近期不断收到银行短信，推销各类黄金白银纪念币或者其他产品。一开始还没在意，但是此类短信越来越多，就开始有些疑惑是不是黄金行情要到头了。毕竟黄金价格疯涨的那一段时间，从来没有收到过这样的消息。毕竟大家都说好的时候，心里就要打小鼓了。

　　关于黄金到底是什么，是否具有投资价值，是否具有保值功能这样的文章可谓汗牛充栋。在此我们只想讨论一下，在经历了地区局势动荡和欧洲主权信用危机之后，黄金的行情会因为什么而发生变化。从近期的行情来看，美元行情明显起到了主导作用。

　　本来市场铆足了劲想等着美联储QE3的推出，大量的流动性释放出来会进一步推高大宗商品和贵金属的价格。但是等到春暖花开，QE3的希望却越来越渺茫。除了失业率仍然居高不下外，美国各项经济数据在逐步好转。经济学家们预计美国自2013年下半年开始就会逐渐将各项经济政策回归正常化，到2014年之前就会加息。此外欧元区经济前景也没有预期的惨淡，更多的所谓专家在描绘了欧洲世界末日一般的情景之后，发现欧洲还是饭照吃舞照跳。就算欧洲政府破产了，欧洲的私人部门还是足够富裕的，这一点大家其实还是心知肚明的。

　　所以，作为避险和对抗美元弱势的产品，一旦无险要避，投资者就会卖掉黄金改投风险更高的例如股票等产品。一旦美元在经济形势好转的背景下走强，黄金价格必然就会随之下跌。目前还能够支持黄金价格的基本面因素包括高流动性、低利率以及对主权债务的担忧。就目前的情况看，这些基本面因素都难以支持黄金在近期内再创新高。