主题：欧系货币商品货币渐进顶部区域 可逢低做多

非美货币和美元，又展开了一场角逐。伴随着美国财长盖特纳的访华和俄总统梅德韦杰夫的讲话，这场角逐的结果日渐清晰。其间，欧系货币、商品货币渐进“顶部区域”，投资者可逢低做多。

上星期初始，盖特纳首次访华，在许多场合多次讲话提及美国将捍卫强势美元，并保证美国政府将采取包括消减中长期赤字的措施以维护美元的稳定。

与此同时，俄罗斯总统梅德韦杰夫周一（6月1日）再次强调：新兴市场国家已经很担心美元可能出现的危机，将积极寻找“非主权货币”以替代美元。

但市场认为美国是老调重弹，非美货币在经历短暂获利回吐后继续冲击高点。绝大多数市场交易员都相信，即使美元不行，目前也很难找到替换它的结算储备货币。

梅氏的讲话顶多是帮助非美货币完成了第一次冲顶的过程而已，欧元上摸14335，英镑冲击16550，到达关键阻力位。

欧系货币与各指标背离

是不是见顶了？按照趋势通道理论分析，非美（不包括日元）货币和息差交易货币板块的上涨趋势未完，截至星期三（6月3 日），仍然在顶部区域徘徊。

特征是：一旦出现调整，买盘随即出现——跌不下去，“顶部区域”坚决做多。但从RSI 等技术指标上看，欧元、英镑、澳元等非美货币的4小时图，RSI 指标已出现顶背离信号。仅仅是欧元，澳元、英镑略强，RSI指标仍然看涨！

必须强调，欧系货币不仅是技术指标出现背离，基本面早就背离了。但是，技术指标的背离往往不是下跌的理由，而且外汇市场在很多时候是不顾基本面，看轻基本面的。基本面看跌，汇价看涨，这是经常事。

基本面分析往往滞后，因为基本面的主次矛盾往往要等待很长时间才泾渭分明，市场强调基本面时往往是夸大其一面而对另一面视而不见。如近两个月以来，市场一直在夸大“美元可能丧失国际储备地位”的风险，但这种情况不到极端之时不会出现。而真正的基本面是美国经济可能先于其他经济体复苏，且绝大多数非美货币已经对美元的“国际和国内购买力”之比价高估了很多。

经验说明，在很多时候，市场是只注重技术图形的，而忽略基本面的，趋势出来了，技术上没到位，汇价就不回头。

欧元、英镑可能维持高位震荡

到上星期三（6月3日），大多数非美货币的技术图形也接近顶部了。

所谓技术图形主要是指“沟壑图形”。非美货币中的领先者欧元近一个半月以来急拉起的日K线组合与前期急速下跌时形成的日K 线组合，正好形成沟壑图形左右侧“沟壁”，两端的颈线位就在14325~14430 之间；英镑颈线位在 16515~16720 之间，目前还有一定上涨空间。

根据经典图形比较理论，欧元基本到位，英镑还差200 点左右，维持高位震荡可能性大。将图形理论与技术指标分析相结合，可以得出结论：非美货币整体距离顶部已越来越近，随时可能出现整体调整。

当然，“顶部”是个区域，不是一个点。顶部是复杂的，不是见顶就落，没有基本面的重大推力不会出现显著回调。

但进入顶部区域，大幅回调的概率就相应地增加了，而且目前基本面发生不利于非美货币的可能性也在大幅度增加。

最近息差交易货币和商品货币、欧系货币的疯狂上涨是没有多少基本面支撑的。也就是说，市场基本面不利于美元的“反作用力”正在聚集，非美多头可能在当前价位平仓。尤其是欧元，连续上涨过快上涨不利于欧洲的经济复苏，令人担心。

6月回调后可逢低做多

欧元在4~5月出现大幅上涨，背景之一就是欧洲央行一直担心金融危机可能使欧元暴跌。

两个月后，市场发生重大变化，欧洲央行目前担心的是欧元暴涨。因此，欧洲央行可能顺势放宽货币政策，可能包括追加购买各国政府担保债券，甚至进一步降息。

如果是这样，基本面与技术面将契合，将非常不利于欧元。如果欧元这个非美货币的领头羊开始大幅下跌，英镑和澳元也会大幅下跌。同时，中国已经表态，仍然会继续持有美国国债以支持美元，中国的态度对美元无疑是长期利好。

另一个让人担心的是全球股市。涨了那么多了——尤其是纳斯达克指数已经创出金融海啸以来的新高——也该回调了。更需要注意的是，股指并不是唯一的指标，例如中国股市，股指上涨不到一倍，很多股票却早就翻两倍了——这是风险偏好回归的典型特征。全球股市之所以上涨这么多，这么快，很多是因为政府政策所致，例如长期不发新股，流动性充足等。而这些因素，在6 月下旬即将发生巨变——比如中国股市，在 6 月上中旬冲高回落的可能性很大。而股市跌，息差交易货币板块就会跌，牵连高息货币以及欧系货币板块也会跌。

当然，股市深幅回调的可能性不太大，即使是新股恢复发行。从全球市场看，美国等经济体已经进入恢复期，受金融危机打击最深的虚拟金融市场已经基本恢复正常，实体经济也在进行关键的结构调整，产业的大规模创新已经出现萌芽状态，纳指涨得如此之快，就是新的高新技术即将产业化的信号。

中国经济也是如此，要完成“保8”的任务，下半年的GDP 必须加速。因此，指望息差交易货币板块和商品货币板块大幅度下跌也不可能。相对而言，欧系货币可能跌得深一点，因为欧洲经济的基本面不如美国，其复苏要慢于美国，产业创新也会慢于美国。

6月上中旬息差交易货币板块、高息货币板块、包括欧系货币板块都会回调，相对而言，技术图形到位且基本面更差的欧系货币回调会深一点。而对息差交易货币板块和商品货币板块我们要坚持“顶部区域坚决做多 ”，“逢低做多” 的原则，买它们比买欧系货币更保险。

下周澳元将在08350~07710之间震荡；英镑在16750~16485左右震荡；欧元的阻力就在14350左右，短线支撑应该在14200左右，一旦跌破，将见14000~13720 ；美日目前没有明确方向，97.25是阻力，下面93.8的支撑强劲。

操作中要密切注意股市变化，本周（6月8日~6月13日）中国股市将有新股发行办法出台，市场可能借机调整。中国股市跌，全球股市也可能跌，息差交易货币包括商品货币欧系货币都可能跌。股市一旦出现较大幅度回调就是逢低买入息差交易货币包括商品货币的机会，因为上半年的趋势仍然看涨，起码维持高位震荡的可能性较大。