金银及铜铝铅锌等大宗商品价格继4月百花齐放、5月顺势冲高之后，纷纷呈现高潮之后的沉寂。

　　不可轻言见顶

　　在金银及铜铝铅锌等大宗商品价格5月冲高回落之后，许多市场分析人士纷纷预言商品市场大顶恐将来临。以笔者之见，这不过是总喜欢捕捉市场绝对顶部的空头对自己逆市做空的慰藉。

　　从商品指数K线形态观察，尚看不出有任何牛市头部迹象，笔者反倒觉得强势调整的形态意味甚浓。市场中存在异样的论调很正常，否则缺乏交易对手的市场还怎样称作为市场。对于普通投资者而言，目前盲目揣度商品金属见顶而长期战略性做空，笔者以为不可取。

　　油价向上突破
　　5月，国际原油价格呈现独具一格的强势调整态势。4月原油价格在月K线图上刚好呈现上升三角形突破，5月则为突破之后确认过程。日K线形态上，油价突破上升旗形整理，油价看涨趋势甚浓。

　　原油价格的再度走强，为各国经济首脑带来全球性通胀忧虑，也是美国货币政策是否持续紧缩的重要参考。作为第四大原油生产国的伊朗核问题悬念也同样支撑当前国际油市，进而间接支撑国际黄金市场。

　　美元长期颓势
　　美国宏观经济环境同样有利于黄金市场。近期美国数据纷纷显示其经济增长开始疲软。并且，压在美元头上的两座大山——贸易和财政赤字毫无改观。

　　美元(周K线)近4周形成双阴夹双阳的复合“空方炮”攻击态势，意寓美元在历经下跌途中的弱势反弹之后，后市再度堪虞。就近一年半周K线形态而言，美元已形成一个较为标准的“头肩顶”，近４周的弱势反弹，也刚好满足2005年4月的形态需要，体现为头肩顶破位之后的下跌中继。下一支撑位应为2005年3月于81.30附近的形态低点。周线技术指标表现出更为明显的趋势向弱信号。

　　金市“射击之星”谜团
　　上周金价反弹无果之后转而再度破位向下，创出自见顶730美元之后的回调新低，金价累积回调111.50美元（或15.27％）。从月K线形态分析，5月金价定格为一根先抑后扬、大幅冲高回落的“射击之星”，意寓6月的金市道路恐将崎岖。

　　如果6月金价没有顺势大幅调整，那么5月长上影形成的“射击之星”将转化为消耗空头反压之后的“仙人指路”，意味着金价从哪里跌落，还将返回那里，甚至存在更高目标。结合目前整个关联市场及经济环境分析，笔者倾向于认为5月金价的冲高回落为“仙人指路”。

　　目前金价月线技术面环境依然处于多头强势区域。金价月K线形成一个长达8年的圆弧底形态。圆弧底形成之后的攻击力度非常强，并且其理论目标较难预测，这也是笔者坚信黄金牛市行情还远未终结的重要技术依据之一。

　　从周K线形态观察，继5月19日当周长阴之后，近两周金价呈现较为明显的抵抗下跌态势，意味着金价在730美元见顶之后的回调杀跌并不干脆，下档存在较为明显的低位承接。尽管月线技术指标依然体现为多头强势，但前期超涨的周线技术指标已完全调整到位，金价随时可能结束调整再续铿锵牛蹄。