主题：黄金牛市未完结：2011年金银或将延续疯狂势头

　　贵金属投资在2010年充分体现了一个“贵”字，国际金价持续创出历史新高，年涨幅高达29%；白银价格涨势更凶，年涨幅超过82%，并创出近30年来新高。在此行情下，贵金属投资则表现出一个“热”字，投资者涌入金市银市，他们像买大白菜一样购买黄金白银，成交大单频频出现，银行、金店销售猛增，并且有愈演愈烈之势。

　　而刺激金银价格暴涨的因素仍然没有发生根本改变，欧洲债务危机、美元继续疲软、国际油价继续上升、全球流动性泛滥、通胀预期居高不下等等，这些因素极有可能在2011年继续刺激黄金白银投资热，但黄金白银走势将可能分道扬镳。

　　疯狂的金银

　　2010年，国际现货黄金以1097.40美元/盎司开盘后，只维持了不到3个月的震荡行情，随后便在欧洲债务危机、美国经济复苏低于预期这两大因素推动下展开一轮长达三个月的持续上涨行情，很快便突破了1200美元/盎司的历史最高纪录，到6月末已经上攻到1262美元/盎司的阶段性高点。此后，国际金价开始短暂回调。但随着上述两大危机重新抬头，国际金价与美元指数出现了一段长达三个月之久的“比翼双飞”行情，并在11月初首次站上1400美元/盎司。12月7日，国际金价更是达到1430.85美元/盎司的高位。

　　按北京时间昨日21:15行情统计，国际金价年内涨幅高达28.53%。

　　比黄金价格涨得更凶的是白银，这个一直被黄金的光芒掩盖的投资品在过去一年里上涨了82.36%，不仅创出近30年的年涨幅最高纪录，北京时间昨日17:15又创出30.91美元/磅的近30年新高。

　　更疯狂的投资者

　　说黄金白银是过去一年最炙手可热的投资品种并不为过，来自黄金投资机构的数据完全支持这一结论。

　　代理中国黄金的浙江中金黄金公司今年直营销售额再次翻番，私营企业主、地产投资商、炒房客、钢材经销商等人群一次性购买上千万元投资金条的情况在今年屡屡发生，公司还几次动用自有资金进行过单笔100公斤以上的黄金投资。

　　建行浙江省分行黄金业务负责人认为今年黄金销售数据很“恐怖”，该行今年前11个月在浙江全省（不含宁波）销售实物黄金3300多公斤，这个数量是去年全年的2倍多；同期账户金成交8万多公斤，比去年全年多20%。让她认为“恐怖”的是，明年总行下达的贵金属交易任务指标将大幅度上调，如果明年行情不如今年，还没有推出具有做空机制延期业务的该行也许就没法完成指标。

　　同样既兴奋又担忧的还有工行、兴业、深发展(000001,股吧)等银行，工行账户金今年成交量增加了50%以上，深发展的黄金和白银个人延期业务增长了10倍，兴业银行个人贵金属延期业务交易额增长了2倍，其中白银业务开户数出现爆发式增长。

　　白银在这些银行贵金属业务中增长最快，比如深发展白银个人延期业务占到全部贵金属业务量的六成多，兴业银行白银业务由去年的陪衬发展到今年已经能和黄金业务比肩。显然，暴涨的价格、较低的门槛对于普通投资者的吸引力更大。

　　黄金牛市未完结

　　2011年黄金白银能否延续今年这种疯狂的势头？

　　威尔鑫首席分析师杨易君在最新发布的策略报告中表示，2011年黄金市场将继续受流动性忧虑和欧洲债务危机影响，这是金价继续上升的动力。在美国量化宽松政策刺激下，发达国家在明年将继续呈现出流动性泛滥，新兴市场则要通过发行货币对抵御本币升值带来的压力，这将构成全球通胀压力。与此同时，以中国为代表的外汇储备大国继续加大黄金储备需求，这会刺激世界黄金需求。

　　另外，朝鲜半岛、伊朗核心问题诱发的地缘政治因素将是国际黄金在2011年面临的最大不确定性，如果美国对伊朗提出的核制裁在明年实施，将对黄金和原油构成新的推动力。

　　世元金行高级研究员肖磊在其策略报告中则称，2011年的黄金价格走势将和今年一样基本符合淡、旺季规律，即第一季度酝酿行情，二季度增长加速，三季度处于淡季调整，四季度直线上涨。但白银堆积了过高的泡沫，随时有可能回调。目前黄金与白银价格比率约为46，1996年来的黄金白银价格比率平均值为62，1900年来的百年黄金白银价格比率平均值为48。根据均值回归理论，后市黄金涨幅应当跟进白银的涨幅，即黄金补涨，白银回调。