（每盎司黄金的成本构成来源：加拿大帝国商业银行投行部）

　　上图来源于加拿大帝国商业银行的投行部，CIBC World Markets是该行投行部的一个分支部门。由于北美地区有数个重要的金矿开采公司，而且我们现在看到的“金甲虫”指数都是由其中20-30家上市的金银矿业公司构成，所以该银行的研究结果还是值得我们重视。从上图可以看出，大约700美元被用于流动现金，估计是给员工发工资、出差补贴等等。北美公司的外派人员经常花钱非常离谱，而公司一般也都很慷慨，只要你能找到发票，都给报销。倒是公司运营的费用相比之下则显得比较朴实，探矿、基建和运营大约是550美元，税金是200美元，一些乱七八糟的开销占到50美元，这样算下来，开采每盎司黄金的成本是1500美元，另外他们认为每盎司加200美元出售是可以接受的价格，所以我们得出每盎司黄金的“出厂价”基本就在1500-1700美元之间。

　　但是中国在海外购买的黄金通过香港转口进来，是否还要加上仓储、海陆空联运、报关、保险、汇率差、税金、人工以及其他杂费？

　　（中国大陆通过香港进口的黄金来源：香港统计署）

　　据报道似乎俄罗斯买的更多，韩国、巴西等新兴国家也不落于人后。

　　（各国央行购金量2008-2012）

　　既然每盎司黄金的“出厂价”在1500-1700美元附近，央行都在买黄金，那么一票交易员们凭什么还要在电子盘里当空头出售黄金呢？