恒泰大通：说黄金熊市太悲观

　　昨日，在恒泰大通黄金投资有限公司"盛世黄金，谁执牛耳"专场黄金投资报告会上，国内知名黄金分析师袁林发表了以"金融危机下的黄金投资"为主题的演说，会后，记者就黄金投资价值的话题对其进行采访，他认为实物黄金有较大投资机会。

　　第1财金：有学者认为，黄金牛市已过，您怎么看？

　　袁林：2008年，我国跃居成为世界第一产金大国，而中国的黄金期货市场、黄金T+D业务等交易刚刚起步，中国的黄金市场潜力巨大。从宏观上黄金市场的供求关系来看，国际黄金消费仍明显高于产出，这也使黄金存在巨大投资市场。

　　金融危机爆发后，美国国债和黄金成为投资者首选的避险工具。虽然当前美国经济下滑速度变缓，但并没有数据表明其衰退已经结束，因此，黄金仍有避险投资价值。除此之外，美国实行宽松的货币政策让美元贬值、全球通胀风险加剧，黄金价格上涨恰是因为信用货币的不稳定。但是，黄金市场的供求关系没有发生本质变化，依旧供不应求，因此相信金价在一段时间的盘整之后会有继续上涨的空间。

　　如果说现在的黄金市场就是熊市，显然过于悲观。黄金价格从去年8月至今年上半年一直保持升势，持续的上涨之后出现短期的回调是很正常的。

　　从以往的经验来看，上一轮黄金熊市持续了20多年的时间，当时美国经济增长迅速，美元地位强势。而当前美国进入衰退期，经济短期内未现复苏，因此，投资者黄金的需求仍旧旺盛。而且，投资者对黄金的购买力一直以来都比较稳定，从经济数据分析相对于货币贬值黄金显现出上涨的走势。

　　第1财金：有消息称，银楼已不回收黄金，是否是黄金作为避险工具地位下降的体现？

　　袁林：对于有些银楼因黄金价格波动大而不收黄金的报道，我认为这只是企业问题，与黄金价格涨跌无关。原因可能在于银楼的主营业务不是黄金回收，而有的银楼没有采取合理的风险控制措施，因为对黄金价格把握不住，不敢轻易涉足。从总体看来，我国黄金市场仍旧呈现产销两旺的现状。

　　第1财金：对普通投资者而言，应该如何选择黄金投资方式？

　　袁林：纸黄金门槛较低，流通性好，但是不能提取黄金，因此与实物黄金相比投资风险较大，对投资者要求也更高。黄金类股票受国内政策、股市走向等影响，波动范围一般情况下比国际金价变动更大，适合风险承受能力较大的投资者。黄金期货实行杠杆交易，收益和风险都被放大，普通投资者要对黄金的专业知识有比较清晰的认识才能涉足。而实物黄金买卖，可以选择全款方式或预付款方式进行，既可以提走金条，也可以通过网络平台与国际金价同步进行交易。不同风险承受能力的投资者可以根据自己的投资偏好进行选择。