主题：冲高回落是否迎来二次探底?

[北京首放] 来源：中国证券网 2007-10-24 19:08

　　周三,沪深两市在工商银行、招商银行和万科A等权重蓝筹股的带动下,出现了冲高回落走势。虽然中国石化、中国联通和中国铝业等其它权重股,也一度走强,但没有从根本上扭转大盘尾市走低的趋势。实际上,上证综指今日在摸高10日均线后,便逐步遇阻回落,5900点的压力开始凸现。那么后市大盘的演进趋势怎样呢?我们认为,大盘仍然存在二次探底的可能,但下跌空间有限,一些防御性品种将成为机构投资者的增持对象。

　　一、权重股卷土重来,"二、八"格局再现,指数虚增迹象明显。

　　从周一盘面看,深沪股指承接昨日动力高开高走,在金融地产权重股强势反弹的推动下,上证综指收复5800点,最高摸至5906点,深证成指也一度重返19000点。不过,两市尾盘冲高回落,个股分化比较严重,"二、八"情景再次出现。其中,工商银行、招商银行、中国人寿、中国石化、中国联通、中国远洋、万科A和中国平安等权重股大幅上涨,对指数拉升作用异常明显。

　　此外,中国神华、中国铝业、宝钢股份、大秦铁路和中国国航等,也一度上扬,但并不能扭转大盘指数冲高回落走势。说明市场抛压依然较重。尤其是上证综指在10均线遇阻回落,更能说明投资者获利回吐的心里预期。

　　二、虽然金融、地产成为市场的热点板块,但热点的扩散效应,以及热点的逐步消退,使后市的演化格局存在变数。

　　从周一盘面看,工商银行、招商银行和中国人寿等金融股,在早间开盘之后,便稳步走高,从而带动了浦发银行、海通证券和中国平安等其它金融股的走强。随后,中国远洋、中国石化和中国联通的纷纷拉升,表明市场热点开始围绕大盘蓝筹股在逐步扩散。但这些扩散的大盘蓝筹股并没有形成很好的强势效应,都出现冲高回落走势。所以,我们认为,大盘蓝筹股再次演绎的"二、八"行情,可能开始缺乏市场基础。

　　收市前,金融、地产板块纷纷走弱,不排除少部分短线资金套利出局的可能。同时,贵州茅台、五粮液等白酒类个股在盘中的异动走势,不免让投资者生寒。尤其是贵州茅台,从瞬间跌停到瞬间拉起,伴随的大单成交,意味着什么呢?

　　三,10日均线受阻和成交量不能稳步放大,不排除大盘指数存在二次探底的可能。

　　大盘虽然在四连阴之后,出现两天反弹行情,但反弹的量能始终没有稳步放大,表明增量资金没有进场迹象,市场本身存量资金仍然在金融、地产等大盘蓝筹股中,进行运作。10月以来,上证综指连续产生多个跳空缺口,目前仍然有5411.19--5461.58和5560.42--5620.00两个跳空缺口没有回补。我们认为,缺口迟迟没有回补以及政策面的敏感因素,对多头资金积极进场产生一定的心里影响。所以,在10日均线遇阻可以认为是本次回调之后的一次反弹行情,不排除大盘指数存在二次探底的可能。但总体看来,从目前所反映的信息看,如果断言牛市行情已经结束,还未时尚早。

　　不过,投资者在投资策略上,可以适当控制仓位,以防御谨慎为主。在具体投资品种上,侧重防御、以内需为主。关注一些大消费概念的优质大盘蓝筹股。同时,做好基本面研究、在大盘震荡加大的情况下,建议投资者控制仓位不要盲目追高。

　　5560点缺口多空仍将激战

　　一、大势研判:技术性反弹到位,存在二次探底可能。

　　1、明日预测:震荡回落。周三沪深两市在金融、地产等板块带动下,出现震荡走高趋势,由于上证综指在10日均线遇阻回落,连续两天技术反弹已经到位,预计明日大盘可能出现冲高回落走势。

　　①股指波动范围:5560点-5900点

　　②运行方式:冲高回落、反复震荡。

　　③大势关注焦点:第一、关注三季度业绩增长状况能否缓解估值压力。第二、关注金融、地产等权重蓝筹股表现对市场走势影响；第三、关注3季度相关经济统计数据出台。

　　2、短、中线趋势:5900点遇阻回落,市场热点逐步消退,以及场外资金局部观望和谨慎等因素,我们认为,市场存在再次探底的可能。目前市场个股是局部牛市与局部熊市并存的格局,对此投资者要有清醒认识。

　　二、主力动向剖析:金融、地产等大盘蓝筹成为拉动股指主要力量。

　　1、多头主力动向剖析:在大盘调整期间,板块效应明显趋弱,一些游击资金可能对题材股和低价股产生兴趣。但并不能掀起市场整体上涨效应,属于个股行情。而金融、地产等侧重内需的消费蓝筹板块,成为推动股指上涨的主要动力,这明显属于股指期货溢价行情的延续。

　　2、空头主力动向剖析:一些前期涨幅巨大的煤炭、有色和电子等板块,以及一些三季度业绩预亏个股和没有题材支撑的低价股,明显出现筹码松动迹象,不排除多头资金有减仓行为,应注意回避投资风险。

　　三、操作策略:大盘在震荡调整中,不排除有二次探底的可能,虽然投资者做多的情绪还在,但还是要加强投资的防御性,以控制风险为主。金融、地产、航空、汽车等以内需为主的行业仍然是投资者重点关注的板块。由于本周是三季度业绩密集发布期,建议投资者可重点关注三季度业绩超预期的公司和基金新增仓个股。

　　中期震荡逢低吸纳潜力品种

　　在昨日强势反弹的影响下，今天沪指再度高开，盘中连续突破了5800点和5900点两个整数关口，但多方力度明显不足，空方力量越来越大，最终在十日均线受到了较大的阻力，以一根带有上影线的中小阳线，成交量出现了放大迹象，沪市金额超过了1100亿元，从技术上看，前期的连续回落预示着中期震荡的来临，而今天的冲高回落则表明短线指数仍有向下的调整空间，但由于权重股继续强势，向下的空间不大，总体上沪指将采取横向震荡的方式运行。盘中看， 个股分化极为严重，银行为首的权重指标股成为最大的多方动力，如工行、联通、中石化等，但是短线涨幅较大也具有较大的压力，只有极少数的个股表现较好，与此同时相当多的个股持续下跌，而且跌幅增大，因此具体操作中，投资者可以较低的仓位进行运作，同时重点回避冷门个股的风险。

　　焦点一：中期震荡调整露出端倪，向下空间被极大的限制。

　　从上周二沪指突破6100点之后，连续的四跟阴线就充分显示出多方的动力不足，空方力量的增长，虽然昨日在跌破5600点之后出现了强势的反弹，但是成交量的大幅萎缩表明并没有增量资金进场，而且今天冲高回落的格局也意味着上方的压力沉重，可以认为，近期的市场已经显露出中期调整的来临，前期的牛加速格局已经告一段落，对于这个调整，我们认为，向下的空间并不大，得出这个结论的依据是，目前牛市并没结束，没有太大的压力，同时权重股仍然非常强，尤其是中石油近期发行申购以及上市，对指数页将起到有力的支撑，还有近期上市的神华、建行等，都对指数形成了强力的支撑，因此，我们认为，指数向下的空间并不大，具体的运行方式有望成线时间换空间的特点。

　　焦点二：个股分化格局极为严重，规避冷门个股杀跌风险。

　　从近期盘中看，个股分化现象越来越严重，至收盘，两市共有超过1100只个股处于下跌状态，只有以银行股板块为首的权重指标股走强，对指数的上涨起到了至关重要的作用，如工行、石化、联通等，而且只有七只个股涨停，还没有共同的特点，与此同时，越来越多的牵起连续调整的个股进入了快速杀跌的阶段，尤其是已经跌破半年线，年线的个股，其中绝大部分都属于业绩一般，较差，或者没有题材的个股，因此，对于投资者而言，摒弃弱势的冷门个股，是近期最大的策略，虽然在连续下跌之后将出现一定的反弹，但是可操作难度很大，个股不好把握。

　　焦点三：短期轻仓已经牛市震荡，中期逢低吸纳潜力品种。

　　在6000点附近，多方力量减弱，空方力量增强，但牛市格局没有改变，处于这种大背景大环境下，投资者需要采取正确的策略，才能回避风险保存利润。我们建议，投资者近期必须采取较小的仓位进行操作，尽量不能超过50%，尤其是对于连续调整的个股，参与的仓位不能超过20%甚至更低。同时，对于近期连续下跌被错杀的品种，可以在指数震荡的过程中，趁机进行战略性的逢低吸纳，毕竟，这部分个股业绩优良，成长性好，只不过不属于近期市场的热点，经过连续的调整，已经进入到了具有介入的价值区域之内。

　　10月24日实战策略指南

　　大盘运行

　　今天沪指再度高开,盘中突破了两个整数关口,但最终收出了较长的上影线,成交量也有所放大,不过仍处于较低的水平,总体来看,多空力量正在转换,多方减弱空方增强,因此沪指有望进入中期震荡格局。

　　策略分析

　　建议投资者以较小的仓位面对震荡,一方面不追涨近期涨幅较高的个股,另一方面对低价连续调整的个股不进行杀跌,作为战略性的操作,可以进行逢低吸纳被错杀的蓝筹个股。

　　板块研究

　　权重指标股:继续关注新上市的权重股。

　　银行:继续关注,中长线龙头板块。

　　房地产:继续看好,逢低关注,战略建仓。

　　汽车、钢铁、机械:龙头公司才具有操作价值。

　　超跌股:个股行情,不容易把握,但爆发力强。

　　选股思路

　　1,成交量放大的权重指标股,有明显的资金流入；2,近期出现连续下跌的个股,走势上出现加速下跌,有望迎来反弹；3,被错杀的蓝筹品种,持续下跌将是中长期战略建仓的良机。