JP摩根继续看涨黄金,但看淡基本金属 2006年06月28日 12:40 陈兮
JP摩根近日发表报告,继续看涨黄金,但看淡基本金属。看淡基本金属的依据是近期全球采购经理指数(PMI)下降,这一指标为全球工业产量和金属价格提供了良好指引。
JP摩根认为黄金市场前景将继续改善。黄金需求持续增长,与此同时,供给增长速度不能跟上需求增长步伐,尤其是南非黄金产量下降。这意味着中央银行需要出售黄金才能弥补供需缺口,但是受各国央行之间签订的协议制约,它们出售黄金的数量将有限。JP摩根认为,如果市场持续担心美元前景,黄金的需求将继续上升。过去一年里,关于一些央行减少美元储备增加黄金的传闻不绝于耳。还有一点就是,黄金库存不像基本金属库存一样变化如此之大,特别是黄金库存分布更为广泛,这使得库存不会为投机者所操纵来推高价格。而在基本金属市场上,投机者常常被指责操纵库存。
JP摩根在看好黄金的同时看淡基本金属。尽管中国的需求仍然强劲,但是其他地区需求增长放缓。美国的经济数据发出了基本金属需求可能下降的早期信号,汽车、住房部门的数据显示金属需求将下降的迹象。尽管轻微通胀的环境对于金属价格利好,但一旦利率上升成为趋势,将导致全球经济增长放缓,反过来将抑制金属需求。“超级周期”论支持者可能认为低库存水平对金属价格是一个支撑,但是该行并不认同这种观点。以镍为例,尽管LME库存下降,但最近几周镍价也在下降。JP摩根认为,官方库存的下降只是对不锈钢生产商重建库存的反映,意味着供给并不像官方数据显示的那样紧张。