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来源：中国证券网□本报记者 朱周良

　　上周末，一年一度的美联储年会在美国怀俄明州小镇杰克逊霍尔举行。面对着来自全球各地的财金官员和专家学者，七年后重返这一美联储年度盛会的美联储新任主席伯南克并未像大多数人期望的那样大谈美国的经济和货币政策，而是着重探讨了全球化的推进和影响，并且尤其对中国经济对外开放所取得的成绩赞赏有加。

　　自1978年以来，美联储每年都会在其堪萨斯城分区银行举办一次年会，探讨美国以及世界经济面临的重大问题，与会者通常包括世界各国央行及财政官员、学者和金融市场参与者等。

　　中印经济发展“史无前例”

　　在这个主题为“新经济地理”的会议中，伯南克高度评价了中国和印度经济的崛起，称如此快速的发展“史无前例”。

　　中国、印度以及一些其他国家的崛起，“显示全球人口最多的地区正在或者至少有潜力融入世界经济”，伯南克在事先准备好的演讲词中这样表示。

　　伯南克还将中国经济的对外开放与哥伦布发现新大陆的航行相比。他说，哥伦布的航行“最终引发了巨大的经济变革，但新旧大陆的完全融合花了数百年时间”，而“相比之下，中国不到30年前才开始的经济对外开放，进展的速度异常迅速，并且有不断加速的趋势”。

　　伯南克同时警告决策者们不要采取保护主义措施，这样会阻碍全球经济一体化。业内人士认为，伯南克此番讲话主要是针对美国日益严重的贸易保护主义倾向。一些美国政客指责对华贸易加剧了美国失业问题，恶化了美国的外贸赤字，近来不断鼓吹对中国产品实施贸易限制措施。

　　美国贸易赤字亟须解决

　　作为以往多届美联储年会的总结发言人，哈佛大学教授费尔德斯坦在上周末的会议上再次重申了其对美国贸易赤字问题的担忧。

　　费尔德斯坦表示，要控制美国巨大的贸易赤字，美元必将大幅贬值。他指出，现在还不清楚美元何时开始暴跌以及下跌速度有多快，“但我深信这一天很快就会到来”。美元贬值，将导致“通胀加剧”。与此同时，费尔德斯坦指出，美国不得不继续加息以维护美元资产对海外投资者的吸引力。因此，“最可能出现的情况就是：实际利率上升和美元币值下跌同时发生，从而使得货币政策面临的难题更为复杂”。

　　不过，他也表示，上述困境也并非没有破解的方法。比如在房价持续下跌导致资产缩水的情况下，美国人可能会逐步减少消费，其结果便是贸易赤字下降，而储蓄提高。在这种情况下，美联储就可以更好地平衡内需下降与国际收支。

　　国际货币基金组织也一直敦促美国控制巨大的经常项目逆差，后者已占到美国GDP的7％左右。

　　全球化或加剧资产价格波动

　　尽管此次会议并未直接涉及美国的货币政策，但专家仍在全球化的背景下对全球货币决策进行了探讨。

　　“全球化给各国央行通过平衡产出与通胀的手段维持低通胀水平创造了有利的环境，”前国际货币基金组织研究主管、哈佛大学教授罗格夫在提交给本次会议的一份报告中说。

　　但罗格夫同时指出，全球化也可能引发资产价格加剧波动。他分析说，全球化帮助压低了长期利率和风险溢价，“但进而也推高了住房等耐用资产的价格。”

　　这些资产反过来“对潜在的利率调整更为敏感，”罗格夫指出，“从而抵消宏观经济相对稳定所带来的对波动的平抑效果。”

　　与此同时，专家还指出，高资产价格还令经常项目失衡的情况进一步恶化