主题：银行“年报季”来临 盈利目标遭遇挑战

      各家中资银行的2008年年报将于本周起陆续揭晓，由于兴业银行（601166，SH）推迟了年报公布日期，3月19日交通银行（601328，SH；03328，HK）将首先拉开银行股板块的年报序幕，20日深发展（000001，SZ）也将公布业绩。由于银行业绩会对股价会形成即时影响，同时影响大盘走势，因此备受市场关注。昨日起，各大投行及证券公司纷纷开始发布相关预测。

　　高盛：

　　调降银行业四季度盈利预期

　　对于即将率先公布年报的交通银行，高盛最新报告宣布将其股票评级从“抛售”提高至“中性”。交行昨日A股股价上涨3.1％至5.71元。

　　高盛同时调高了13家A股上市银行的目标股价，包括浦发银行、北京银行等。高盛将其对中国银行业的评级维持为“中性”，并表示看好在两地上市的中资银行股。

　　预计各银行将增加不良贷款拨备，且理财等中间收入将减少，高盛昨日将中国银行业2008年第四季度盈利预期目标平均下调6％，但称此次预期下调不包括交通银行和深圳发展银行。此外，高盛还将中国银行业2009年中间业务收入增幅预期目标自21％调降至14％，将2010年预期目标自22％调降至20％。在净息差方面，则认为今年将比去年下降0.51个百分点。

　　瑞信：

　　建行去年净利或增至908亿

　　昨日，瑞信发布相关报告，对中国银行(601988，SH；03988，HK)和建设银行(601939，SH；00939，HK)给出预判。瑞信给予中行中性评级，将目标价从2.32港元微幅上调至2.46港元。瑞信认为，中行2008年利润增速将落后于其他大型银行，原因在于美元等外币投资资产减值支出增大，给利润率带来压力。预计中行2008年净利润较上年增长22％至人民币689亿元，但第四季度净利润较前季下滑50％。此外，由于第四季度坏账减值支出增加，将2008年每股收益预期下调3％。

　　瑞信表示，中行今年利润率压力可能相对减小，因为比较基数降低，且苏格兰皇家银行在1月份减持已经打消了市场对此的负面预期。

　　对于建设银行，瑞信估计，建行2008财年净利润较上年将增加31％至人民币908亿元。瑞信指出，预估建行去年第四季度不良贷款拨备覆盖率会大幅增加，这将导致该行第四季度净利润较前季度下滑75％，但偏低的净利润将减少今年盈利增长的压力。瑞信进一步指出，政府重点支持基础设施建设投资，将对建设银行形成利好。短期内若国外战略投资者减持的威胁消失，股价会有所提升。

　　国金证券：

　　调高交行评级至“买入”

　　国金证券最新报告将交行评级从“持有”上调至“买入”。分析师张英表示，交行的ROA（资产收益率）和ROE（净资产收益率）等指标与工行、建行等大行相接近，公司的杠杆倍数也远低于一般股份制银行，但另外一方面，其规模增长又比大行更进取灵活，公司贷款增速连续三年保持在17％以上。此外，该行估值水平低于行业平均水平，且基本面有望超出预期，因此认为可以调高其评级。

　　对于原本定于昨日公布业绩的兴业银行，张英认为该行以资产为中心的业务模式决定了其在流动性充裕的环境下表现更优，2009年在业绩方面存在较多利好因素，比如息差压力和资产质量将好于预期，因此维持对该行的“买入”评级。

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　　高管薪酬未定兴业银行年报推迟

　　原定在昨晚发布年报的兴业银行，因高管薪酬尚需董事会进一步论证，年报延迟披露。

　　今年初，财政部办公厅向各有关单位印发《金融类国有及国有控股企业负责人薪酬管理办法(征求意见稿)》，明确规定国有金融企业负责人最高年薪为280万元人民币，且该薪酬为税前收入，要依法交纳个人所得税。平安马明哲由2007年千万年薪到2008年零薪酬，引得市场一度哗然。

　　昨日，兴业银行投资者关系处人士向《每日经济新闻》透露，由于此前有关部门出台了金融高管薪酬管理意见稿，该银行高管薪酬还需讨论确定。该人士坦言，最近市场对高管薪酬的敏感和争议是该行董事会对此问题谨慎处理的主要出发点，也是年报延迟披露的主要原因。她强调，此次年报的延迟披露并不是由于经营上或其他任何原因。

　　兴业银行昨晚发布公告称，已向上交所申请将2008年年报的披露时间变更至4月28日。

　　1月19日，兴业银行发布业绩快报显示，该行2008年利润总额为140.13亿元人民币，净利润为113.63亿元人民币，较上期增幅为32.34％；2008年每股收益为2.27元，上年同期为1.75元，同比增长29.71％。

　　昨日，兴业银行报收于21.16元，较前一交易日约涨7％。