主题：下跌的空间有限 超六成机构建议轻仓持好股过节

2008年01月27日             来源： 南方都市报

    就持股过节还是持币过节的问题，记者日前采访了多家机构，有超过6成的机构认为，A股短期的风险已在暴跌中得到一定释放，下跌的空间有限，按照往年的经验，春节后一般会有一波上涨行情，建议持股过节。

    不过，机构提醒，随着美国次级债危机的影响逐步显现，春节期间美国市场及其他海外市场存在出现利空的可能性，这是春节持股的最大风险。有三成的机构认为，由于目前美国形势不明朗，A股短期内将维持振荡调整的走势，前期获利者可逢高减仓，待形势明朗后再逐步介入。建议轻仓过节。有约一成机构表示，目前的局势不明朗，投资者根据自己的风险偏好不同选择持股过节还是持币过节。

    冷石投资曾凡建议大家应该持股过春节，但必须是持有优质股票过春节，否则这个春节也会过得不踏实。从优质股回落幅度相对较大、创投概念等题材股开始全面活跃的情况来看，他相信大蓝筹振荡构筑阶段底部、科技等题材股继续全面活跃会是春节前后的主基调。他感觉当前的行情与2000年年初的时候非常像。当时也是经过了1999年的“5?19”大行情后，低迷了近半年，一些有价值的股票提前在“5?19”行情中被炒高，但一些科技概念的题材股仍然没有疯狂，后来在2000年春节前后就集体疯狂了。

    节前展望反弹要看美国下一步

    中信金通钱向劲表示，从目前的走势看，牛市基础仍在，历史数据统计显示，大跌之后大盘维持在-2%至10%之间振荡的概率相当大，也可以说在牛市中快跌慢涨将是常态，本轮大盘下跌千点，跌幅相当大，前几日恐慌性杀跌盘涌现后，市场酝酿着新的机会，更为下一波行情做准备。

    然而，多数分析师表示，此次全球股市的暴跌直接原因是美国次级债危机的影响，而次级债危机的产生则是由于美国经济的下滑，房地产市场的衰退。与国际市场联动性不断加强的A股市场也很难如以前那样独善其身，因此对A股未来走势的判断也要更多地考虑到国际市场的形势。因此，美国经济能否摆脱衰退的走势决定了全球股市未来的方向。

    广发证券宏观经济与策略研究员武幼辉指出，美联储紧急大幅降息，此项政策出台时机较市场预期稍稍提前，但幅度符合预期，因此虽然其在短期内能缓和股市下跌，但成效甚微，应该继续关注美国政府接下来的一揽子提振经济计划，以及下周的议息会议上美联储的进一步动作。申银万国证券则认为，由于美国经济的不乐观，短暂的调整之后股指还有下探的可能。

    从技术面的角度分析，广发证券王小平认为大盘短期处于强势振荡、中期维持调整的格局。从整个大盘来看，上涨空间依然有限，但个股、板块轮番反弹的格局已经形成。从时间周期来看，这种状况还将维持几天。从时间上考察，一般维持6天至9天，换句话说，1月29日大盘再度出现回调的概率较大。一般来说，如果二次回调不创新低，则后市还可以谨慎看好。但若二次回调再创新低，则需要谨慎。至于短期，仍可以挖掘潜力股适量做反弹，尤其是近日反弹滞后的品种均有反弹机会，但要注意买卖节奏。 

    节后预测大盘蓝筹或有作为

    长江证券策略分析师张凡认为，春节过后到两会以前应该有一波上涨行情，但这波行情的推动力量更有可能是大盘蓝筹股。蓝筹股在前期已出现了较大的调整，蓝筹泡沫被逐渐挤出。

    对于2008年投资机会的把握，银行证券建议，对于激进型投资者，可以较多配置成长性高的房地产、证券、保险、医药、食品饮料、商业、环保水务、新能源、机械等行业，以及受益于事件驱动的航空、旅游等行业。对于稳健型投资者，可以较多配置估值较低、盈利能力较强、增长稳定的行业，如钢铁、化工、公路、造纸、电力、银行、汽车整车等。2008年上半年中小盘股票的投资机会可能相对较多，下半年大盘蓝筹股的机会或许相对较好。