今日嘉宾：黄金投资分析师 张波

5月23日当周国际金价小幅振荡走高，维持1840美元/盎司—1870美元/盎司区间窄幅波动。主要原因是上周公布的美国5月货币政策会议纪要，虽然6月和7月分别加息50个基点已得到市场共识，但同时释放出的新信号，即美联储可能会在今年9月至年底前会暂缓或停止加息，令市场担忧美国经济将面临进一步下行风险，因此年内美联储货币政策或踩刹车，这给美债收益率和美元汇率带来了压力，国际金价受到提振。

近期美国经济数据的普遍走弱，包括4月份耐用品订单、第一季度国内生产总值（GDP）修正值及4月个人消费支出物价指数（PCE）等，要么不及预期，要么弱于预期，加剧了市场对经济衰退的担忧。国际金融协会5月25日也发布了最新预测，将2022年全球经济增长预期从4.6%大幅下调至2.3%，原因包括地缘局势、全球新冠肺炎疫情和美联储收紧货币政策等因素的影响。

综合分析来看，全球经济增长预期显著下调，通胀预期继续升温。这意味着全球经济正一步步滑向滞胀，美欧等主要经济体也普遍如此，这将使美联储控制通胀的目标更难达成，货币政策失控或将无法避免。一旦美国经济陷入滞胀，不仅美国经济与资产泡沫会出现问题，美元和美债也要出大问题。

美国及全球的债务当前都已处于历史高峰值，这种情况下美元与美债的高风险是显而易见的。对于黄金市场而言，一方面受地缘局势、能源价格持续上涨影响，通胀加剧了市场对全球经济衰退的担忧，更为重要的是当前由美欧主导的逆全球化战略，将进一步推高作为避险资产的黄金需求。

展望本周，市场焦点除继续关注地缘局势进展情况之外，美国即将公布的最新非农就业数据将对本周黄金行情产生一定影响。

技术面来看，本周金价继续关注1850美元/盎司多空争夺情况。若持稳，则会继续上攻，上方关注1885美元/盎司—1890美元/盎司区间压力；下方关注1830美元/盎司附近支撑力度。操作上建议以低多为主、高抛低吸交易策略较为稳妥。提示：因临近端午假期，注意风险控制及仓位！