主题：理性看待“京剧脸谱”热

京剧作为中国的国粹一直受到各国人民群众的喜爱，为满足国内外市场对中国传统文化题材项目的需求，央行计划以中国京剧脸谱为主题发行金银纪念币，表现中国京剧艺术的精华。中国京剧脸谱彩色金银纪念币拟发行3组，其中第1组已于本月16日由人民银行公告发行。

中国京剧脸谱艺术金银币共发行3枚。其中，1/4盎司金币1枚，1盎司银币2枚，均为中华人民共和国法定货币，金银币均为精制币，成色99.9%，1/4盎司彩色圆形金币面额100元，最大发行量30000枚；1盎司彩色圆形银币（2枚），面额10元，最大发行量各50000枚。京剧脸谱艺术金银币由国家邮票印制局设计室设计，由沈阳造币有限公司和上海造币有限公司共同铸造。

1/4盎司金币背面图案为表现廉洁清正、疾恶如仇的“包拯”京剧脸谱造型，1盎司银币背面图案之一为表现忠诚谨重、强悍刚烈的“典韦”京剧脸谱造型，1盎司银币背面图案之二为表现浩然正气、刚直不阿的“钟馗”京剧脸谱造型。

中国京剧脸谱彩色金银纪念币运用脸谱多样化图案和色彩丰富的局部彩印，与盔头、髯口等背景装饰图案的本色浮雕相互结合的设计理念，从而突显京剧脸谱独特的艺术神韵。1/4盎司金币和两枚1盎司银币画面人物的相互顾盼，更加增强了京剧脸谱的艺术表现力，特别是设计理念、艺术手法和铸币工艺的运用，使整套金银币呈现出主题突出、层次分明的艺术效果。在庄重与灵动、茂密与疏朗的节奏中，彰显出当代金银货币文化的现代气息。

该套金银纪念币通过新颖的设计和精制的工艺再塑经典的京剧脸谱形象，弘扬了这些京剧人物所表现的精神风貌和所彰显的积极的现实意义。由于京剧艺术题材的影响力，加上目前正值金银币牛市时期，脸谱金银币发行之后引起了市场各方的广泛关注，市场一片看多声音。继1999年中国京剧艺术系列彩色金银币发行之后，市场再次出现了“京剧脸谱”热。

据了解，目前北京和上海市场已有少量京剧脸谱彩色金银纪念币货源上柜销售，中国金币直销中心日前制定了金银币的直销价格，其中脸谱金银套币：4550元，银币：895元。目前市场脸谱金银套币开价：5500元，银币开价：1600元，分别较直销中心的价格高出了约1000元和700元。

那么，我们如何理解京剧脸谱彩色金银币的高开面市？脸谱还值得大家集藏和投资吗？

首先，小规格金币的市场表现明显不及1/2盎司金币和大规格金币。1/2盎司规格金币由于规格适中，画面开阔，富有观赏性，加上发行量较为适中，因此一直是金币市场的主流品种。近年来，由于黄金价格的不断上涨，铸造1/2盎司金币和大规格金币的成本越来越高，因此金币的发行规格逐步偏向了1/3盎司和1/4盎司等小规格金币。总体来看，由于规格的缩小和发行量的增大，小规格金币的市场表现明显不及1/2盎司和大规格金币。

综观近年来发行的小规格金币，除了国庆60周年金银币由于题材特别重大，受到特别关注走出独立行情外，多数品种表现较为一般。比如，中国古典文学题材“水浒传1组”的金银套币由1枚1/3盎司金币和2枚1盎司银币组成，发行量为3万套，“水浒传2组”的金银套币的发行量为3万5千套。京剧脸谱的发行量与“水浒传“接近，唯一的区别就是金币规格较水浒略小。目前水浒1组和2组金银套币的价格分别为5100元和4300元，银币的价格分别为1200元和850元。脸谱虽有题材优势，但规格较小，目前市场价格高出水浒1组约10%，其价值显然已被高估。

其次，新品价格过度高开后，将严重制约其礼品消费需求，不利于其后市发展。2003年金银币牛市时期，古典文学西游记1组1/2盎司彩色金币猴王出世开盘高达9000元，5盎司金币高达12万元，由于缺乏买盘关注，最终分别下跌至36000元和4万5千元，早期入市者悉数被深套。

目前金银币的消费群体主要包括收藏、投资、投机、礼品等需求，收藏和礼品消费群体是金银币的最终端消费者，这部分群体的需求，对金银币价格影响最大。京剧脸谱新品甫发，但市场已经过度热炒，这一方面将加剧币商的惜售心理，不利于新品的彻底消耗很沉淀，另一方面，价格畸高之后，将抑制礼品消费群体的购买欲望。

再有，目前虽处于下半年市场的礼品需求高峰期，但市场新品接连不断，热点层出不穷。前期不但有农行上市加字金银币，还有云冈金银币仍处于货源消化初期，接下来又有北京博览会银币，以及一年一度多达15项的兔年生肖金银币发行，可见市场可选择余地非常大。

长线看，京剧脸谱由于具有题材优势，加上今后要连续发行3组，京剧脸谱1组占据龙头地位，具有较高的集藏价值和投资价值。但短期内京剧脸谱由于开盘价格过高，过早透支了其成长空间，不排除高开低走，目前介入可能并非最佳时机。脸谱真正的建仓时机应在海外货源回流市场，价格出现探底时，4500元以下属于相对安全的区域，5500元上方观望为宜。 (黑狐 )