主题：金价涨幅将远超过人民币升值幅度

      1、近期人民币升值预期逐步抬头,其影响可谓是“牵一发而动全身”,那么在此背景下,黄金将受到何种影响？对于广大的黄金及黄金股投资者来说,如果不注意人民币升值这一因素,2010 年的投资或不甚理想？

　　2、人民币升值将打压国内金价!如果我们以美元金价作为计价基准,并假设其在一段时间内保持不变,由于人民币一直处于升值状态,那么以美元作为计价基准的国内现货金就一直处于相对贬值,这意味着等量的人民币所代表的购买力增强,而由其所标示的黄金价格将会下跌。

　　3、国际金价动态变化时影响国内金价运行的重要影响因素。那么人民币升值下,国内金价究竟是上涨还是下跌？我们认为,这主要取决于两方面因素:一是人民币升值幅度有多大;二是国际金价的涨跌幅度有多大。

　　我们认为,黄金牛市中国际黄金价格涨幅将远超过人民币升值幅度,这样将有效对冲掉人民币升值给国内金价带来的负面影响,最终仍将推动国内金价上涨。

　　5、黄金股投资需秉承“资源为王”策略。在人民币升值预期下,国外热钱会大量涌入,热钱的回流将加剧国内的流动性,其结果必然是要寻觅投资标的,从房地产市场就能初见端倪。由此可见,拥有大量的资源储备（即未开采出来的资源）将成为热钱追逐的重点对象。那么,对于黄金上市公司而言,谁能更胜一筹,完全要看其拥有的黄金资源储备。我们认为,紫金矿业作为我国大型黄金生产企业,无论黄金储量及矿产金产量,还是生产成本,都具有明显的竞争优势。