历史上大牛市见顶的第二年春季行情特点、市场所处的条件，对我们判断目前及后期的市场走势具有较大的借鉴作用。以下就从2014年春季行情向前数，列示历史上各年春季行情的特点。

注：2009-8月（上证3478点）至2014年春季，总共5年时间，这5年时间是中国证券市场的一段“特殊时间段或特殊年份”。这段时间的A股走势，如果你能够看明白、弄明白，那你在“对股市的实际认知上”，你就可以称得上是证券界的顶尖高手！因为对这段时间的A股市场运行特性，每日在电视上夸夸其谈的众多股评专家、众多券商“名声在外的顶级研究员”乃至证券界高层及中国经济金融专家等，他们当中平均每500人也没有一人能够将该段时间（2009-8月至2014年春季）的股市运行的真实状况、运行原理讲清楚、都处于糊涂状态！所以，如果你能够深刻理解股市这段时间的真实运行脉络及运行原理，那你就绝对当得起股市的顶级高手或券商、基金的顶级分析师。下面的“1”，重点的讲解了这方面的内容（“1”的目标是讲解2014年春季行情，但涉及到上述的内容，因此本人附带对这些内容进行了详细论述）

一、2014年春季：2014年春季或者说2013年下半年到2014年春夏，这是一个特殊的股市运行年份。说其特殊，是因为：（1）从非权重股角度，2012-12-4日是股市于2010-11-11日见一轮两年牛市顶（见深综指或中小板综和指数，不要看上证指数）后、走了两年熊市最后见熊市底的时间窗（上证1949点），从2012-12-4日开始，非权重股开始了正式的一轮牛市运行，最终这轮牛市于2015-6-12日见牛市大顶，牛市运行了两年半时间。而2013年下半年及2014年春季，对于非权重股而言（占两市85%以上的股票），属于正处于牛市的运行中途。当然，也可能是正好处于牛市上涨途中的调整浪当中（2014年春季即如此，因此指数走势较弱）。

而2014年春季，对于绝大多数超大权重股而言，如工商银行、交通银行、光大银行、中国人寿、中国交建、中国铁建、中国中铁、中国中冶、中国电建、中国石油、中国建筑、中国中车、中国联通、中国神华、中煤能源等煤炭股、宝钢股份等钢铁股、中国铝业、大唐发电、华能国际等电力股、中国国航等航空股、中国远洋等海运股、宁波港等港口股等等，它们在2009年8月见权重股顶（2009-8月的3478点属于权重股顶而不是两市绝大多数股票的顶）后，接下来随着时间的推移，这些国有控股企业由于之前的流通盘只占总股本的10-20%，而非流通股比例原来占总股本比例高达80-90%，因此随着时间的推移及非流通股不断解禁为流通股（股改），它们的二级市场合理估值在不断下移寻找新的合理平衡点，而直到2014年上半年，随着非流通股的接近全部解禁，这一“在新的市场条件下寻找新的价值平衡过程”才接近结束！当然，这一不断寻找新的合理底部过程中，很多行业的业绩大幅降低也是合理底部估值降低的一大因素。

这个过程就如同：以前的苹果都如拳头那么大、价格大致在10元左右/斤，但如今苹果被成功嫁接到杨树上、从而苹果的个头涨到篮球那么大！在苹果个头一下子增大十几倍的情况下，合理价格会是多少？这可能需要几年的寻找平衡过程（产量变大了、价格弹性降低了。。。。），最终新的合理价格可能需3、5年后才能找到新的合理区间、会降低到1-3元/斤。因此，当某两年其他水果处于牛市价格上涨时，苹果价格可能一直走熊市！直到跌至1-3元才寻到新的合理底部。前面的超大权重股的合理底部价格再寻找就是这个道理。

上述的权重股从2009年8月一直到2014年春季一直在走熊市，而两市80%以上的非权重股从2008-11月至2010-11-11日走的确是两年牛市并与2010-11-11日见牛市顶、2010-11-11日至2012-12-4日走的是两年熊市并于2012-12-4日坚决熊市底、2012-12-4日两市80%以上的非权重股股票又开始走新一轮牛市并于2015-6-12日见牛市顶，这属于股市牛熊转换的正常规律————1.5-2年熊市-2-2.5年牛市-1.5-2年牛市-2-2.5年牛市。。。。。。2009年以后由于股改全流通的特殊原因，权重股的熊市从2009-8月一直走到2014年上半年，才完成流通盘变成超大后”新的估值平衡“，也是就是这个道理。即，如果是在2008年以前，两市所有股票的牛熊是同步的（有些许差异但不明显），而2009年8月以后，80%以上的非权重股按股市正常规律已经走了两次牛一次熊、但超大权重股却违反历史规律连走了4.5年熊市！对这一现象必须要有清楚地认识而不能糊里糊涂，如果对这一时间段的股市走势特征没有一个清楚认识，那你对股市的认知只能说是还停留在低级水平。

二、2013年春季：2013年春季属于非权重股见年熊市底后重新启动牛市，以及权重股在下跌寻底过程中走出反弹上涨浪（牛市上涨过程有调整浪，如非权重股指数的2013年6月、2014年春季；熊市下跌中有反弹上涨浪，如2015年7月8日以后及2015年9月中旬到12月份。2013年春季行情对超大权重股而言，应该属于大熊市下跌过程的一次强劲反弹浪）。这样的春季行情当然会走势强劲。

三、2012年春季：春季行情启动点是上证2134点，春季行情高点是3月14日的2476点（之前有一个2478点上影）。该年是熊市下跌两年当中的第二年（熊市已经跌完5个季度）。由于之后该春季行情又构筑一个右头形成春季行情双头，右头的高点形成于5月初，因此，平均来看，2012年春季行情的头部仍可看成是形成于2012年4月上旬。

需要特别强调的是，在股市已经经历过5个季度以上的熊市下跌、点位已经跌到2000点附近的情况下，尽管熊市底还没有出现、熊市运行的时间窗还没有到（一般需要跌8个季度左右），但一些防守型股票此时有很多已经提前见底，如2012年春季，众多医药股已经见底、从2012年春季就开始步入新一轮牛市。所以，在熊市的最后3、4个季度下跌中，市场机会已经大增，部分股票已经开启新一轮牛市。而对绝大多数股票而言，还要继续筑底。

四、2011年春季：属于对2016年春季行情最具可比性的熊市春季行情年份，原因：（1）上年也是一轮牛市见大顶（2010-11-11日）。（2）春季行情的启动点是2011年1月25日的上证2661点，与2016年春季行情起点为1月27日、点位2638点无论是时间窗还是点位都极其接近。春季行情高点也极其接近：2011年春季行情高点是3067点，而目前的16年春季行情上证指数最高点是3028点。（3），从企业业绩上，2011年春季时的上市公司平均基本面要远远好于2016年春季----没有像目前钢铁、煤炭、海运、有色、地产、等行业大面积甚至是全行业亏损现象，当时的高科技股的估值也远远低于目前。因此，从经济基本面角度，2016年春季行情的运行强度和运行时间应该要弱于2011年春季行情。

基于以上分析，2011年全年的股市走势对2016年全年走势最具参考价值！2011年指数高点是春季行情高点：3067点；2011年指数低点是2011-12-28日，点位是2134点。

五、2010年春季：2010年春季行情，属于历史上春季行情最小者之一。具体刨析如下：（1）对于非权重股而言，由于从2008-11月至2010-11-11日走的是牛市行情（看深综指及中小板综），因此，2010年春季行情属于牛市中的春季行情。但由于在上一年（2010年）的秋季行情中，该秋季行情深综指、中小板综等是从2009-9-1日涨到2010-1-19日————秋季行情运行时间长、涨幅大、且结束时间晚（延续到了下一年的1月中下旬），因此，上述因素不支持次年（2010年）春季行情走太大行情；（2）对权重股而言，属于2009年8月间牛市大顶，而接下来的下跌不仅仅是指数的自然熊市下跌要求，还涵盖了“因流通盘突然变大而重新向下寻找合理底部的过程”，因此，权重股指数更是不支持2010年春季行情走强。两者的综合作用结果，导致2010年春季行情走势极弱。

2009年春季与其他年份不同，属于百年不遇的特殊年份-----之前本来应该跌两年的熊市在全世界金融危机打击下仅仅跌了一年就将股市估值跌到合理底部估值水平甚至之下（下跌一年至1700点就将两市的所有股票中位数市盈率跌到18倍左右!而目前两市所有股票中位数市盈率还高达50倍以上）。因此2009年的春季行情上涨，是股市见熊市大底后的新一轮牛市上涨，与一般的“熊市下跌第二年春季行情”完全不同。

综上所述，熊市下跌第二年春季行情的顶部时间窗多数产生于当年的4月中旬左右，没有延续更长时间的案例！同时也要根据当时的市场状况进行合理修正，并且不同股票也存在见顶时间窗差异。就2016年的股市来看，估值过高、上一年秋季行情时间跨度太长、经济基本面太差，等等，都支持2016年春季行情的顶部要早于2010、2011年春季行情的顶部时间窗、春季行情指数上涨幅度也应该低于2011年春季行情的上涨幅度，即顶部形成于2016年3月下旬或4月上旬是大概率事件！在这样的结论下，投资者目前的操作策略也就不言而喻了。