主题：南京定向再托管为谁而托(凌生)

       以农业片为首的5个品种公告了定向再托管，这是一次大胆的有益的尝试。这次定向再托管关键字在“定向”两个字，而定向有两层意思。1是品种定向，这5个品种从F10资料上来看，基本上都是主力高度控盘而且都是主力主动锁仓的表明心迹的品种，其中青海湖片托管量5757张，主力锁仓3930张，锁仓量68%，其他4个品种锁仓量都是50%，而锁仓解冻日都是2015年3月31日。2是数量定向，因为再托管数量最多只能是已经托管数量的30%，而且必须是持有电子盘才能申请，根据以往经验，再托管的数量实际上一般是低于30%的，这是因为有些持有电子盘的投资者并不熟悉现货，不懂如何买现货，或者嫌麻烦而不做；有些是因为现货达不到标准。为什么这次再托管会选择这5个品种呢？里面是否有很多故事？是否隐藏着更多的秘密原理呢？且听我一一道来。

       南京文交所自开立以来一直在摸索，终于好不容易摸索出一条比较好的路来，就是要吸引有钱的主力来上市，然后通过开户送礼、无风险申购等吸引散户，再吸引更多投资机构，从而打造一个良性的生态圈。这个生态圈要打造成功并非一件容易的事情，大家去逛街就能亲身感受，老的步行街人总是很多，新的步行街可能就在旁边，但无论如何做宣传做促销人气就是上不来，这就是李嘉诚所说的，投资房地产，最关键的终极8个字“地段，地段，还是地段！”南京无疑就拥有了这个最繁华的地段。如果地段可以复制只要北京路步行街卖什么我也卖什么，那么全中国到处都是北京路步行街了，明显这不可能；因此，其它文交所模仿南京的做法就能得到南京的效果吗，答案也是不可能。而人就是这么奇怪的，一旦有了先入为主的概念，后来者就注定了悲惨，所以后来者肯定会不断找机会把先来者搞垮。

       中国也是一个神奇的国度，自古ZF喜欢干预一些不该管的事，譬如电子盘的再托管。南京虽然壮大强势了，但头顶上仍然还有很多领导，南京的、江苏的、国务院的、中央的、金融的、证监的、银监的，是否还有遗漏呢？当然这些都是小事，最大的莫过于不知道谁制定的再托管这一条。2013年10月一开始的时候是没有封闭托管的，就是每个星期都能托管，后来由于行情实在太低迷，才实行了封闭托管，也就是基本上只有一次托管，如果错过了，那么可能就永远只能留在现货市场了(谁叫你有现货不去托管呢，要么太懒，要么对电子盘不屑一顾，既然看不起电子盘那么得不到收益也很正常，这是有因必有果的循环啊)。之后慢慢行情好转，去到2014年8月行情实在火爆，就实行了再托管，到9月行情实在是火爆的不得了不得已才实行了全面再托管，而行情却从此一蹶不振再也起不来，像洛神、步辇图、唐诗、凤翔、811币、错爱等再也没有回到过历史高位。当时实行的再托管，主力和散户甚至于文交所都没有充分认识，因此后来才有暂停再托管。

      大家担心的不是再托管的巨量现货，而是市场经济中政策朝令夕改使人无所适从，徒生厌倦。元旦后的这轮上涨，其实主要是在主力承诺和暂停再托管这种氛围中展开来的，文交所要求主力必须投入大量资金，而且一定要让散户赚钱，这就好像品牌商家在北京路要低于成本卖货给消费者，而且还要笑不能哭，主力的功劳功不可没(主力的怨恨迟早也会在生物圈最低级上发泄)。

      在这几个月的上涨行情中，南京电子盘的价格的确是偏离了现货(这是其他文交所联手大反击的最好时机了，只要不记名多写一些泡沫论、崩盘论给各级领导难堪，这些论证并非危言耸听，迟早会危害社会和谐，甚至于导致社会不和谐等)。

中国是一个讲人情的社会，只要是熟人就比较好办事。在各级领导眼中南京无疑是长子，其他文交所可能是野生。当然野生也是人，有求也要呼应。南京这边自然也懂如何做，叫来一帮主力，大家讨论如何应对，得出的结论就是，在主力持仓最大的几个品种上，按10配3实行定向再托管。这样就算有3个跌停，主力的市值还是没变化；另一方面，也给各级领导一个非常好的交代，胜利完成任务。

      再托管只是一次小任务，最重大最艰巨的任务在全面再托管上。全面再托管的政策我觉得有可能会作一些修改，我觉得有以下4种可能。第一种是按1配1的比例，只有持有电子盘才能有权利再托管，托管后马上上市。第二种是按1配多的比例，只有持有电子盘才能有再托管权利，上市时间分4批次。第三种是只要持有电子盘，就能无限量再托管，上市时间分4批次。第四种是不需要持有电子盘，也可以无限量再托管，上市时间分1年4批次。

  　 当初的不封闭托管，跟现在的实行全面再托管，从最终托管量上来看可能是差不多，但从方式上来看却有巨大差别。如果现在实行不封闭托管，那么将会造成申购失败，造成主力难以控制局面无法运作等难题。实行只有持有电子盘才能进行再托管和全面再托管，对稳定市场，维护共同利益，实现邮票资产资本运作化，甚至国际化才更有可能。