主题：银河证券今日推荐的五大牛股

银河证券：原水股份——中国环保业巨头呼之欲出

　　银河证券30日发布投资分析报告，维持原水股份 (600649)"推荐"评级和 20 元的第一目标价, 并将在资产注入方案出来之后再对业绩进行详细预测并继续提高公司目标价。

　　公司中报业绩 0.14 元, 报告预计公司 07 年 EPS0.4 元, 而 08 年业绩取决于资产注入的进程和规模。我们保守估计 08 年业绩在 0.55 元以上。

　　8 月 30 日媒体披露上海城投集团重组原水股份的基本构想,拟通过四步走, 在未来 3-5 年时间内逐步将集团旗下的可市场化运作的优质资产注入原水股份, 将其打造成国内规模最大的大环境概念上市公司。

　　报告分析该报道参考意义非常强, 认为资产重组将彻底改变原水股份的基本面, 并大幅提高公司长期成长性。 房地产资产的注入是更大的惊喜, 将支撑原水股份的短期盈利。

　　上海城投是上海市基础设施建设的主体, 拥有上海市主要的垃圾处理设施和水务资产。与部分市场人士看法不同, 我们看好垃圾焚烧发电的长期盈利前景, 通过对公开数据分析, 我们预测达产后的 ROE 水平至少在 12%以上, 而上海市较高的污水处理费(0.9 元)将保证污水处理厂的盈利水平。

　　综合产业发展规律和国家政策变动, 报告认为中国环保产业已经进入了一个高速成长阶段, 而其中垃圾和污水处理运营是市场空间最大的子行业, 原水股份在成为国内最大的环保企业之后, 将成为中国环保产业发展的最大受益者之一。

　　银河证券：维持国投电力"推荐"评级

　　银河证券30日发布投资分析报告，维持国投电力推荐"的投资评级，目标价位 24 元。

　　国投电力作为国投公司整合电力资产的平台，公司外延式发展模式将得以延续。

　　国投电力拟按每 10 股配 3 股的比例向全体股东配股。我们预计此次配股完成后公司的资产负债率有望降低至 60%以下，为公司进一步收购集团资产奠定良好的财务基础，而且此次配股价格非常低，对原有股东十分有利。

　　公司自借壳上市以来一直延续着外延式增长的发展逻辑，公司通常先托管经营大股东国家开发投资公司（国投公司）的电力资产，然后择机收购，实现上市公司的成长。我们认为，作为国投公司整合电力资产的平台，公司这种外延式发展模式将得以延续。

　　报告维持前期的盈利预则，预计在完成配股收购后（不考虑进一步的资产收购）2007-2009 年归属母公司所有者的净利润有望分别达到 5.98 亿元、6.93 亿元和 7.59 亿元。在总股本增加 2.44 亿的情况下（总股本达到 10.57 亿股），摊薄后的每股收益分别达到0.57 元、0.66 元和 0.72 元。相应的，2007-2009 年动态市盈率为 27.60、23.82 和 21.75倍（配股后）。考虑到公司及大股东国投公司良好的成长性，我们维持"推荐"的投资评级，目标价位 24 元。

　　银河证券：中国国航景气好转 人民币升值帮忙

　　银河证券30日发布投资分析报告，继续将中国国航股票评级维持为"中性"。

　　中国国航上半年实现营业收入 227.44 亿元，同比增长 17.92%；实现净利润 12.27 亿元，同比增长 377%。中期每股收益 0.11 元。

　　2006 年 1-6 月公司财务费用为 71663 万元，而 2007 年 1-6 月竟然为 12679 万元，我们经过测算 2007 年上半年公司正常财务费用将达到 9 亿左右，而由于 2007 年 1-6 月人民币汇率上升了 2.8%左右，公司人民币汇兑收益将达到 7 亿多元，所以出现了财务费用出现大幅度下降局面的情况。所以人民币汇率上升是公司 2007 年 1-6 月盈利大幅度上升的主要因素之一。

　　由于 2006 年公司有 30 亿一次性投资收益，2007 年投资收益将大大下降，所以报告预计 2007 年公司每股收益为 0.26 元，基本与 2006 年持平，对应目前股票价格的市盈率为 68 倍，股票价格短期有一定高估情况，但是考虑到 2008 年奥运会旅游高峰和航空景气不断提高的因素，所以我们继续将公司将股票评级维持为"中性"。

　　银河证券：维持江西铜业"谨慎推荐"评级

　　银河证券30日发布投资分析报告，维持江西铜业"谨慎推荐"评级。

　　江西铜业（600362） 2007 年 1-6 月实现营业收入 173.01 亿元，同比增长 64.65%；净利润 20.35 亿元，比上年同期减少 3.57%；每股收益 0.6886 元，中期无利润分配。

　　预计公司四季度完成增发，"贵冶四期"在下半年投产，未来几年公司仍然处于扩张期，到 2009 年铜冶炼产能达到 75 万吨，铜加工产能 47 万吨，铜精矿产能近 19 万吨铜。

　　由于 2007 年上半年实现的精矿铜金属量可能低于预期，报告调低 2007、2008 年的精矿铜金属量预测至 15.5、17.5 万吨铜（增发后），维持 2007、2008 年公司铜销售均价 55000、50000 元/吨的预测，调整后 2007、2008EPS 分别为 1.708、1.900 元，与 A 股市场资源类股票的估值相比，公司估值仍具有优势，但考虑到铜精矿金属量实现的不确定性，仍然维持"谨慎推荐"的评级。

　　银河证券：给予联创光电"谨慎推荐 "评级

　　银河证券30日发布投资分析报告，预计联创光电（600363） 2007 年和 2008 年营业收入为 10.52 亿元和 13.15 亿元，同比变化－32.72%和 24.99％；归属于母公司的净利润将会达到 8766.5 万元和 14233.8 万元，同比分别增长 92.7%和 62.4%，每股收益达到 0.24 元和 0.38 元。给予公司"谨慎推荐 "评级。

　　联创电子成为公司的参股公司，这使得集团将再次把公司纳入集团的总体发展战略，有可能进一步提升公司的发展后劲。

　　上市公司不再控股宏发，使得上市公司对宏发公司收入不再并表，未来一段时间公司营业收入将出现下降。但是公司从宏发获得的绝对收益并没有下降。另外，目前厦门宏发正在进行股份改制，不排除未来适当时候独立上市的可能性，这对于重估联创的价值将会起到积极的作用。

　　公司日前与中国移动的重大合同的签订，印证了我们前期对公司线缆业务发展的判断。公司线缆业务由分公司变更为控股子公司，对整个公司的业绩贡献不仅不会下降反而有可能会逐步提高。