2008年01月26日 来源： 大洋网-广州日报
本周华尔街金融巨头身陷次级债券的泥潭，美国股市暴跌并且引发全球性股灾，港股甚至创下历史单日跌幅2000多点，金融大鳄索罗斯断言全球已处于最严重的金融危机时期。而全球股市的暴跌使得相对独立于国际证券的A股也在本周伊始大幅杀跌。深沪指数呈现急速跳水的行情，短短两个交易日深沪股指一度暴跌12.89%和12.9%。
本周上半周沪指从5500点跌到4500点，下跌1000余点，大盘重心下移，而下半周随着美联储紧急降息75个基点的救市政策出台，外围股市逐步回暖，市场恐慌情绪得到一定程度的缓解，两市股指纷纷止跌回稳，周三到周五沪深大盘于振荡之中延续小幅走高。但从两市周五相对萎缩的交投情况来看，场外增量资金入市意愿不足。
从导致市场暴跌的因素来看，市场人士普遍认为，美国次按危机的超预期负面影响进而引发的外围股市下跌和对全球经济增速放缓的担忧无疑是一个重要诱因。而大型IPO的发行、中国平安的巨额再融资以及大非解禁将迎来高峰等带来的实质性资金压力也是导致市场大幅跳水的重要因素。除此之外，紧缩性政策的密集出台也导致市场悲观情绪进一步蔓延。也正是上述一系列的利空消息形成的叠加效应最终促使本周市场呈现连续暴跌的行情。
但是从业绩和估值角度来看，本轮暴跌行情也是对市场高估值风险的进一步释放。根据统计显示，经过近阶段的持续调整之后，两市估值水平得到明显下降，其中上海市场静态市盈率水平下降到53倍左右，沪深300市盈率水平下降到30倍左右。如果考虑未来业绩增长情况，当前市场整体估值水平已经回到合理区间并具备一定的吸引力。(杨欣)
下周
中长期因素不会改变
本周的大幅振荡并没有影响市场人士对股市中长期走势的信心。因为从影响市场中长期走势的因素来看，宏观经济保持快速增长、人民币持续升值以及流动性相对充裕的格局并没有根本性扭转的迹象。因此，短期的波动并不会改变大盘中长期继续向好的趋势。
从本周国家统计局公布的国民经济数据来看，如果宏观调控政策继续保持稳中偏紧的取向，2008年中国经济增速将呈现高位趋稳、小幅回落的态势，预计GDP增速将保持10.8%左右的高速增长态势。
但是市场人士同时提出，后市方面，由于如今A股越来越易受外盘牵动，所以有必要稍微谨慎点，虽然美股强劲反弹，但不等于说所有的问题已经解决，后市免不了有些余震，然后引发全世界投资者信心波动。就短期大盘走势而言，经过本周的大幅跳水行情之后，随着市场信心的逐渐恢复，预计下周将继续展开强势修复行情。
值得注意的是，目前股市的投资者最为担心的是，随着全球股市进入到2007年年报公布期，次级债危机的冲击是否会进一步加强。按照股市里的一般常识，对股市冲击力最大的，就是第一次出人预料的巨大因素。这个因素对人们心理的冲击最大，其后再反复出现自然冲击力要小得多。因此，本周初花旗公布因次级债而导致单季巨亏近百亿美元的消息，对股市的冲击最大，其后美林爆出的亏损超过花旗的巨亏，其对股市的冲击力就小得多了，相信随着时间的推移，再爆出什么巨亏，其冲击力也不会太大。
广发证券提出，面对扑朔迷离的经济走势，资金表现较为谨慎。特别是管理层对暴跌一直保持静默，这种姿态无疑加重了投资者对政策面压力的忧虑。(杨欣)
昨日市况
沪深股市周五小幅振荡反弹。上证指数收报4761.69点，上涨43.96点，涨幅0.93%；深成指收报17294.01点，上涨207.41点，涨幅1.21%，两市合计成交2024.2亿元，较周四减少近一成。
早盘两市低开后窄幅振荡，午后在工商银行(601398)、万科为代表的金融地产板块突然发力，并带动权重股集体反弹推动指数急升，但多数个股开始回调，权重板块也未能持续走强，指数冲高回落。
八面来风
个股精彩继续
银华投资
现在投资者进退两难，市场总是摇摇欲坠，总让人觉得胆战心惊；可从个股来看，每天都涨停无数，总觉得机会随处都是，如果不把握又觉得十分可惜。我们觉得，在目前这个阶段，特别是在春节前，大盘的风险也许存在，但个股的精彩还将继续，我们投资者要做的就是对个股进行精心研究，也许大盘的振荡会将你暂时套牢，但随着时间的推移，这些个股都会让你尝到甜头的。
万科出乎意料的朝涨停板奋进，不过我们对地产股的前途还是比较担忧，它毕竟不像银行那样在短期内有着比较明显的发展目标。从外部环境来说还没有支撑它们走强的条件。因此，我们对地产的走势还是觉得以反弹对待为主。
中国石油昨日再度创出了新低，我们还是保持对中国石油看空的态度，而正是对他的这种看空态度使得我们对大盘的走势保留了一份谨慎。
缩短操作周期
大摩投资
近期市场剧烈波动，给许多投资者带来操作上的困难。那么，在这样的市场中应该怎样操作呢？我们认为操作上要做好两件事：一是抓波段，二是抓热点。
对于波段来说，是基于2008年总体是一个宽幅振荡格局，主要的波动范围大约是在4500~6500点，同时，投机环境的不确定性远大于2006年、2007年两年。这样的一个大背景决定了头两年那种以“捂股”为主的操作经验不再适用于今年，今年应当缩短操作周期，以波段为主。
2008年的中国股市，绝对低估的价值洼地可能已经没有，能够寻找到的机会只能是相对价值洼地，这要通过市场不断地振荡、顿挫来发现，也就是说，从大趋势上考量，今年乃至今后更长的一段时间，市场并没有真正的参与价值，要发现中小级别的趋势，缩短操作周期，以波段操作为主。
投资者较谨慎
招商证券
经过前期大幅下跌，尽管做空动能得到了极大的宣泄，但市场人气受到了极大的重创，面对扑朔迷离的经济走势，资金表现较为谨慎。特别是管理层对暴跌一直保持静默，这种姿态无疑加重了投资者对政策面压力的忧虑。
上证指数在4900点附近的跳空缺口存在较大压力，如果外围股市持续向好则反弹空间可能会有所提高，但总体上相对有限。投资者应继续保持谨慎观望，逢高减持为主，抓住反弹机会将仓位减至合理水平，等待宏观经济与政策形势的明朗。在后期品种选择上，回避对宏观经济波动较敏感的周期性行业与质地较差的品种；应以成长性良好、存在高送转机会的中小盘股票为主；另外，央企的整体上市与资产注入等主题性投资机会值得持续关注；同时家电、煤炭、汽车及通信设备等景气度较高的行业存在一定机会，轻仓者可适当吸纳。
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Post By：2008/1/26 9:48:00 [只看该作者]
