主题：金融海啸将在09年4至9月间升级为第二波

　　以编着畅销书《货币战争》而闻名、并提前预警“两房”灾难和金融海啸的经济学者宋鸿兵日前发布震撼性预言：金融海啸将在明年４至９月间升级为第二波，届时将出现一批对冲基金和保险公司的倒闭潮，美国商业银行系统更会遭受前所未有的冲击，多家商业银行巨头或会在此波海啸中倒下。

　　这种异常悲观的说法与欧美一些国家元首此前表示“金融援助初现成效，情况开始好转”的口径大相径庭。目前，全球经济衰退正成为各国政府的新难题，美、欧国家或将援助范围扩大到其他相关领域，或筹集大笔资金支持经济刺激方案。这种种迹象似乎意味着，对金融危机的恐慌正在转移。

　　事态果真会如宋鸿兵所预料的那样，次贷危机仅仅是地震，明年上半年数十万亿的信用掉期违约才是真正的海啸？更糟糕的是，未来还有数百万亿的利率掉期“火山爆发”和全球美元资产的“冰河世纪”等在前面？

　　美国衰退的历史规律？

　　根据宋鸿兵的推论，第二波金融海啸爆发的主要驱动力来自于美国经济的衰退。他认为，历史规律证明了，美国经济一旦步入衰退，首当其冲受冲击的就是垃圾债。而他估计，当明年美国经济正式步入衰退后，实体经济下滑将带动９月底企业垃圾债券违约率急升５００％，从２。６８％飙升至１２％以上。

　　同时，对冲基金、保险公司等金融机构也将受到冲击，乃至倒闭，而原本被信用掉期工具保护着的商业银行资产负债表的问题也将暴露无遗，直接冲击美国商业银行系统。宋鸿兵甚至预测，“美国五大商业银行倒掉几家是有可能的。”

　　他进一步放言，美国高达２２。５万亿美元的企业债，其中３０％的垃圾债比例以及其比１９９１年和２０００年更严重的经济衰退将合力促成２００９年更严重的金融危机。届时，中国的实体经济也会出现较大危机。

　　金融海啸威力被夸大

　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇则向记者表示，以上描述的画面并不是一场金融海啸所能达到的。“如果真的出现这么高的垃圾债违约情况，这只说明美国实体经济发生了深度的全面危机。”而这是企业内部经营层面的问题，而不仅仅是金融危机造成的影响。

　　在宋鸿兵看来，有关方面至今仍没有对下一波金融海啸给予足够重视，联手注资、改变货币政策并不能避免第二波金融海啸的发生。而郭田勇的看法则相反，“各国政府加大救助、甚至不惜成本对金融市场注资及对实体经济实施刺激的做法都是为了避免实体经济出现深度危机。”

　　截至１０月１５日，全球投入的救市金额已接近３万亿美元，其中欧盟总计划超过２万亿美元，美国的计划支出则为８５００亿美元。根据俄罗斯媒体此前的预计，估计全球将为这次金融危机付出９。４万亿美元的代价。

　　全球经济如何应对

　　美国联邦储备委员会１１月１９日下调美国经济今明两年增长预测，美国明年ＧＤＰ可能负增长０。２％或增长１。１％。美国政府美联储副主席唐纳德?科恩表示，美国经济衰退可能至少持续半年时间，且通胀紧缩风险近期有所增加。这增加了美联储降息的可能性，而下届美国政府可能会动用金融援助计划尚余的４１００亿美元，或增加财政预算开支来促进实体经济。

　　此外，德国政府经济顾问委员会数据显示，德国今年第二季度和第三季度ＧＤＰ分别下降０。４％和０。５％。委员会成员威迪则表示，德国第四季度有可能出现大幅度的负增长，２００９年将出现１６年以来最严重的下滑。

　　据悉，欧元区１５国正在酝酿一笔１３００亿欧元的经济刺激方案。但复旦大学欧洲问题研究中心研究员陈玉刚认为，该方案在欧元国家内存在众多阻碍。他表示，法国总统萨科奇对于推动该计划比较积极，而德国总理默克尔的态度则比较谨慎。金融危机对欧元区商业银行的影响有限，更局限于与美国金融市场有密切联系的银行，如英国的几大银行。对于欧元区国家来说，由于汽车等传统行业依然占主导地位，最大的问题不是没钱可贷，而是企业对经济前景失望，不愿接受银行贷款的特殊问题。他推测，比起统一援助方案，欧盟国家更容易自行推出各自挽救实体经济的方案。

　　中国是否会发生类似的公司债务上升？对此，业内人士指出，国内银行发行公司债的规模一直不大，不可能达到美国公司债的规模，更不会产生那么大的风险。截至今年１０月底，中国发改委审批通过的企业债券在１８００亿元左右，与我国超过９。４万亿元的国债市场相比不会产生明显影响。

　　谈到金融风暴对中国实体经济可能产生的影响，郭田勇表示，其影响主要局限在出口行业。随着内需的拉动，这部分的影响程度也会减少。