主题：新邮预订酿谨慎 邮资调整促活跃 宝　木

11月份邮市走势综述

　　寒意渐浓，步入11月份的邮市在失去了秋季行情机遇的背景下，无奈地表现出调整步伐。毕竟随着新邮预订、年底临近等各种对市场造成负面影响的情况纷至沓来，邮市在年底前重现低调也就在所难免。考虑到新邮预订的抽资效应和年底一级市场放货的痼疾，市场从10月下旬开始就显露阵阵凉意，且伴随着货源不断增多，热点品种市价下挫已逐步呈现。而目前的市场表现，与去年同时期的走势惊人相似，看起来邮市年底回调格局仍难回避。唯一不同的是，今年绝大多数邮品价格已整体上台阶，价值中枢的上移，多少让市场人士不再如前两年那般胆战心惊，因此市场的调整也相对平和，投资者心态尚稳定。

　　从11月份的市场演绎分析，跌势基本贯穿整个月，且有加重的情况，近年来发行的热点品种市价纷纷回调，而超跌邮票表现相对稳健，加之11月15日平信邮资调升，封闭了跌价票的下滑空间，也在一定程度上活跃了打折票的交易。如此，11月份的邮市就显露出以下特征，值得投资者咀嚼。

　　一、消息面左右市场走向

　　邮市在11月份受到三大消息影响。第一是2007年新邮预订依然维持今年预订格局，因此市场期盼的变化未出现，也无法燃起投资者激情。相反，11月上旬开始部分投资者抽资投入预订，导致不少热点品种抛压增大,10月下旬的盘旋平台被击破，价格处于回落状态。第二是国家邮政局实施政企分家，其中“邮票发行”仍归新成立的“中邮集团”，形成换汤不换药的邮票发行模式，让大量投资者沮丧，制约了他们参与的积极性，从中也可看出为什么2007年新邮预订的形势依然如故。第三是平信邮资上调，虽然对打折票的消耗作用不小，但对于市场整体的影响力却有限，且由此也造成了2007年新邮面值的整体攀升，总体衡量是短线弊大于利，中线利大于弊。

　　可以发现,11月份的市场面临着消息偏空的冲击，也导致市场热点明显下降，而这种冲击会令市场调整多长时间，仍需后市验证。笔者认为，如果没有利好消息刺激，那么12月上中旬这种影响仍会维持，市场低调盘旋状态较难转变。

　　二、热点品种陷入调整

　　市场上表现较强的新邮板块因买盘不济，也在11月初呈现下调状态，其中新邮板块的跌势略大，而造成这一局面的无疑是，“丙戌狗”邮票发行量透明，从价格表现看，“丙戌狗”全张票和小版张的市价已基本上与“乙酉鸡”接轨，市价一度下挫到19元和11.5元，尤其是前者弱势明显，但也已体现出较合理的市场定位。但前期走高的“民间灯彩”小版张却下滑到15元下方，“犬”和“奥运项目（1)”不干胶小版张也滑落到15元和25元附近，“航天50周年”小版票创出25元新低。此外，奥运板块也现下沉，如“会徽和吉祥物”不干胶小版张在10月份跌破70元关口之后，即呈无力收复状态，尽管反弹时数度摸高，然毕竟力不从心，11月份运行区间已回落到60元附近，构筑新的箱体整理走势。受此影响，“会徽”和“吉祥物”小版票也表现颓萎，两者波动区域分别下沉至85元和52元下方，“雅典奥运会”小版张则回调至23元附近，

　　值得关注的是这些热点品种回落幅度已明显收敛，且低位抛盘数量有限，唯呈现出阴跌的格局，令成交逐渐萎缩，热点有所下降。不过，今年发行的新邮套票仍然走势稳定，虽然市场的抛压在11月中旬有放大迹象，但因临近年底配年票的高峰也将来临，而全年新邮的市场流通量并不大，使得一些未雨绸缪的邮商在逢低吸纳，个别品种则由于货源匮乏而价格回升，像“青藏铁路通车”、“早期领导人(2）”和“漓江”套票的价格就分别创出了3.7元、17元和4元的新高，而单枚成套小版票中的“东盟对话”、“商交会”、“取消农业税”、“抗震减灾”和“中非论坛”等价格保持在较高位置，溢幅均超过200%，其中“取消农业税”和“中非论坛”小版票在11月底的市价为71元和37元。另外，今年发行的“武强年画”小全张、“云冈石窟”和“长征胜利”小型张受到抛压打击，走势转软，11月末的散张价格分别为9元、6.1元和6.4元，但继续在面值上方运行。

　　鉴于今年新邮高于面值的套数超过60%，由此2006年票价格出现溢幅已成事实，而今年的新邮极可能是12月中下旬的市场热点所在，不排除一些流通量少的品种会有惊人表现，投资者不妨多加关注。

　　三、小版张再现调整

　　连续走强两个月的小版张再度回调，但幅度相对有限，强势特征依然没有明显的改变，仅交易有所萎缩，投资者的观望心态趋浓。其中2003年小版张中的“陨石雨”、“网师园”、“崆峒山”和“毛泽东”市价分别滑落到38元、46元、51元和50元，跌幅在10%左右，而“篆书”、“杨柳青”、“岳飞”和“青铜器”小版张的价格也小跌至37元、22.5元、31元和33元。2004年小版张跟风回落，其中“国旗国徽”、“隶书”、“城市建筑”、“成语典故（1)”和“中国名亭”小版张价格下挫到20.8元、15.7元、20.5元、15.9元和20元，但下档的抗跌性明显增强。而小版票中的“电影百年”、“西藏”、“总工会”和“城头山”分别滑落到13.3元、10.7元、8.5元和10元，“清明上河图”和“洛神赋图”小版票小跌至12元附近整理。

　　四、编年型张阴跌延续

　　编年小型张的跌势在持续中，不过跌幅较大的主要是价格高的对象，如11月底“聊斋（3）”、“步辇图”、“八仙过海”、“百合花”和“壶口瀑布”小型张的整盒市价就分别下挫到1190元、1180元、770元、1000元和1660元；而中档的“武当山”、“大足石刻”、“三国演义（5）”和“乐山大佛”小型张的整盒价格微挫至575元、550元、560元和710元；至于价格偏低的“九寨沟”、“二滩水电站”和“香港回归”小型张均在5.25元附近盘旋,5元的支撑力度较强。考虑到邮资上调的影响，后市超跌编年小型张的回调空间应该有限，投资者可继续关注。

　　此外缩量邮资片中的“长征胜利”、“诗歌节”、“世妇会”和“法律大会”下挫到2.7元、1.9元、2元和2.65元，“解放军报”、“沈阳园博会”和“二炮”则回落至2.5元、0.7元和1元，“傅抱石”特种邮资片下滑到1.6元。

　　应该看到，11月邮市调整已比10月下旬温和了许多，大量热点品种波动范围收窄，这也是强势市场的具体特征，投资者不必过于惊慌失措。展望12月份的邮市趋势，总体的调整格调不会改变，但随着2006年新邮发行结束，市场的重点必然会转移到新邮上。笔者认为，12月份邮市会呈现先抑后扬的表现，年票行情也将在12月中旬正式拉开帷幕，市场投资新机遇将显现，投资者可重点把握。
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