金银币就存在红斑、白斑、硫化、雾化等瑕疵，其价格无法与完美品质的钱币相提并论。样本品质如一，采集其价格数据才有意义。

其三，时间不同。近三年内，部分品种价格幅度变化较大，若要对比幅度高低，就必须采集相同时间段内的数据（同一个月内）。

最后提醒读者，本文仅为一家之言。投资有风险，出手需谨慎。

本文参考资料：

上海黄金交易所网站、易金在线网站、《中国金银币标准目录》（第二版）等

（作者：中国金币特约撰稿人  马天一）