主题：投资黄金：四渠道分享牛市

金首饰价格的上涨让更多的中小投资者关注到黄金的投资机会。

当7月14日市场还在为国内金价逼近170元/克大关而欢欣鼓舞时，谁也不会想到，仅仅五个交易日后(7月21日)，国内金价已经要再次跌破160元/克的心理防线。不过，黄金长期牛市的观点成为市场主流，金价高位震荡似乎也蕴藏了大量的投资机会。

7月17日国内金价大幅飙升，当日上海黄金交易所各个交易品种全线上涨，其中黄金AU99.95收盘于173.59元/克，上涨4.5元/克，成交2456公斤。不过接下来，国内黄金价格逐日走低，7月18日黄金AU99.95价格就下降了6.41元/克。7月19日AU99.95金价又再次下跌6.03元/克，跌至161.15元/克。

持续不断的价格震荡并没有让国内实金投资者缩手缩脚，7月17日至21日的交易量没有出现萎缩反而放量增长，而新近出版的《黄金年鉴2006年》也给了投资者最大的心理支持。该年鉴预计黄金的价格将继续上涨，明年或未来两年内，价格将保持上涨趋势，有望达到1980年曾看到的850美元/盎司的价位。

对此，世界黄金协会远东区董事总经理郑良豪7月20日更明确表示，黄金供应量增长有限，需要几年之内才能赶上需求的增长，金价将在未来一段时间内保持上涨，现在仍然是投资黄金的适当时机。

郑良豪认为，虽然目前的国际金价在600美元/盎司以上的高位，不过若按照购买力平价法来衡量，目前的价格仅相当于上个世纪90年代的水平，即100至200美元/盎司之间。1980年600美元/盎司的黄金实际价格，相当于2006年以美元计价的1500美元/盎司的名义价格。他判断目前的牛市才起步不久。

记者通过调查发现，对于目前黄金市场存在的投资机会，国内投资者大致可以通过四种渠道参与其中。

第一种是金币投资，分纪念币和投资币两种。

第二种是金条投资，1999年底开始，国内市场出现各种被冠名为“千禧年金条”、“贺岁金条”、“高塞尔金条”和“奥运金条”并赋予纪念意义的金条，这类金条均属于实金投资范畴。

第三种是投资者与具有上海黄金交易所会员资格的代理经纪商建立委托代理关系，经纪商接受委托而代理进场，并按委托人报价买卖交易，委托人向经纪商支付手续费。目前最具代表性的经纪商模式为工商银行所推出的“金行家”。“金行家”可根据投资人的需要作提金或不提金的选择，但金条一旦被提取后将不得再进入市场交易。

第四种实际上就是由资金实力雄厚的商业银行，先在市场上买入黄金作为储备，然后根据市场即时价格报出买入价和卖出价。目前市场上这种最具代表性的做市商模式，是建行的“账户金”和中行的“黄金宝”。这两项产品都属于纸黄金投资。

虽然实金投资比纸金投资更符合中国人的传统习惯，上海金交所网站曾经做过一项在线调查显示，参加调查的1613人中，选择纸黄金的占39.5%，选择金条的占40.6%，另有12.3%的人选择了黄金珠宝。但事实上，纸黄金的成本最低、流动性好、价格连续度高，是投资黄金的首选渠道。目前在建行、中行，以及工行的部分试点，都能进行纸黄金交易。

投资性金条的代表是招行代理发售的高赛尔金条。与纸黄金相比，金条的成本比较高，现在每克收取差价1.5元，而纸黄金通常为1元，工行甚至只收取更低的手续费。而黄金首饰的溢价更高，通常都在10%以上，纪念性金币、金条的溢价稍低一些，也在5%—7%左右。

对于目前高位震荡的国内黄金价格，一位理财分析师告诉记者，在黄金投资市场长期看好的大背景下，这个时候在相对的价格低位进场不失为一种精明的选择，而“纸黄金”的简单也更适合普通投资者。不过，该人士提醒，虽然“纸黄金”可当天买进卖出，但由于国际国内金价在一两天内没有太大变化，所以，炒“金”不宜做短线，买卖时间差最好在一个月以上。（杨大鹏 李亚鹏）