主题：各国央行未来10年囤金将支撑金价

　　美国贵金属咨询公司(American Precious Metals Advisors)常务董事Jeffrey Nichols在其公布的研究报告中称，近期央行黄金储备统计显示，未来10年央行黄金储备行为最为显著的变化或是各国央行将有计划地囤积黄金。

　　事实上，各国央行管理者已流露出了上述迹象。全球央行2011年黄金储备上升439.7吨，创近50年来最大升幅；且其中尚未包括那些未被报道的大额买单。

　　根据国际货币基金组织(IMF)公布的数据显示，各国央行3月利用金价回落的良机再度大幅购入黄金。数据显示，全球央行3月黄金储备上升49.8吨，1季度黄金储备增量为55.1吨。

　　但考虑到包括中国在内的部分国家并未公布本国数据，全球央行的黄金储备量应该大幅高于IMF统计数值。

　　在IMF公布的数据中，墨西哥央行3月购入16.8吨黄金，表现最为抢眼。该国2011年黄金购入量达98.8吨。

　　土耳其官方黄金储备上升11.5吨，虽然这是其国内商业银行为满足储备及抵押品要求进行交易所致。

　　作为近年来的长期买家，俄罗斯官方黄金储备3月上升15.6吨。且该国央行表示，其已在4月的前3周再度购入1吨黄金。俄罗斯央行对市场感知十分机敏，金价处于高位时仅少量购入黄金。

　　和俄罗斯一样，哈萨克斯坦3月从国内金矿购入4.3吨黄金。此外，其他一些国家3月黄金储备也有少量上升。

　　此前本机构反复重申央行购金将对金价构成支撑，因央行通常喜欢在低位购金。且央行购金行为不是突发的，不会对投资者研判金市构成不利影响。

　　各国央行及许多私营部门将黄金视作对冲美元及欧元贬值的工具。

　　由于黄金是唯一没有对手方风险的金融资产，央行通常持有黄金以对冲战争及政治风险。事实上，遭遇地缘政治风险的伊朗及委内瑞拉便召回了其原本存放在英格兰银行的官方黄金储备。

　　全球官方黄金储备约为31,000吨(即9.97亿盎司)，而全球金矿年产黄金量为2,810吨(约9,000万盎司)。故央行黄金持有量百分比上的较小变化，就将对黄金价格造成影响。

　　在2009年前的20年间，官方向市场的黄金净投放量每年上升15-20%。该行为对金价造成强烈利空影响。但各国央行近几年从黄金净卖方转变成了黄金净买方，从而对金价构成强势提振。

　　预计各国央行2012年及未来几年购金步伐不仅将继续，还将进一步扩张。中国及俄罗斯将领衔该风潮，其他一些黄金储备不足、美元及欧元储备过剩的国家也将紧随其后。

　　重要的是，官方的购金行为将对金价构成提振。央行将在价格回落时购入黄金，因为那时大量购金相对容易。此外，央行也将在时间上分散购金，避免对市场造成严重影响。

　　各国央行的购金热潮是基于美元将在国家市场上贬值并逐步削弱其全球储备货币地位的预期。而美元并非是唯一在贬值的货币，过去几周，一位亚洲银行家称其所在的国家购金的主要动机是欧元走低。

　　中国央行近年来或已成为了金市最为抢眼的买家。中国央行2009年4月曾表示，其在过去的6年中共计购入约454吨黄金，年均约75吨。虽然无数据印证，但本机构预计中国央行每年从国内金矿及金碎料冶炼企业购入约50-100吨黄金。未来某一天，当中国央行公布其黄金储备量时，或令市场感到咋舌。

　　在连续数年年均抛售400-500吨黄金之后，各国央行自2009年起成为了年均购入400-500吨黄金的买方。这导致黄金供需平衡年变化量达到800-1000吨。

　　相较于央行当前惊人的购买量，相信投资者对各国央行未来的动态更感兴趣。

　　当前，曾在90年代大量抛售黄金的欧洲各国央行当前黄金持有量仅能够满足该地区贵金属铸造业需求。

　　而中国央行、沙特阿拉伯货币监管局及其他各国央行的美元持有量或已过度。他们会持续且隐蔽地购入黄金，因为若购金行为过于明显将推升金价从而抬高其购金成本。

　　更为重要的，各国央行购金行为将是一个长期的过程；不是几天、几周、几个月或是几年。通常回事数十年或更长时间，即便是在金价高企的时候。

　　各国央行的购金行为为金价定下了上行基调。最终，我们可预计金价下行空间有限，后市将展开整固并在未来数年间走高。

新闻来源:证券时报