06年一季度货币政策执行报告：货币总量增长较快

2006年一季度，我国国民经济继续平稳、较快增长，金融运行总体平稳，货币信贷总量增长快于预期目标。

　　一、货币总量增长较快

　　2006年3月末，广义货币供应量M2余额31万亿元，同比增长18.8%，增速比上年同期高4.7个百分点。狭义货币供应量M1余额10.7万亿元，同比增长12.7%，增速比上年同期高2.8个百分点。M2增长较快，主要是由于M2构成中的储蓄存款和企业定期存款增长较快。3月末，流通中现金MO余额2.3万亿元，同比增长10.5%。一季度累计现金净回笼560亿元，同比多回笼330亿元。

　　二、金融机构存款稳定增长

　　3月末，全部金融机构(含外资金融机构，下同)本外币各项存款余额31.8万亿元，同比增长18.4%，比年初增加1.98万亿元，同比多增6781亿元。其中，人民币各项存款余额30.6万亿元，同比增长19.6%，比年初增加1.9万亿元，同比多增6990亿元；外汇存款余额1589亿美元，同比下降2.6%，比年初增加66亿美元，同比少增13亿美元。

　　企业和居民依然偏好定期存款。3月末，人民币企业存款余额9.8万亿元，同比增长15.8%，比年初增加2706亿元，同比多增2446亿元；其中，企业定期存款比年初增加2299亿元，同比多增1150亿元。人民币储蓄存款余额15.3万亿元，同比增长18.2%，比年初增加1.18万亿元，同比多增2071亿元，其中，定期储蓄存款比年初增加8463亿元，同比多增1428亿元。财政存款余额1万亿元，同比增长24.3%，比年初增加2152亿元，同比多增214亿元。

　　三、金融机构贷款增长较快

　　3月末，全部金融机构本外币贷款余额21.9万亿元，同比增长14%，比年初增加1.28万亿元，同比多增4554亿元。其中，人民币贷款余额20.6万亿元，同比增长14.7%，比年初增加1.26万亿元，同比多增5193亿元；外汇贷款余额1546亿美元，同比增长6.5%，比年初增加43亿美元，同比少增65亿美元。

　　一季度,金融机构人民币贷款增加较多。一是各地新开工项目持续增加、新开工项目计划总投资增速逐步提高、“十一五”重大项目建设启动，导致贷款需求持续上升。二是商业银行股份制改革上市后，资本金得到较大补充，为提升资产收益率和股东回报，商业银行出于“早放款、早受益”的考虑，扩张贷款的动机增强。三是外汇流入较多，货币环境宽松，给银行扩张信贷提供了资金条件。

　　从投向看，流动资金贷款及基建贷款增加较多。一季度，企业用于流动资金的人民币短期贷款和票据融资合计增加7496亿元，同比多增3416亿元。其中，票据融资比年初增加3105亿元，同比多增2039亿元。人民币中长期贷款比年初增加4908亿元，同比多增1753亿元，其中基建贷款增加2849亿元，同比多增1111亿元。一季度主要金融机构(包括政策性银行、国有商业银行、股份制商业银行和城市商业银行)中长期贷款投向主要集中在房地产、交通运输、能源、制造业、环境和公共设施管理等方面。从增速看，投向服务业方面的贷款增长较快。个人消费贷款增长趋缓。一季度，个人消费贷款比年初增加434亿元，同比少增202亿元，余额同比增长9.1%。

　　分机构看，各类金融机构人民币贷款普遍多增。一季度，政策性银行、四大国有商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、农村金融机构(包括农村合作银行、农村商业银行、农村信用社)和外资金融机构人民币贷款分别增加894亿元、6005亿元、2863亿元、415亿元、1925亿元和160亿元，同比分别多增327亿元、2752亿元、1738亿元、95亿元、157亿元和66亿元。

　　四、基础货币平稳增长，银行体系流动性充足

　　3月末，基础货币余额6.3万亿元，同比增长8.6%，比年初减少1792亿元。3月末，金融机构超额存款准备金率为3%，比上年同期低1.2个百分点；其中四大国有商业银行超额存款准备金率为2.71%，股份制商业银行为2.84%，农村信用社为5.91%。

　　五、金融机构贷款利率有所降低

　　一季度，商业银行人民币1年期贷款加权平均利率为5.85%，为基准利率的1.05倍，利率水平比上季度降低0.22个百分点。其中，固定利率贷款占比为86.03%，加权平均利率为5.85%，比上季度降低0.23个百分点；浮动利率贷款占比为13.97%，加权平均利率为5.82%，比上季度降低0.2个百分点。

　　中国人民银行对全国金融机构2006年第一季度贷款利率浮动情况的统计显示，一季度金融机构发放的全部贷款中，实行基准利率的贷款占比较上季度上升1.73个百分点；实行下浮利率和上浮利率的贷款占比较上季度有所下降。

　　表1：(略)

　　一季度，单笔金额在3000万元以上的人民币协议存款利率略有上升，其中61个月期协议存款加权平均利率为3.71%，比上季度上升0.46个百分点；37个月期协议存款加权平均利率为3.46%，比上季度上升0.39个百分点。

　　受美联储连续加息、国际金融市场利率上升影响，境内外币贷款、大额存款(300万美元以上)利率水平继续上升。3月份，3个月以内美元大额存款(占金融机构美元大额存款全部发生额的86%)加权平均利率为3.4%，比年初上升0.12个百分点；1年期固定利率美元贷款加权平均利率为5.58%，浮动利率贷款加权平均利率为5.67%，分别比年初上升0.14和0.15个百分点。

　　六、人民币汇率弹性显著增强

　　一季度，人民币汇率弹性显著增强，与国际主要货币之间汇率联动关系明显。人民币对美元汇率中间价最高达8.0170元人民币/美元，最低为8.0705元人民币/美元，累计升值0.66%；共有58个交易日，其中有34个交易日升值、24个交易日贬值，最大单日波动幅度为0.12%。一季度，人民币汇率日均波幅为24个基点，比2005年7月21日至2005年底日均波幅17个基点有所扩大，人民币汇率灵活性明显提高。3月31日，人民币对美元汇率中间价为8.0170元人民币/美元。汇改后人民币对美元、欧元和日元名义汇率分别累计升值3.24%、2.70%和7.02%。