主题：中国股民将迎来有生之年的大底部600点

中国股民将迎来有生之年的大底部600点

我原来是准备等“仙股”（1元以下股票）出现以后再公开这篇文章的。观点早已成熟，就等待粘帖于博客中。但由于近期出现了暂时的重大利好消息，使得“仙股”迟迟没有出现，只好提前谈谈我的看法供大家评论吧。

涉足股市的人们都知道“股市是国民经济的晴雨表”。但是怎样来理解这句话大家各有不同，今天我就从这句话开始说起，谈谈我对股市的理解。

一、关于“股市是国民经济的晴雨表”

１、中国股市（主要以沪指为例）从1990年12月诞生至今，马上将迎来它18岁的生日。在这18个年份里，沪指以100点作为起点开始上升，到近段时间的最低点1664点，涨幅是15.64倍。折算出来是每年涨幅斜率为17.5％（方法：1.175的17次方约为15.51倍，见下图中的L3线）。



２、国民经济很重要的指标GDP，从1990年到2008年每年增长速度在7％－10％之间。我们按照平均每年9％的涨幅斜率计算，18年GDP涨幅应在4.33倍。20年GDP涨幅应在5.14倍。（方法：1.09的17次方约为4.33倍, 19次方约为5.14倍，见图中的L5线）。

３、从上两项可以看出沪指年涨幅斜率远远大于GDP年涨幅斜率，就是说L3线的斜率高于L5线。既然“股市是国民经济的晴雨表”，沪指的年涨幅斜率就不能偏离国民经济的年涨幅斜率太大。按照GDP年涨幅斜率计算，18年的沪指底点应从100点涨到533点附近才对（方法：100点×(1＋4.33)＝533点），考虑到沪指再调整两年的时间，沪指应在614点附近（方法：100点×(1＋5.14)＝614点）。为什么沪指斜率会向上偏离GDP斜率这么大，下面我再解释。

二、关于股市总市值与流通股市值

１、2007年10月份沪指达到了一个历史高点。当时股市总市值达到30万亿以上，流通股市值达到8万亿以上。这两个数据告诉我们两个信号：（一）当时流通股市值占总市值的比例为27％（方法：8/30＝27％）；（二）当时能参与股市的资金量可承受流通股市值的顶点为8万亿。

２、记得在2008年11月8日前后，中央电视台报道中国股市总市值缩水已破11万亿，同时还报道说现在流通股市值跌到3.8万亿。这两个数据再告诉我们两个信号：（一）股市的总市值还没有跌破流通股市值的顶点8万亿；（二）股市目前现有资金量愿意承受流通股市值为3.8万亿。假如明天宣布大小非全流通，股市上现有资金量愿意承受的总市值应为3.8万亿，而不是11万亿，也就是说总市值瞬间要缩水到3.8万亿，资金量不进来承接只有沪指继续下跌，跌到575点（方法：1664点×3.8/1１＝575点）。假如这一年里没有大小非解禁，明天一开盘是第一次解禁并且是全部解禁，股指将跌到444点（换算方法是：1664点×8/30＝444点）

３、由于自有股市以来，上市流通的只有小部分股权，流通市值占上市公司总市值的27％左右。所以，沪指上升幅度应当接近GDP上升幅度的3倍（方法：4.33倍/27％＝16.0倍）。注意此数接近沪指实际上升的15.64倍幅度，这就是为什么沪指斜率会向上偏离GDP斜率这么大的原因。

４、这我们做出一种假设，假设股市自出生那天就容许大小非减持的话，沪指是不是应当以L5线为中心轴上下波动，并且以L5线为斜率逐年程上升趋势，最起码也应当以L5线为下档回归线。

三、关于合理投资区域与非合理投资区域

１、打开沪指18年Ｋ线图可以清晰的看出，沪指前十年历程基本上是走在了一个大的上升通道中。假如没有重大事件（如：战争、瘟疫、大小非），就不会出现明显的跌破上升通道下轨的情况，也不会出现明显的冲破上升通道上轨的情况。就是说应当运行在图中L3线与L2线之间。如果运行于在L2线之上或运行于L3线之下肯定是有重大事件所导致的。我们国家没有战争，没有瘟疫还有什么会导致沪指这样大起大落哪？就是大小非。

２、假设没有大小非，2005沪指跌破L3线到达G点就是合理投资区域。即便是不跌破L3线只要靠近L3线附近，就应当算是合理投资区域。2006年沪指上升到L2线C点就应当认为进入非理性投资区域，特别是突破C点到E点的过程已经进入超非理性的地步。现在沪指又跌回到并触及到L3线，应当是又进入了合理投资区域。注意前边我们讲的都是假设。

3、现在我们把“假设”去掉，把大小非加进来一起谈。之所以会出现了沪指跌能跌到G点，能涨到E点，都是大小非惹的祸。中国股市建立初期国家意在二级市场上从国民身上融资，不知水深浅，以试点性从各个公司中拿出小部分股权，在二级市场上流通以得到融资。但是到2001年以后，国家就想把全部的股权投放到二级市场上。此意刚刚提出沪指就从B点2245点一口气跌到G点998点。因为那时候还是在研究过程中所以下跌的相当迟缓，用了4年时间。正常回调触及到L3线就可以了，但是大小非一搀和进来最终还是跌破L3线。国家一看不好就出台了10股送3股并做出了2年内不减持大小非的承诺。这才使得沪指掉头向上，又一口气从G点上窜到E点，中间几乎是不歇息。

４、为什么会连续突破三条回归线？（L2线、L1线、上边还一条没有画）我认为有两种可能：一种可能确实重大利好刺激所之，以至于最后达到了全民炒股心态之顶点极限；另一种可能是国家想沪指拉的越高越好，等跌的时候最多跌一半或者跌到L2线附近就可以了。这样大小非该减持减持对沪指影响不太大。没有想到的是沪指还是继续向着它应该回归的点位跌去。为了防止这种困境的出现，国家出台什么“降低印花税”、“维稳”、“单边印花税征收”等等政策，有何用？通通都是无用。同胞们不要认为沪指跌了73％并接近L3线到F点，就是该进的时候，这才刚刚跌到没有大小非解禁应该跌到的位置。以后的下跌从F点到H点才是解决大小非问题，走向全市值流通的过程。我认为全流通时代，沪指靠近L4线才是这次调整的下档回归线，触及到L4线才是进入了合理投资区域。

５、沪指跌的越快，跌的点位越低。跌的越慢跌的点位越高。总的讲，后两年不会象今年那样急促的下跌了，这一年沪指跌穿了三条回归线并接近于第四条回归线，后边要两年多走完一个回归线。就象上涨一样，下跌也不是一件容易的事，好在有国际金融危及在帮忙。

四、关于“中国股市未来30年上涨30倍”一说

最近，《中国股市报道》中播出一段节目说，香港有一位名分析师预言“中国股市30年后将上涨30倍”。我和大家一样希望这是真的。能不能实现我们可以预测一下，一假设GDP年涨幅斜率为9％，30年后GDP增长应该是12.2倍（方法：1.09的29次方＝12.2倍）。二假设在大小非不解禁的情况下，沪指年涨幅斜率为17.5％，30年后沪指应增长107.4倍（方法：1.175的29次方＝107.4倍）。三假设沪指30年后真能上涨30倍，沪指年涨幅斜率应当是12.5％（方法：1.125的29次方＝30.4倍）。四假设沪指30年后能够达到20000点，现在的底点应该在666.7点（方法：20000/30＝666.7点）。五假设现在底点是1664点30年后沪指应达到49920点（方法：1664×30＝49920点）。你说沪指应该以多少点为底点？能不能上涨30倍？

五、关于调整时间有多长

沪指从Ｂ点到Ｇ点用了4年时间，把这个时间段用L6线和L7线框起来，说明一下L6到L7与L7到L8时间段是相等的。这三条线同时平移，使得L7线与沪指历史高点时间吻合推算出下一个底点时间线L8与L4交汇点H点正好是610点，很巧的是GDP年涨幅斜率L5线与L4线、L8线的交汇点同时重合，历史会有这样的巧合。

六、关于“平准基金入市”和“融资融券”

１、关于“平准基金入市”纯粹是国家想再玩一把戏弄股民的游戏。国家左手大小非减持，右手拿出平准基金托市。可能吗？那不等于大小非从左手倒腾到右手。这样做国家就太缺德了。再说8000亿平准基金能收购将要流通的7万亿（方法：11－3.8＝7.2）大小非吗？这纯粹忽悠股民再套一把。

2、关于“融资融券”不管融资还是融券都是理想主义者的不现实思维，救不了股市。你看股市趋势向好了，想找券商融资。券商更能看到趋势是不是向好，它还想融资，别叫券商融了你的资就不错了。股市趋势下跌时，融券也是一样。“融资融券”说穿了就是对趋势看对的人，去争对趋势看错的人的钱。

七、关于个股的分析

１、中国石油（601857），属于资源股，沪市第一大股，现在价位进场，20年、30年的长期持有肯定不会赔钱。关键是最近3，5年会不会跌？大家不是都想买个底部位置吗。它底部区域在什么价位？一注意世界著名投资大师曾在香港以不到2港元的价格买过它，在9港元以上卖出，你折算成人民币看看；二注意到今天为止它的流通市值是460亿，总市值是21084亿。流通市值占总市值只有2.2％，也就是说有97.8％的股票等待解禁。我认为它应当跌破5元。三注意海通证券流通市值占总市值只有2.8％，本月20日大小非部分解禁，还没有到解禁日股价就暴跌并创新低，中国石油会不会重蹈覆辙？如果真出现暴跌沪指会走好吗？

２、中信证券（600030），属于券商股，现在价位进场，10年、20年的长期持有肯定不会赔钱。关键是最近会不会跌？它底部区域在什么价位？一注意沪指何时见底，它何时见底；二注意海通证券走势。我认为它应当跌破10元。

3、紫金矿业（601899），属于有色金属股，股市中第一大黄金股，现在价位进场，20年、30年的长期持有肯定不会赔钱。关键也是它底部区域在什么价位？一注意它发行时面值只有0.1元，回想一下上市当天爆炒到22元，等于上市当天大小非暴增219倍，简直是疯狂了。它现在3元多的股价应当认为是30多元的股价；二注意山东黄金、中金黄金和国际金价走势；三注意到现在为止它的流通市值是54亿，总市值是563亿。流通市值占总市值只有9.6％，也就是说有90.4％的股票等待解禁。我认为它应当跌破1元。

以上三个股票很有代表性，它们是资源、有色金属和券商的代表。在上次大牛市行情中这三个板块涨幅均超过了20倍，特别是有色金属驰宏锌锗涨幅达到71倍，不能不引起我们的思索，它们涨幅为什么会这么大？一是资源、有色金属以后越来越少，虽然现在国际资源、有色金属价格暴跌，与眼前需求量减少有关。但以后仍然会暴涨的，物以希为贵。特别是哪些能够坚持最后的仍然持有资源或有色金属的大公司。关于券商股，股市下跌它比沪指下跌的急，股市上涨它比沪指涨的倍数大。因为股市下跌时成交量减少，佣金自然减少，业绩会迅速下滑。一旦股市转好成交量增加，佣金自然增加，业绩就会迅速上升。所以券商股是股市的放大器。只有想中信证券这样的第一大券商才能挺得住股市下跌浪潮。

八、关于“中国股民将迎来有生之年的大底部”

“中国股民将迎来有生之年的大底部”这句话是本人送给中国当代股民的一句话，为什么这么说？

１、国有股减持是国家多少年来想要解决的一个大问题，这是迟早的事。国有股减持会使得股指超忍耐力的下跌，甚至会打破所有人的预料。但是，一旦国有股减持完成，将不会再有能超过国有股减持这么大的量投放于市场。只是现在要找到一个合理的点位，是一件很痛苦的事，这个点位可能会很低很低。

２、国有股减持完毕，随着就会改革新股发行制度，不会再出现国有股上市流通一部分，留下一部分。会在很短时间内全部上市流通，否则等于国有股减持的失败，等于重蹈覆辙。现在为什么不改革发行制度？一是新股现在想发也发不出去；二是一旦用改革后的发行制度发行股票，一上市股票价格就会很低很低，打击现在流通的股票股价，老股价会以新股股价作参照大幅度暴跌。国有股减持完成，所有股价跌到相对底部再跌也没有多少下跌空间。那样新股发行制度才能实施。

３、国际经济危及给国内股市下跌起到了推波助澜的作用。美国200多年的历史一共经历三次经济危及，一次是19世纪，一次是1929年－1933年，这次是第三次。每一次经济危及相隔达半个多世纪，也就是说这次经济危及后50年内不会再次遇到，假设再来经济危及是不是我们这代人基本上已经不在了吧。

现在我们这一代股民身上正在经历着以上这三大问题，以后股民会遇到吗？不会永远也不会。所有说这次出现的大底部以后不会再有。

九、关于一年来的几次反弹

一年来沪指确实有几次20％左右的反弹。你们注意看一下就会明白，这些反弹几乎都是在重要的移动平均线附近，如5000点反弹是在120日线附近、4000点反弹是在250日线附近、3000点反弹是在500日线附近。这次为什么沪指反弹欲望这么强烈，主要是沪指跌到了18年以来的沪指下档支撑线L3线附近，加上下跌了73％至今，一直没有一次大级别的反弹所致。这次沪指反弹高度我认为应在30％左右，预计在2100点左右，应该能冲破60日线，出现一次大家认为沪指会走好的诱多行情。

如果有意想玩一下的朋友，请本着“快进快出，玩不好也出”的原则玩两三天。我说一下选股思路，一选60日移动平均线以上的股票，最好选120日移动平均线以上的股票；二选近期两三个月内放量的股票；三选近日回档后再起生的股票。如果有兴趣的朋友请看我的候选股（见图），本人声明，你按照我意思选股后果要自负。

最后我提醒大家注意，《湖北卫视》左道财门节目上有这样两条报道：1、最近国资委主任李荣容在一次内部会议上要求国企大老总们勒紧钱袋子；2、国家有一位部门领导人讲现在制止大小非就等于国有股减持政策的失败。这两条报道说明：1、明年资金可能比今年还要难受，沪指还要走低；2、停止大小非减持恐怕没有希望。

下次我想写一篇《关于沪指启动点与个股启动点关系》。有意者请再给我指教。