主题：赵燕生：我国1/2盎司银币发行状况初探

2014年2月28日，中国人民银行发行“第二届夏季青年奥林匹克运动会金银纪念币”1套四枚，其中有2枚1/2盎司彩色银币。由于1/2盎司银币是近年来较少采用的重量规格，因此引起市场和收藏投资者的一些关注和讨论。为使收藏投资者更好地了解我国1/2盎司银币的发行情况，笔者对这个板块的发行状况进行一些初步探讨，现分享予广大泉友。

    1979年至2013年底，我国共计发行中国现代贵金属币1952个币种，其中银币993种，占发行总量的50.87%。在所有发行的银币中，1/2盎司银币共计发行41枚（具体项目币种见附表），占银币币种总数的4.13%；公告发行量83.91万盎司，实铸实售量71.89万盎司，实铸实售率85.68%（以下分析数据均为实铸实售量数据），2013年底的市场价总值为5.82亿元。在整个发行的银币中属于中等偏小板块。

   （一）1/2盎司银币按经济属性分类

    众所周知，我国的现代贵金属币在经济属性上可分为投资币和纪念币。1/2盎司银币板块按投资币和纪念币分类的发行状况见图1和图2。

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    如图1和图2所示，在1/2盎司银币板块中，投资币从1993年开始每年发行1枚，到1998年终止，共计发行6枚，总重量34.88万盎司，2013年底市场价总值2.15亿元。

    从1979年开始出现1/2盎司银币，到2007年底共计发行35枚，总重量37.01万盎司，2013年底市场价总值3.67亿元。

    （二）在纪念币中按项目主题分类

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    如图3和图4所示，在全部纪念币中，共有5个项目主题发行有1/2盎司银币，其中“中华文化及文明”和“体育”板块涉及的币种最多，分别为18枚和9枚。在“中华文化及文明”板块中，主要是1994年至1998年发行的观音币项目，共有14枚1/2盎司银币，其余几枚分别属于“吉庆有余”和“万象更新”项目。在“体育”板块中，1/2盎司银币主要集中在1982年至1986年的发行的体育项目中，占到“体育”板块总数9枚的88.89%。

    从发行规模上看，排位前三名的依次是“中华文化及文明”、“熊猫纪念币”和“体育”板块，总重量分别为20.24万盎司、8.34万盎司和7.27万盎司。

    从2013年底的市场价总值看，“中华文化及文明”板块为2.05亿元，占到纪念币板块市场价总值的55.86%，市值最小的是“历史人物”板块，为0.04亿元。

    （三）在纪念币中按技术特征分类

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    如图5和图6所示，1/2盎司银币涉及五个不同技术特征的币种，它们分别是“普制本色”、“普制加字”、“精制本色”、“精制彩色”和“喷砂币”，其中“精制本色”为23枚，占到总数的65.71%，“精制彩色”5枚，占到总数的14.29%。

    从发行规模上看，“精制彩色”的总重量最大，为17.34万盎司，最小的是“喷砂币”，为0.15万盎司。

    从2013年底的市场价总值上看，排位前2名的依次是“精制本色”和“精制彩色”，分别为1.98亿元和0.60亿元。

　　　（四）纪念币典型币种介绍

　　　“中华文化及文明”和“体育”是在35枚1/2盎司纪念币银币中最具代表性的板块。现简要介绍这两个板块中的典型币种。

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    如图7所示，这是1996年发行的2枚1/2盎司观音银币。正面图案为普陀山佛教建筑，背面图案分别为玉瓶观音和金莲观音，由上海造币厂雕刻铸造。观世音菩萨是佛教中慈悲和智慧的象征，观音题材金银币深受广大收藏投资者喜爱，这两枚银币也在其中。

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    如图8所示，这是2007年发行的“2007年世界夏季特殊奥林匹克运动会金银纪念币”的1/2盎司银币。由于同属体育主题和彩色银币，时间跨度也距2014年最近，因此可以说它与刚刚发行的“第二届夏季青年奥林匹克运动会金银纪念币”中的1/2盎司银币为姊妹篇。这枚银币正面图案主景采用特奥会会徽，背面图案用双手称赞的手势激励着智障人士发挥潜能、勇敢尝试，融入社会，去争取胜利的体育精神。

    （五）收藏投资价值分析

    为简便起见，对1/2盎司银币板块的分析主要使用评价投资价值的综合指标（BH值），这个指标是一个相对指标，它将所有投资价值指标进行了全面概括，综合反映出某个板块投资价值的优劣。这个指标的设计原理和计算方法详见《中国现代贵金属币市场分析》一书。在以下的分析中以2013年贵金属币大盘的BH值为对比基数，为增加图表的可视性，将各个板块实际的BH值作了自然对数值转化。

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    如图9所示，1/2盎司银币板块的投资价值从总体上高于大盘平均值，其中纪念银币与大盘相比具有明显优势。

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    如图10所示，按币种的不同技术特征分类，由于“喷砂币”板块的独特优势，它的投资价值不但远远胜于大盘平均值，同时在全部贵金属币中也是佼佼者；另外，“普制本色”和“精制本色”板块的投资价值优于大盘平均值，而低于大盘平均值的是“精制彩色”和“普制加字币”板块。

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    如图11所示，按币种的不同项目主题分类，由于受2枚国际儿童年1/2盎司银币的权重拉动，“其它”板块处于投资价值最优的位置；“宗教”板块的投资价值也高于大盘平均值很多；只有“熊猫纪念币”板块的投资价值低于大盘平均值。

    （六）1/2盎司银币板块的主要特点

    （1）发行时间跨度较长：从1979年我国开始发行现代贵金属币的元年开始，一直都有1/2盎司银币的身影，直至2014年“第二届夏季青年奥林匹克运动会金银纪念币”的发行，目前已经断断续续地延续了36年。

    （2）涉及的币种和项目主题相对比较广泛：1/2盎司银币不仅可以在投资币中可以看到它们，在纪念币中就更加屡见不鲜；它在纪念币中不但涉及5 个项目大类，同时在5种不同技术特征的币种中都有现身。

    （3）发行的总规模相对较小；1/2盎司银币的发行总重量为71.89万盎司，2013年的市场价总值5.82亿元。分别为大盘总量的1.26%和0.53%，属于相对较小的板块。

    （4）投资价值总体上具有优势：1/2盎司银币的收资价值指标（BH值）总体优于大盘平均值，其中“喷砂币”、“宗教”板块表现最优；但也有收藏价值表现一般的板块，特别是其中的“普制加字”、“精制彩色”和“熊猫纪念币”板块的BH值低于大盘平均值。

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