主题：短线空方能量释放中 回暖时机取决于蓝筹修复

　　经历了周三的天量大跌，市场显然尚未恢复，昨日沪指低开低走再现疲态，水泥、房地产板块的持续低迷拖累股指，积极护盘的金融类股也难敌抛压。整体来看，沪指在半年线附近企稳后始终处于低位震荡态势，两市成交量较上一个交易日明显萎缩。截至收盘，沪指报2373.77点，跌幅0.73%，深成指报10086.56点，跌幅0.08%，两市成交额为2156.3亿元。

　　分析人士表示，本次的做空主力地产板块已有逐步趋稳迹象，大盘蓝筹股整理时间已达14个交易日接近尾声，一旦蓝筹股行情回暖市场将有望重回升势。此外，沪指在2350点附近的支撑较强，大盘中线向上趋势未改，短期在2400点附近仍有震荡整理的需求，但继续大幅下跌的概率不大。

　　向上运行基础坚实

　　从昨日盘面来看，市场处于延续重挫后的弱市调整行情中，连续两个交易日的下跌有利于做空动能的充分释放，沪深指数跌幅收窄显示市场恐慌情绪有所收敛。此外，从昨日资金流向来看，虽然呈现净流出状态，但较前一交易日资金净流出减少8445.39万元，减仓者略有下降。

　　目前经济增速有回落可能，外贸出口困难仍然较大，国内体制改革和经济转型任务繁重，在这种背景下，增强了市场对扶持政策持续出台的预期。金融危机以来出台的各项政策措施，已积极应对了金融危机带来的危害，提振了市场的信心。我国经济基本实现了“软着陆”，高企的物价已开始回落，国民经济依然保持较高的增长速度，产业升级、结构转型、扩大内需、增加就业、扶持小微企业等等都为我国经济平稳健康发展打下了坚实基础。为更好应对危机，稳增长、调结构、深化改革创造良好环境，进一步的政策措施和宽松政策预期大大增加。

　　分析人士表示，“两会”结束后，“两会”精神将开始在各地区，各部门贯彻落实，各项任务和规划的实施细则也将会陆续出台，将有利于市场中长期趋势向上。

　　做空动能部分释放

　　对于大盘在重要压力位前出现巨幅震荡调整不是无迹可寻的，值得注意的是，1月6日至3月13日，沪指累计涨幅14.32%，深成指累计涨幅21.24%，中小板综指累计涨幅24.64%，创业板指累计涨幅18.81%，持续上行过程中获利盘回吐压力巨大。

　　此外分析人士表示，权重板块在经过持续上涨后估值修复动力减弱，近期表现出欲振乏力的态势，其中提前大盘见底反弹的银行和保险板块走出了持续回调的态势，短期头部特征明显；煤炭石油、有色金属板块虽然短期来看比较抗跌但也缺乏做多的动力。因此短期维持震荡整理的概率相对较大。考虑到经过连续两天的回调，有利于做空动能的逐步释放，市场面临的反弹机会值得期待。

　　东吴证券(8.18,0.10,1.24%)指出，中线来看，投资者不必过于悲观，毕竟月线的KDJ指标仍处低位金*态势，MACD的绿柱也逐步收敛之中，蓝筹板块估值低位封杀了大盘大幅下跌的空间，流动性预期有望持续改善，大盘中线上升趋势仍未完结。

　　从当前大盘的整体走势来看，半年线2360点附近的支撑力度不容小视，金证顾问指出，该位置正好是5周均线与10周均线的共同支撑的位置。目前市场个股的活跃度仍然较高，投资情绪还相对高昂，恐慌性抛压也在逐步减弱，所以大盘短线的调整幅度相对有限，即将迎来箱体震荡的底部。

　　机构关注消费主题

　　对于后市投资机会方面，有市场人士表示，由于周三放量暴跌走势，市场信心难立即扭转，但只要半年线附近能获得有效支撑，大盘有望出现反弹，毕竟流动性相对宽裕局面不会立即消失。

　　长江证券(9.22,0.06,0.66%)指出，商业百货和生物医药行业作为典型的非周期性行业，受经济减速影响小，也受益于启动内需和经济结构转型。加上这两个行业前期随大盘下跌后，在近期的反弹中未被资金大规模炒作，处于涨幅落后的位置，在大盘调整的情况下对于一些资金可能具有了吸引力。商业百货和生物医药板块未来的走势可能出现分化，部分业绩和成长性较好，估值不高的公司值得中线继续关注。

　　平安证券(微博)表示，重点收缩成长股战线。一季度流动性正常化驱动的反弹行情中，受益资金利率下行的低估值蓝筹和超跌反弹的中小盘成长股成为超额收益主线。

　　展望未来，流动性改善过程结束意味着市场低估值偏好将趋于下降，而中小盘个股经历大幅超跌反弹后也将面临年报和一季报的业绩验证。伴随估值回升动能减弱以及负面因的呈现，超配金融股的阶段可能正在过去；而从业绩预告情况看，中小市值公司实际盈利增速仍可能低于目前市场一致预期水平。在此背景下，市场的结构性风险将高于系统性风险，建议逐步降低金融股配置，增配机械、化工等受益工业回升的滞涨投资品板块，以及食品饮料、医药等业绩确定性高的消费类品种。重点收缩成长股战线，回避估值偏高、业绩大概率低于预期的公司，关注电子信息、节能环保等明确政策主题及小宗长线业务叠加的防御性成长股。