主题：解读“黄金回国”事件

　　近日，继德国决定“黄金回国”的问题后，瑞士也考虑将储存在美国的黄金运回国内，业内预测荷兰或将成为下一个考虑运回黄金的国家。

　　经过统计，我们知道历史上发生过3次“黄金回国”事件， 1966年由于民族主义情结及经济原因，法国总统戴高乐命令将存放在美国的黄金运回法国，这次“黄金回家”使法国避免了布雷顿森林体系崩溃所造成的巨大损失。2005年伊朗从瑞士2011年委内瑞拉总统查韦斯命令把存放于美国等国的黄金运回国；这两次则更多的是基于政治原因。但无论出于什么目的，彼时的“黄金回国”事件都对当时金价的波动带来剧烈波动。

　　金融危机以来，随着各国央行大量印钞救市，货币贬值成为必然趋势，各国央行开始重新囤积黄金储备，不少央行也想起来藏在美国的黄金。

　　由于恐惧，这些国家运回黄金的举动短期内必然会加剧市场对于金融环境恶化的担忧。如果形成多米诺骨牌效应，则会带来黄金市场的一次大洗牌。现阶段，德国、瑞士、荷兰纷纷要求将黄金运回国，一方面是对日益严重的“美元危机”的担忧，另一方面则是出于对本国货币体系提振的需求，更是黄金储备对国家战略利益的重新思考。

　　目前，“黄金回国”事件的持续爆发短期内不会改变或者淡化美国对黄金市场的影响力。“黄金回家”事件仅仅是基于糟糕的国际经济下各国为求自我稳定的一个表现，我们将密切关注全球黄金资产价格的变化，美元乃至整个世界的金融体系发生的连锁反应。”

　　IMF公布的数据显示，今年2月，俄罗斯连续第4个月增持黄金，土耳其连续第3个月增持黄金。另外，哈萨克斯坦也于2月增加其官方黄金储备。各国央行的持续购金表明“金备”竞争从未停止。

　　笔者认为，黄金价格的变化历来都反映了投资者对货币贬值以及通胀的恐惧，本轮国际黄金从400美元每盎司一路飙升至1920美元每盎司的牛市也是随着全球金融危机、主权债务危机接连爆发，全球信用货币体系遭到严重质疑而爆发的一轮激进行情。全球各国央行增持黄金的高昂热情，同样也是在这样的大环境下被激发出来。

　　瑞士运回黄金的理由值得那些持续增持黄金和可能从美国运回黄金的各国央行借鉴。第一，实物黄金必须留在本土；第二，禁止出售更多的黄金储备；第三，要求国家银行大量增加黄金持有量，在5年内至少持有20%的实物黄金储备，并留在本土。

　　笔者认为，各国央行持续增储黄金，从长期而言，其一，原本美元与黄金走势完全负相关的局面有可能被打破，趋向于更强调于本国货币与黄金之间的联动性；其二，对于黄金持有国而言，以黄金担保国家信用货币的稳定性作用被提升。只有这样，在尾部风险来临之时，黄金作为“尾部风险”对冲资产，才能在极端事件发生的时候保证稳定本国货币，一定程度上保持国家经济的稳定，最终黄金保卫国家将成为现实。

来源:和讯黄金