主题：导致文交所“降温”的原因有哪些？

    从野蛮生长、万人追捧到低谷徘徊，文交所的发展历程可谓跌宕起伏。而文交所的景气背后的波动转折周期变化特征，既体现了实体经济和家庭部门资产负债压力变化的显现，也展现了对自身地位反应。

　　很多人都在思考为什么文交所会逐渐骤降气氛？原因主要有几点的？不少人的猜测是：

　　第一是因为金融泡沫退潮期

　　在2013年的时候，文交所开始逐渐发展，这是因为当时移动支付、众筹、网贷、P2P、民主金融等概念如雨后春笋般冒出来并迅速普及，这给文交所的发展提供了一个适合生存的环境，使得文交所的发展变成一种主流模式，因为自身蕴含的赚钱效应，也使得更多的民众参与投资。这是文交所的崛起原因，而如今其运作逐渐被冷却的原因是什么。

　　至今学术界对于文交所这样的互联网金融没有一个明确的定义，这不论是在创业领域还是资本市场。而我们知道的除规模较大及创新较强的市场引领者外，在很多时候文交所的发展存在着盲目跟风式模仿，整个市场风气鱼目混杂，这也造成了如今行业的超常发展，因为超常，文交所中的泡沫成分逐渐异常发酵膨胀。在经济上行周期和较短的时间内，这种风险难以察觉，但当经济长期徘徊于下行周期，风险在某一时点集中释放，给行业发展带来冲击。

　　第二市场被庞氏骗局柠檬化

　　信息经济学中著名的柠檬市场效应，是指在信息不对称的情况下，往往好的商品遭受淘汰，而劣等商品会逐渐占领市场，从而取代好的商品，导致市场中都是劣等品。由于门槛低，缺乏监管，文交所的发展一直都是百花齐放，不拘一格，这给诈骗活动变相提供了一个平台。

　　于是不少平台变着各种花招营销，利用高收益骗局诱导吸收公众存款，久而久之就发现非法集资问题突出，投资风险拔高。使得整个行业的声誉和社会形象呈断崖式下降，也因此引发了一系列社会不安定因素。

　　第三寄生性模式阻碍其发展

　　互联网金融虽然发展迅速，拥有海量的用户规模，但由于其缺乏有效的盈利模式、同质化经营，所以收益空间十分有限，甚至成为制约其健康发展的陷阱。

　　随着利率市场化步伐的加快，因资金身份、领域、性质不同存在的寻租空间不断被削减，资金“搬家溢价”的主体也会加快退化甚至消失，互联网金融产品盈利“寄生”的条件和基础将加快弱化与瓦解。证券市场配资、首付贷等模式也同出一辙。因此文交所想要发展，模式革新成为根本。

　　第四文交所监管日趋觉醒

　　众所周知，中国对互联网金融的引导采取了“自下而上”的道路，也就是在行业发展初期，监管机构一直持有开放、包容的支持心态，并允许其自行制定行业规范和操作制度；随着平台跑路、倒闭等诸多阴影与问题暴露，政府逐步跟进和提供监管资源。2015年7月，十部委联合印发了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，正式开启了互联网金融监管元年。监管法规日益严苛，则部分平台无法满足监管要求，无疑将对其业务造成严重冲击。从去年底到今年，几乎所有地区都陆续展开对文交所整个行业的整顿，颁布各项制度规范文交所的发展。

　　第五文交所企业自身缺陷暴露

　　目前文交所平台控治理水平较为薄弱，与行业的快速发展情况不相称。为争夺市场资金和客户资源，部分互联网金融企业存在着片面宣传、夸大收益等现象，道德风险严重。而一些平台因为专业程度较低，所以在面对风险的控制能力相对薄弱，这个整个平台的经营带来风险，所以文交所的信用体系建设有待完善，安全问题突出。

如今文交所的发展站在一个转折点，要如何让文交所重新站在一个“寻路”的新阶段，而不是一瞬间的烟火，这就需要文交所将发展的道理转向理性、将监管落实、整顿行业竞争，令其更加有序、与实体经济融合，方能将文交所的发展带入更加广阔的蓝海。

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