在目前金价处于历史高位时，人们仍充满投资热情，主要还是因为国际金价在1980年曾达到每盎司873美元，考虑到通货膨胀因素，这一价格在今天大致相当于每盎司2235美元，从这个角度来看，目前每盎司1000美元之上的价格，或许仅仅在“半山腰”。

　　本月17日，纽约商品交易所4月份交割的黄金期货报收于每盎司1002.6美元，隔夜电子盘交易时段一度达到每盎司1033.9美元，均创历

　　史新高。国际金价的大幅上扬，引发了普通百姓的黄金投资热，一位上海市民近日就一次买进了13公斤金条，一次投资近300万元，成了最牛“金民”。之所以人们在目前金价处于历史高位仍有投资热情，主要还是因为国际金价在1980年曾达到每盎司873美元，考虑到通货膨胀因素，这一价格在今天大致相当于每盎司2235美元，从这个角度来看，目前每盎司1000美元之上的价格，或许仅仅在“半山腰”。

　　金价：脱缰的“野马”

　　从去年开始，国际金价总体呈现强劲增长态势。2007年，金价涨幅约为32％。进入2008年以来，金价涨势更加迅猛，短短3个多月涨幅约为20％。7个月内，国际金价从650美元升至1000美元，平均涨幅接近50%，同比国内金价上涨也接近50%。国际金价从3位数升至4位数，具里程碑意义。美元贬值是推动金价上涨的主要动力。由于国际市场黄金交易以美元计价，美元贬值使金价相对于持有其他强势货币的投资者而言变得更加“便宜”，这部分投资者大量买入黄金，推动金价走高。但这是表面现象，更深层次的原因，还是投资者对于全球经济衰退的忧虑，而将黄金作为一种避险的资产。

　　此轮国际金价的上涨，始于去年9月份，当时的国际市场金价，在持续相对高位震荡后，出现快速上涨，当时正是美国经济增长明显放缓和全球金融市场走向低迷的时候。同时，在经济衰退的同时，全球的通货膨胀却在悄然上扬，特别是在经济衰退的发源地美国，2007年美国消费价格上涨了4.1％，为1990年以来的最大涨幅。美国公布的最新数据显示，通货膨胀压力出现上升势头，滞胀的局面无疑是金融领域的最大威胁，也成为黄金受宠的最为重要的原因，人们预期全球范围内通胀压力将上升，购买黄金是为了维持其购买力水平。从这个角度来看，只要这个局面一天不改变，国际金价就像一匹脱缰的野马，不可能被轻易拉回。

　　前景：刚在“半山腰”?

　　从历史角度看，国际金价在1980年曾达到每盎司873美元，考虑到通货膨胀因素，这一价格在今天大致相当于每盎司2235美元，从这个角度来看，目前每盎司1000美元之上的价格仅仅在“半山腰”，但事情远远没有这么简单。

　　有分析人士认为，由于目前金价还远低于历史最高水平，因此在美元贬值等因素影响下，今后金价仍有上涨空间。但也有人认为，金价飞涨可能暗含泡沫风险，如果投资者获利回吐，金价也有可能出现回落。除了产金国可以供应黄金以外，欧洲中央银行拥有黄金1.44万吨，美洲的央行拥有黄金9200吨，中东各国的央行拥有黄金1300吨，而亚洲各国(包括印度)央行则拥有黄金2600吨，国际货币基金组织与国际清算银行总共拥有约3400吨黄金。此外，还有私人手中拥有的黄金，一旦黄金价格涨幅过大，不仅会使需求减少，而且可能使这些黄金中的一部分转变成供应，从而抑制金价涨幅。但是巴克莱最近的一份报告显示，全球最大的黄金ETF基金近期加仓黄金头寸，认购量上升7.4吨。同时，该投行跟踪的13只大型黄金ETF总的黄金持仓量达到了925吨。这份报告总结认为，以上数据充分显示了投资者长期持有黄金的兴趣。金价创新高后，实物黄金的投资价值仍然受到普遍重视。因此，判断国际金价的走势，投资者还是应该多多关注国际市场相关机构的举措。

　　油价：难掩的“梦魇”

　　20世纪70年代，布雷顿森林体系崩溃，世界商品价格纷纷大幅上涨。从1971年到1980年，黄金与原油上涨幅度差不多。从近40年的二者比价关系看，最多时，一盎司黄金可以换33桶原油；最低时，一盎司黄金仅能换6.6桶原油，长期的平均数是一盎司黄金可以换将近15桶原油。近10年来，原油、黄金都在上涨，但是黄金的涨幅却远远低于原油价格的上涨幅度，在近期国际油价大幅上涨的情况下，投资者对于金价更加看好，但近期国际油价出现的暴跌，却应该引起投资者的注意。

　　由于投资者担心美国经济前景不佳，国际油价17日出现巨幅回落，并创下了17年来的最大跌幅。不仅是国际油价，全球的农产品期货价格也在近期出现大幅下跌，芝加哥农产品期货遭遇抛售狂潮，玉米、小麦、大豆和豆油期货全线跌停。这些都显示出由于炒作而引发的商品价格上涨，最终还是会由于供求关系而回归其自身价值。

　　投资：先确定思路

　　在目前国际金价处于历史高位的时候，我们看到投资者两种截然不同的投资趋向。据上海黄金饰品协会统计，去年上海地区金条销售量达2.5吨。行家称，若以人均购买量为100克估算，再加上今年涌入金市的市民，上海的金条投资者保守估计已超过2万人。据了解，起初购金者一般都买进条重50－100克的“小黄鱼”，但后来随着股市行情变化，“掉方向”的股民越来越多，黄金投资热开始出现。眼下“大户”越来越多，成交越来越大，连买进500克“大黄鱼”的大户也成了小户，买进1－2公斤金条的投资者每周都有，一次买进了10公斤金条的市民陆续已出现过5位。此次，最牛金民一次买13公斤金条，更是将此轮的黄金投资热情推向了巅峰。

　　与这些投资者的积极入市相比，一些投资者已经开始获利了结。据中金投资金条的一位销售人员透露，近期不少金条投资者纷纷兑现手中的投资，像一名金条投资者一次兑现了手中持有的500克金条，当天的金价为224.7元/克，该批金条购于去年，当时的价格约为193克/元，扣除每克12元的手续费，约4个月的时间收益将近1万元。尝到甜头的这名投资者表示，金价回落时还会买入金条。

　　有关投资专家表示，在目前情况下，进行黄金投资确定思路无疑是最为重要的。从标的物类型上划分，黄金属于商品投资，与中国广大投资者已经比较熟悉的股票、证券基金、权证等权益类的投资产品有很大的不同。因此，如果光以投资股票等品种的经验来投资黄金是远远不够的，特别是在国际金价突破每盎司1000美元，市场波动会加大，如果仅仅以炒股的心态进行高抛低吸，很难踏准市场的节奏。

　　对于黄金行情有研究的投资者来说，直接投资黄金市场无疑是最好的，因为它能直接分享金价上涨带来的收益。如果想把黄金作为自己资产配置一部分的投资者来说，则可以选择实物黄金。对于没有经验的投资者来说，在目前金价扑朔迷离的情况下，选择间接投资渠道，如银行的黄金类理财产品，也不失为一个合理的选择，从去年的情况来看，只要选择区间得当，一些理财产品的收益还是相当可观的，像花旗银行有款6个月期结构性投资账户(挂钩国际黄金价格)，在所有观测日，黄金价格全部落在预设区间，因此也实现了最高收益。因此，只要对于理财产品的条款进行充分研究，选择合适的金价预设区间，也是投资黄金的不错选择。(文汇报)