主题：写在《中国现代贵金属币市场分析（2012）》出版之时

定量研究  理性思考  探索规律

　　今年7月，我的新书《中国现代贵金属币市场分析报告（2012）》在西南财经大学出版社支持帮助下出版发行了。这是继去年《中国现代贵金属币市场分析》出版之后，我撰写的第二本分析我国现代贵金属币市场状况的书籍，该书是我国目前第一部以年报形式出现的研究现代贵金属币市场状况的专著。

　　在撰写这两本书的过程中，有些朋友一直在问：你已经60多岁了，退休后的晚年生活应该找点清闲，为什么还要投入到艰苦的研究写作工作？

　　退休后的生活的确可有多种选择，但我始终无法割舍对贵金属币事业的情感。我大学毕业后于1979年进入国家货币生产管理部门，当年正值新中国发行第一套“中华人民共和国成立30周年纪念金币”。三十五年来，我一直从业于这个领域。从一般工作人员到一个部门的领导，从技术管理到生产质量管理，从一级市场营销到二级市场运作，目睹了我国贵金属币事业发展的各个时期。在长期工作和经营活动中，有很多理论和实践问题一直缠绕在脑海，对市场中很多表面现象也一直想探究。我深深感到：我国贵金属币理论研究不够深入，缺乏科学准确的数据分析。只有建立一套定量的“分析评价系统”，同时进行深入理论研究，才有可能找到科学准确答案。因此，我下决心进行这方面的探索和试验。

　　实际上，我国贵金属币事业已发展到一定规模、形成一定体系。如何建立一套定量的“分析评价系统”，对这个收藏品门类进行科学系统研究已成为市场长期健康发展的必然需要。

　　我的第一本书《中国现代贵金属币市场分析》出版后，有很多朋友和业界同行都在询问，你的数据准确吗？理论依据是什么？这就提出了一个严肃问题：我的分析系统和分析结论能否经受市场和历史检验？

　　在建立我国现代贵金属币“分析评价系统”的过程中，我秉承三个信念：首先，“分析评价系统”的理论工具、技术工具和信息采集方法可在实践中不断完善，但要始终坚持尊重科学、尊重客观事实、敬畏市场、对广大收藏投资者负责。其次，要考虑的核心问题是研发的基本理念，以及实现这个理念采用何种理论工具、技术工具和信息采集方法，而且上述理念、工具和方法要紧贴市场实际。另外，任何一个面对公众的“分析评价系统”，都要做到科学、准确、公正、客观，不能搀杂任何个体利益的虚假信息，这是“分析评价系统”的生命和根基。

　　众所周知，我国现代贵金属币既有收藏鉴赏的文化属性，又有投资增值的经济属性。在明确研制“分析评价系统”基本理念后，运用怎样的理论工具研究它的经济属性就成为实现理念的重要条件。在这个“分析评价系统”中，最基础的理论工具是社会主义市场经济理论，具体到现代贵金属币主要就是：我国现代贵金属币基本属性的定义及理论、贵金属币分类体系及理论、贵金属币价值构成理论、贵金属币投资增值评价标准及指标体系、我国现代贵金属币一级市场和二级市场的经济学定义及理论、整个贵金属币市场生态结构均衡理论、贵金属币价格波动理论等。其中特别是运用主要宏观经济指标，评价和衡量贵金属币投资增值性能的实证计算，为整个“分析评价系统”奠定了理论基础。通过这些理论探索，对我国现代贵金属币的价格波动规律、供需关系规律、整个市场生态环境运行规律、一级市场与二级市场关联性规律、增量与存量互动规律、市场参与者利益均衡规律，以及由贵金属币基本属性导出的发行管理规律进行探索和研究。

　　为科学高效进行分析，相应技术工具也必不可少。现代信息技术为此提供了可靠技术保障。在软件技术专家帮助下，目前已将主要分析理论、数学模型植入“分析评价系统”，同时建立高效快捷的检索工具，并根据实际检验不断升级改造，这种升级改造还将根据需要不断进行，最终实现准确、灵活、高效、直观的技术要求。

　　虽说理论工具和技术工具是“分析评价系统”的骨架，但细胞数据的可靠性是保证分析质量的关键。我国现代贵金属币目前已接近2000个币种，每个币种的原始技术经济数据、发行数据、贵金属价格变动数据、市场价格变动数据、宏观经济指标数据等汇集到一起就是一个比较繁杂庞大的集合体，这也是建立“分析评价系统”的重点和难点。全部找到这些数据已不易，还要保证这些数据准确可靠就更加艰难。为此我翻阅大量书籍、资料，走访全国各地很多专家、学者，请教当年曾在生产、管理一线的很多老同志，在图书馆、资料馆和档案室更是不知耗费多少时间，收集整理了大量历史资料和数据。这些工作的目的只有一个，力争“分析评价系统”中的每个细胞数据都尽可能贴近实际，准确无误。

　　实际上，每个币种市场价格的采集过程，是“分析评价系统”的最重要基础。对于收藏品来说，不管在哪个国家，都没有统一规范的交易平台，属各种形式的OTC市场，这是摆在分析工作面前的现实，也是分析我国现代贵金属币市场面临的最大难题。比如，贵金属币的市场价格每时每刻都在变动；既有公开交易也有私下交易；而且在不同场合的交易往往会有不同价格；即使是在同一个场合进行交易的两枚相同的贵金属币有时也会出现不同价格，更何况贵金属币还有版别问题、品相问题、号码问题。如何合理确定每种贵金属币的市场价格几乎就是无解命题。虽然解决这个问题十分艰难，但也要摸索着前行，我使用的主要方法就是根据实际情况进行各种有条件的假设。这些假设条件主要是：有记录可查询的顺畅成交原则、时段原则、卖方原则、统计原则和相对性原则。目前在“分析评价系统”市场价格的采集过程中，完全遵循上述假设原则，如果假设条件变化，就可能得出不同结果。

　　分析我国现代贵金属币的市场发展，就离不开对某些历史节点的探索和研究。大家都知道我国现代贵金属币1979年开始发行，但当年是何时公布的消息？如何公布的消息？何时何地以何种方式发售？对于这些疑问，各种书籍和资料的说法大不相同。为了搞清这些问题，我在国家图书馆苦战数日，一页不漏地翻阅了数年的各种报纸和刊物，最终在浩瀚的档案资料中才找到答案。



　　比如，何时公布的消息？1979年5月19日，人民日报发布我国将首次发行精装纪念金币的消息。1979年9月3日，我国第一套贵金属币——“中华人民共和国成立三十周年纪念金币”，在香港通过宝生银行向十多个国家和地区发售，公告发行量七万套，香港地区零售价7800港币，采用领取订购表格和抽签方式认购。

　　比如，新华社于1984年8月31日发布消息，向全国人民告知，从即日起，国内民众可以开始用人民币购买金银币。虽然这条消息在当时并未引起很大关注，虽然国内市场在十年后的1995年才真正爆发，但这一天也是具有重要意义的时间节点，从此我国现代贵金属币国内市场正式启动。

　　我的这两本书到底能解决什么问题？能否给收藏投资者开出灵丹妙药？这可能是一些读者心中的疑问。作为研究者，当然希望能为广大收藏投资群体总结出“一招灵”的收藏投资攻略，但在现实市场中根本不可能。我国贵金属币市场变化比较复杂，既受外部环境影响，也有内部生态体系问题。在令人眼花缭乱的市场表象背后，有着内在成因和背景，特别是逐利资本的渗透和运作，掩盖了某些事物的本来面目。如何探究这些市场表象背后的本质，揭示我国贵金属币市场发展的一般规律，是我研究和写作的初衷。因此，在该书中可能找不到具体收藏投资技巧，但如果书中总结的一些基本规律对市场参与者能有小小启示和帮助，我会感到十分宽慰。实际上，对于每个收藏投资者来说，都应该在收藏投资实践中独立思考，不断总结市场发展内在规律。面对市场表象和变化作出独立判断，才能在市场中获得收藏与投资的双重回报。

来源:金融时报 作者:赵燕生