今年政府工作报告提出“今年拟安排财政赤字9500亿元人民币”，财政部长谢旭人在两会期间回应称，为应对国内外复杂的经济形势，财政部要较大幅度地扩大财政赤字，并相应增发国债进行弥补。分析人士认为，政府大规模举债是对经济“输血”。
3月16日，2009年第一期凭证式国债正式发行。该期国债发行总额为300亿元，其中3年期210亿元，票面年利率3.73％；5年期90亿元，票面年利率4.00％。
上午10：21，北京，某全国性股份制商业银行安贞支行营业厅。
“该期国债早上9点发售，但在我们开门之前就排起了很长的队伍。”银行工作人员告诉记者。一位70多岁的老太太说，在凌晨零点刚过不久，就开始排队了。付出总是有回报的，老太太如愿买到了2万元三年期国债。
“我买到的是五年期的，晚来一步，三年期的没了。”一位中年女士虽然为没买到三年期国债而有点沮丧，但相比那些等候多时却被告知国债发售完毕的投资者，显然要幸运不少。
根据银行贴出的通知，记者了解到该营业厅承销该期国债230万元，其中三年期161万元，五年期69万元。
“现在国债卖得这么好，要是能多向普通投资者倾斜就好了。”该女士表示，“存银行利息太少，买股票风险又大，算来算去还是觉得买国债比较合适。”
国家将相应的增发国债以弥补9500亿元人民币的财政赤字，业内人士普遍认为这还是一个风险可控的财政赤字。“借钱多少，关键还是要看还钱的能力，从我国财政实力看，完全能够承担得起。9500亿元赤字高，也只是说绝对数额高，赤字率与2003年前后相差并不很大。“
资料显示，2003年财政赤字为3198亿元，赤字率为2.4％；2002年财政赤字为3097亿元，赤字率为2.6％。
9500亿元的全国财政赤字中，资金筹集分成两部分，7500亿元通过发行国债弥补，其余通过地方发债筹集。市场人士认为，银行体系接下这多出来的几千亿国债问题不大，今年以来贷款就增加很多，相比一个月放1万多亿贷款出去，国债一年增加几千亿也不算什么。
在众多业内人士看来，政府大规模举债是对经济“输血”，而撬动民间投资才是为经济发展提供持续能量的长远之计。中国社科院财政与经济贸易研究所研究员杨志勇认为，民间投资是未来市场经济发展的根本。但在目前，民间投资在融资渠道和市场准入上均有一定的限制。
宏观数据落幕 债市有望转强
考虑到当前银行间资金面十分充裕、通缩压力的来临等因素，基本面预期的修正和资金面，将对近期债券市场形成一定支撑，债券市场继续上涨的可能性极大。
1-2月份投资结构显示，政府主导的交通运输和农业等投资贡献最大，积极财政政策的效果正逐步体现，但房地产和部分重工业等行业投资仍面临着快速下滑的压力。固定资产投资表现出“国进民退”的特征，使得投资者对政府投资能否有效带动私人投资存在疑惑。这是投资数据公布后对债市负面影响较小的原因。
数据显示，固定资产投资增速大幅超出市场预期，这主要和强劲的政府投资有关：一、中央项目投资大幅度增加。1-2月份中央项目同比增长40.3％，比平均增速高13.8个百分点；二、从企业性质来看，国有及国有控股企业投资大幅度增加。1-2月份国有及国有控股投资增长35.6％，增速比平均增速高9.1个百分点。三、从行业看，农业、铁路以及投资品投资增长率大幅度增加。1-2月份农业、铁路投资高达100.3％、210.1％；受基建投资的带动，投资品投资也大幅度增加。建材投资58.7％，有色金属投资增速也达到47.2％。我们认为，未来投资快速增长可期。从三个方面看，未来投资将维持快速增长格局。一是资金充裕，1-2月份城镇投资到位资金增长33.6％，增速明显高于投资完成额的增速；二是新开工项目计划投资额大幅度增加。新开工项目计划投资额是固定资产投资额的领先指标，1-2月份计划投资额大幅度增长87.5％，这显示未来的投资仍有较大的空间。三是从保增长的必要性来看，由于出口和消费增速都会出现明显的下降，要实现保增长的目标，只能靠政府投资来推动。这也决定了无论是中央政府也好，地方政府也好，都会把抓投资保增长作为第一要务，这也保证了投资仍能够保持高速增长。
2月份外贸顺差的下滑幅度严重超出市场预期，全球经济衰退已对我国出口造成了沉重的打击，外贸顺差表明我国经济增速可能面临着严重超预期的下滑压力，这对债市产生了较大的利好刺激。出口数据同比环比均继续恶化，出口同比增速从-18％下滑到－25.7％。而进口数据同比降幅收窄，环比则明显反弹。由于中国的竞争国货币大幅贬值，发达国家经济尚无起色，发展中国家陷入了比发达国家还要大的困境，因此我们认为出口数据会继续恶化。
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Post By：2009/3/17 11:25:00 [只看该作者]
