主题：“世博会”金银币价值剖析

“世博会”金银币价值剖析 《江南时报》　2009年07月20日 中国人民银行于日前发行中国2010年上海世界博览会第一组金银纪念币（简称"世博会"金银币），该套纪念币共3枚，其中1/3盎司金币最大发行量50000枚，2枚1盎司银币的最大发行量70000枚。那么，"世博会"金银币价值究竟如何呢？影响一个品种内在升值空间的因素不少，比如说发行量大小、题材是否重大、当时市场环境、上市之初的定位是否合理、资金集中度情况等等，要说其中哪个因素具有决定性，恐怕难以做出精准的回答，但资金是否参与运作却是一个非常重要的关键点，这乃是重中之重的因素。 我们首先来说发行量，因为它是决定一个品种升值潜力的先决条件之一。一般来讲，发行量低的金银币的升值空间就相对大一些，反之亦然。"世博会"金银币的最大发行量为5000套。从表面上看，其发行量相对适中，投资者是可以接受的；但是，从真正的市场需求情况看，其发行量还是处于供大于求的状态，做出这样的判断，并非空穴来风，而是有据可查的。"奥运会"第一组金银币的最大发行量为60000套（1/3盎司金币2枚，1盎司银币4枚），从其上市之后的价格变化来看，呈现出一种典型的前高后低的运行态势，资金提前运作的痕迹极为明显，价格从10000元上升到22000元虽说不是一气呵成，但是其运行时间还是较为短暂的，这一阶段乃是资金活跃度最高的，同时也是资金利用率最高的阶段，资金的逐利性达到了最高点；基本价值与其内在价值相背离的状况业已甚为明显，只不过大家都沉浸在上涨所带来的愉悦之中，并没有意识到它的风险。 由于金银币投资者的人数甚为有限，实际社会上对于"奥运会"第一组金银币的需求并不是特别强烈，最为强烈的几乎完全集中于投机资金，从而使得价格与其价值严重背离，而这种需求又具有短暂性的特点，其内在的风险是显而易见的。尽管参与其中的某些投资者看到了这一点，但是并未采取行之有效的措施，也就是没有在适当的时机选择果断全部出局，因而使得自己的投资行动一败涂地。这种一边倒的情况，在"奥运会"第二与第三组金银币的走势上表现得更为突出，许多投资者直到今天仍旧饱受套牢的折磨。从"奥运会"金银币的实际市场表现来看，它从一个侧面折射出"世博会"第一组金银币的发行量显然偏大了，笔者以为，其发行量在30000套应为最佳状态。从"世博会"第一组金银币上市之初的4200元的价格定位来看，相关资金已显得较为理性，与大家当初对于"奥运会"第一组金银币的狂追猛打形成了鲜明对照。由于"世博会"第一组金银币刚刚在市场上露面，投资者对于其的价值认识还需要一个过程，特别是它的消化不可能是一蹴而就的，观望将是上上策。 题材是决定一个品种能否被资金相中的一个极其重要的原因。上海世博会的题材层次，与北京奥运会相比显然要弱不少，上海世博会这个题材带有典型的地方性色彩，而北京奥运会这个题材具有全国性的特点，两者的重大意义是完全不同的，两者的层次可以说是泾渭分明，几乎没有什么可比性。除了"奥运会"第一组金银币上市之后呈现出非常典型的高开高走的运行态势之外，第二组与第三组金银币的表现与之相比却要差得多，第三组金银币上市之初的一步定位，还给市场带来了不小的负面影响。从这一角度来看，预计"世博会"第一组金银币不会有什么特别突出的地方，或将像其他金银币那样随波逐流；但是，我们也不得不注意到：上海地处我国经济最发达地区，资金流动性与逐利性之高，乃是其他地方所无法比拟的，金银币收藏还有着比较好的群众基础，不排除有关资金相互整合之后慢慢品味的可能，从而走出一波慢牛行情，其价格有可能达到6000~6500元之间，甚至向7000元发起冲击。 作者：凤迟