主题：A股何以从“熊冠全球”到“一枝独秀”？

      从7月22日四大指数的最低点2049、7258、6444、1305点，到本周收盘2374、8211、7982、1554点，分别涨了15.86%、13.13%、23.86%、19.1%。期间，尽管国际股市包括港股一路下行，然A股却一改以往7年的“熊冠全球”、“跟跌不跟涨”的疲态，变成了“一枝独秀”。

 

      原因何在？最主要的是，政府利用股市在下一盘很大的“棋”。

 

      由于全球经济的疲软，以及国内货币超发、投资过度、环境污染、结构老化、产能过剩、出口疲软、消费不旺，以往一二十年通过投资、出口、消费这“三驾马车”来拉动经济的模式，已经走到了尽头。

 

      政府也许从美国、欧洲、日本通过用量化宽松政策振兴股市，来化解金融危机、债务危机、经济危机的过程，得到了启发，遂在中国货币政策和财政政策难以有大的松动情况下，从今年7月起，也采取了积极的股市政策，终结了连年熊市，开启了结构性慢牛行情，取得了多数人意想不到的积极效果。

作为全球股市估值“最洼地”的中国股市上涨，究竟有什么好处呢？

 

      第一、增加直接融资，哺育实体经济。股市持续上涨，不仅使发新股融资这个市场闻”新”色变长期不得解决的老大难问题，顿时变得十分通畅顺达.而且,随着股市的上涨，上市公司的市值扩张，再融资的数额随之增加，有利于发展实体经济、为稳增长作贡献。

 

      第二、促进调结构、转方式。这轮行情始终围绕着“转型、升级、新兴、成长”的主线，创业板、中小板、以及主板中的新兴产业股涨幅最大。相反，属周期性产业、落后产业、过剩产业、污染环境产业的大盘股，则遭到市场的冷落，抛弃，股市的经济晴雨表功能充分体现。这样，就用市场力量来震撼、触动周期性产业的上市公司，必须通过产业升级、收购兼并等方式来进行调结构、转方式。此类案例已频频发生。

 

      第三、为发展新兴产业鸣锣开道。今年以来，创业板、中小板和主板中的新兴产业的中小盘股受到了市场的热捧，相当多的个股都出现了股价翻番。其优良的市场表现，使场内外投资者和社会公众，具体形象地看到了国家大力支持的七大新兴产业的强大生命力，从而鼓励更多的企业家和年轻人去创业，为我国的新兴产业的发展提供了广大的后援。

 

      第四、有助于化解地方政府债务危机。股市上涨、上市公司股价上扬、市值增加、资产增值，同时影响到地方政府债务的质押资产和股权的增值，并可通过资产证券化，来降低债务风险，提高偿债能力，化解十几万亿的地方债务危机。

 

      第五、促使国有股权保值增值。05年的股改，虽然使国有股获得了全流通权，但是由于股指连跌7年，指数比金融危机前的高点跌掉三分之二，13年股市涨幅为负，造成国有资产的大幅缩水。又由于全球金融危机和国内的调结构、降增速，使国有企业存在着严重的业绩下滑甚至亏损问题。连进入世界500强的中国企业中，已有16家出现了亏损，更别说上市的国企面临的困境了。如ST长油退市，ST远洋巨亏，一批央企和国企股价跌到了1-3元，使国有资产严重贬值。随着股市不断的上涨，市场相继提出消灭“1元股、2元股、3元股”的口号，资产重组有了可能，国有股资产也随之升值。

 

      第六、可推进混合所有制改革。随着股市的上涨，股价低于净资产的现象正在不断减少，上市公司的形象逐步恢复，投资者信心上升，上市公司和国有股东就有积极性通过市场手段，通过定向增发、股权转让，寻找民营和外资合作伙伴，搞混合所有制改革，改善和更新上市公司的主业、经营水平，做大做强，提升业绩，使国有股东和各类股东乃至投资者都从中受益。

 

      第七、有利于广大投资者实现中国梦。在13年涨幅为负的中国股市，广大投资者从来不敢奢望“中国梦”。而今随着股市的节节上涨，并且预期行情能继续较长时间。有人认为慢牛行情已经开始，汇丰预测今年能涨到2800点，中金公司预言，今后三年每年都能涨500点。如果这些梦想成真，那么，1.7亿账户，8500万股民，3-4亿城市家庭人口的财产性收入将会大幅增加。其结果必然是：增加民间投资、消化房地产库存、促进消费（新城镇化、旅游和大额消费）、提高物资生活和精神文化生活的层次、增强对习李政府反腐败、“新常态”理论和一系列新政的信任度，让人们率先在股市实现“中国梦”。

 

      从以上剖析的振兴股市的7个’路线图”，就可明了政府和股市管理层对股市行情坚定支持态度的缘由，就不难理解一段时间来新华社、人民日报为何如此密集、直接、全面、到位地呼唤中国股市出现“有质量牛市”，就不难理解为什么9月16日2339点时有机构称“5.30悲剧将重演”而引发暴跌后，第二天人民日报便发了标题为“现在股市很安全、后市行情仍然向好”的评论文章的良苦用心。由此看来，这轮慢牛行情有可能以结构性、波段式、轮涨式走两三年，甚至更长。

当然除了政府极力呵护股市行情以外，经济“新常态”理论的成型，政府对实现今年经济增长目标充满底气，一系列定向刺激政策（如定向降准、降息、放松限购限贷、放松房地产开发贷款、允许地方政府发债、六举措开发新项目等），市场无风险利率下降，增加资金供应（增加QFII、RQFII额度、沪港通），新股发行改革（总量控制、提前安民告示、“三低”发行、上市首日涨幅设限），完善期指规则（开多单由600手增加到1200手）等等，都对股市行情延绵不断地上行，起到了推波助澜的作用。

 

      随着指数的走高，到了秋季，尤应注意回避年内涨幅过大的内生成长性个股，紧紧围绕军工、混改、信息安全等市场主流热点，及时调仓换股。而选择外生成长性个股，乃是获利避险的明智的选择。

 

来源：金融界