主题：钱币行情：08.15金银币，纸币，流通纪念币行情.在线交易解盘（9：00---17：00）

黄金走势分析

老财： 2006年08月14日 13:37

日图分析：
　
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4小时图形分析：
　
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今日支撑：弱支撑 625.60-626 　　中支撑 623　　 强支撑 621-619
今日阻力：弱阻力 633 　　　中阻力 638-641　　 强阻力 645

中线走势：
从6月中旬黄金一直处于一个上涨通道之中运行，但同时又处于一个更大型的三角形形态之中(这个在周线图中看起来更直观些，当然目前只是有这种迹象，但还不能确认接下来的走势一定是按照三角形的形态运行)。

其中这个三角形的上沿压力趋势线对黄金的走势起到了明显大 压制作用，上周在9日和10日上探该趋势线之后便遇阻回落，同时也跌破了保持近两个月的上升通道。

由于短线下跌的带动，目前在日图中已经很明显地看到，上周短线调整已经演变为中线调整。调整的目标位大约在621-619美元。如果跌破该支撑带，则大型三角形形态成立的可能性就很大，也就是图中向下的黑色箭头代表的趋势。

如果能够在621-619的支撑带，反弹至641以上，那么从8月2日开始的调整，则可能是一个复杂的中线调整，是对7月24日至8月2日的上涨行情的调整。

目前本周中线上维持振荡调整的看法，短线上周初仍将延续上周的下跌走势。操作上，避免过早入场。

短线走势：
目前4小时图中，金价在上周五跌破631-30一线支撑后，本周初短线仍将延续下跌趋势，后市有可能在621-619一带遇到支撑而出现反弹，如图中蓝色折线代表的走势节奏。

如果反弹力度有限，那么如果再次跌破下方621-619的支撑，则中线走势将走弱，且很有可能成为三角形的第三边。

反之如果反弹高度能够回到641以上，那么后市将可能再次冲击上方压力趋势线的阻力。

另外，从图中可以看到上周的640-644区间，成为多头仓位的逃命点。

操作策略：短线上趋势看跌，操作上避免过早入场的思路。

按照上周的操作策略，上周黄金的短线仓位在640-644已经逐步减仓直至全部平仓，中线在643以上减仓一半，剩下的一半仓位在631-630止赢平仓。

如果本周仍有黄金多头头寸，则在日内反弹至630-333一带先减仓，或者平仓离场。

无仓者：离场观望。

小田同志辛苦了

收藏纪念币小心赝品

目前，国内钱币交易市场上出现了一些借用高科技手段做假的纪念币伪币，令广大集币爱好者防不胜防，现笔者将自己所了解的一些情况整理出来，以飨读者。

过去人们总以为古钱币、老银币里伪品不少，流通纪念金属币一直属收藏安全领域，现在觉得这个观念过时了。目前，纪念币造假也已到了相当严重的地步，不光“建行”、“宁夏”、“西藏”等高档币里有赝品，连“和平年”、“宪法”、“希望工程”等低档币里伪品也不少见，且制作精良，令人难辨真伪。造假者采用先进的机械压制方式代替陈旧的精密铸造法，用这种新方法所伪造的流通纪念币的质量大大超过了以往其它的钱币伪品，表面光洁度与真品几乎一模一样，尤其是钱币上的图案与文字更是逼真。辨别这种伪品可以从齿边上寻找突破口，由于伪品是用开放式压制，齿边垂直面的两端直角常常会出现毛刺，造假者用微型锉刀去除毛刺时，往往会留下细小的锉痕，而这种锉痕在真品中是没有的，集币爱好者用高倍放大镜仔细观察这个部位便可发现真伪。另外，不少伪币的图案上也有个别细微之处与真币略有差异，例如：5元面额的伪特种动物币颜色一般都偏黄带白色（这是伪币金属材料比例搭配不均所致），字体模糊不清。“金丝猴”伪币头部短毛不明显，眼睛有眼无珠，鼻子有鼻无孔。“华南虎”伪币眼神呆滞像刚流过眼泪似的，左耳比真币略小，右耳没有耳窝，胡须比真币多。“大熊猫”伪币正面麦穗颗粒线条模糊不清，没有层次感，连成一片，而真币线条则十分清楚，有梭有角；伪币熊猫臀部没有毛，真币有毛；伪币熊猫四肢爪子粘连，真币每个爪子独立、锋利。其它如“建行”、“六运会”、“建国三十五周年”等高档伪纪念币也各有细小的特征，集币爱好者可对照真币细细查找。

纪念币里有赝品，人们在购买高价纪念币和大量投资纪念币时尤其要小心谨慎，以防上当受骗。

上海方面电话卡各种报价：测试卡1550元， 梅兰芳1600元，猪年生肖260元，大全套10200元，5枚加字卡6500元；鲜花180元，国庆290元，苹果60元，茶文化160元，瓷文化140元，豆腐节100元；青少年32元，一亿门32元，电子商务35元，各种单枚生肖33元，九冬会180元，广西230元，人民邮电90元，七枚生肖250元。

奥帆中心将向公众开放 10元即可参观和观看比赛

来源：大众日报

　　记者今天从青岛奥帆委举行的新闻发布会上获悉，从8月21日“好运北京—2006青岛国际帆船赛”第一个竞赛日起，青岛奥林匹克帆船中心将面向社会公众开放，届时市民、游客可购票进入奥帆中心观看区浏览和观看比赛，票价10元。

　　门票全称为“青岛奥林匹克帆船中心参观券”，选取奥帆中心效果图作为正面图案，在其它版面配以北京奥运会帆船项目9个级别的相关介绍和此次比赛的赛事信息等，既充分展示了奥帆基地的全景，又向观众介绍了帆船基本知识。

中国首套08年北京奥运纪念电话卡限量面市

　　新华网北京８月１４日电　继“奥运福娃纪念邮票”之后，为了纪念北京２００８年奥运会开幕倒计时两周年，北京奥运会合作伙伴中国网络通信集团公司日前发行了中国首套特种“奥运纪念电话卡”。

　　“奥运纪念电话卡”限量发行６万套，在外形设计上借鉴了邮票的形式和特点，每套纪念卡共含三款。三款卡正面均以*“福娃”及奥运会会徽为主题。第一款借鉴了邮票中小型张的形式和特点，以福娃及 “中国印·舞动的北京”为主图；第二款借鉴了邮票中小本票的形式和特点，卡面上有关于中国印和福娃的详细介绍；第三款借鉴了邮票中小全张的形式和特点，第一次将五个福娃以全家福的形式会聚在一张卡上。

来源：新华网

恐怖升水”被进一步挤压（油市日评）

■ 本报特约作者 吴君　发自上海 《国际金融报》

　　8月14日，受到国际原油价格下滑的影响，上海燃料油期货价格再次“跳水”，主力610合约以3577元击穿3600元关口开盘，全日低开低走，收于日低点3514元/吨，跌97元，成交51030手，持仓减少2294手至27644手。
　　继上周五小幅反弹之后，周一国际原油电子盘价格继续走低，以73.90美元的价格低开，并到达73.42美元的8月新低。从基本面情况看，支撑油价走高的热点问题都出现缓和的迹象，一定程度上使油价上涨势头得到遏制，但总体的供应状况依然偏紧，长期的上涨形态尚未破坏。

　　上周六，联合国秘书长安南正式宣布黎巴嫩和以色列达成的停火协定，双方于北京时间周一下午13∶00实现了停火，这使得石油市场对于中东局势的担忧暂时缓解。在一个月前，黎以冲突刚开始时，市场的忧虑情绪把油价推向了78.40美元/桶的新记录，并在此后一直维持高位震荡。虽然两国都非主要产油国，但这次战争的影响仍是非常巨大，至今已夺去了1100名黎巴嫩人和154名以色列人的生命。

　　今年以来，产油地区局势一直是推高油价的主要动力，从年初的尼日利亚三角洲恐怖*，到前不久的伊朗核危机，再到最近的黎以冲突，油价已经被推高了20%。随着局势的趋稳，油价中的“恐怖升水”还会被进一步挤压。

　　另一方面，实际的供需矛盾似乎还是比较严峻。上周英国石油公司（BP）称，在开始管道修复的同时，可以保证该油田一半的产油量正常运转。作为全美最大的油田，该油田日产能达40万桶，占美国总产量的8%。由于管道锈蚀等原因，BP公司曾决定全面停产检修，将油田产能降至15万桶/日。

　　市场对于下半年的石油需求预期则看法不一。国际能源署在最新的报告中仍然认为，全球石油需求在中国强劲需求的带动下还会保持稳步增长。而在英国的炸机事件过后，市场分析人士认为，许多国家的航空业和消费者信心都遭到打击，石油消费将出现下降。

　　相对于原油价格的高位徘徊，燃料油市场则更加疲软。由于源源不断的到货压力，新加坡市场燃料油库存持续高涨，价格则难有起色，与原油呈现深度贴水，新加坡燃料油与迪拜原油的价差已达16美元/桶的历史新低。国内市场则出现有价无市的局面，供应商迫于库存压力开始降价销售，但消费者仍然是少量购买，市场将惟一的希望寄托于国内成品油价格的上调。

　　笔者认为，当前的石油市场已经进入弱势整理阶段，但并不意味着价格全面回调的开始，墨西哥湾飓风、中国成品油价格都是改变市场格局的潜在因素，建议投资者可以暂时保持观望态度，等待局势的明朗。

建行1520元成交1枚

人民币：贸易是贸易 汇率是汇率（专栏）
——中国与海合会成员国贸易与汇率政策比较

摩根士丹利首席货币经济师 任永力 《国际金融报》

　　在思考人民币是否低估，以及中国是否需要允许货币大幅升值等问题时，将相同的思维过程应用到石油出口国身上，是比较有用的方法。
　　虽然中国与海湾合作委员会(GCC)成员国存在明显的差异，但是也存在着重要的相似之处。如果仅仅根据巨额的经常项目赤字，就要求GCC成员国调整其货币对美元汇率，这是不合理的做法。同理，官员们和评论家也不应该对人民币指手画脚。

　　中国和GCC国家都面临着一些微妙的但非常重要的制约因素，这些制约因素使其货币没法快速升值。如果这些评论家和官员一味地鼓吹人民币应该重估，那么他们应该一视同仁，以同样的条件来要求GCC国家。

　　虽然笔者相信人民币币值有10%左右的低估、允许货币更富有弹性符合中国的利益，且经济和政治环境对于人民币对美元的升值都已经成熟，但是说中国一直操纵汇率，就像说石油出口国一直操纵汇率一样缺乏说服力。

　　中国经常项目盈余吸引了太多的目光。右上图显示一些样本国家和地区2005年经常项目盈余占GDP的比重情况。中国甚至挤不进经常项目盈余国家和地区的前25%。拥有大规模经常项目盈余的国家都是石油出口国。卡塔尔、科威特、利比亚经常项目盈余占GDP的比重超过了40%，沙特阿拉伯、阿拉伯联合酋长国、阿尔及利亚、委内瑞拉以及挪威的经常项目盈余都接近或超过了GDP的20%。中国2005年经常项目盈余仅占GDP的7.1%。

　　比较中国和GCC国家，笔者有以下四点看法：

　　首先，一个国家拥有庞大的经常项目盈余并不意味着其货币被低估；经常项目为赤字也不意味着货币就高估。一种先入为主的假设十分流行，这种假设认为经常账户和货币公允价值之间存在着正相关关系。

　　货币币值的计算具有主观性，尤其以FEER(经济均衡汇率)为基础的方法应用在这个全球化的世界更有问题：假设的均衡条件和弹性条件经常主导着计算的结果。这些基于FEER的模型得出的结论从来都是毫无新意：人民币被显著低估，美元被过度高估。如果我们将FEER应用到石油出口国的货币，笔者绝不会惊讶于货币都被高估、币值亟需重估的结论。根据经济均衡的估值方法，沙特阿拉伯里亚尔和新加坡元可能比人民币低估的程度高得多。

　　其次，中国和GCC国家巨额外部盈余只有一个共同的原因，那就是全球化。

　　不可再生资源价格的劲扬带来的国际收支盈余，与来源于制造业贸易的国际收支盈余表面上是有区别的。然而，笔者认为，沙特阿拉伯和中国外部盈余的根源是一样的，即全球化。全球化让美国和中国能专心做自己擅长的事情。比较优势使美国的生产部门不断萎缩，但服务业和金融市场得到强化。中国贸易盈余的陡增实际上并非得益于生产率的加速，而是全球化的结果，全球化将中国的劳动力大军融入了全球的经济。这是一种“数量”效应，而不是“生产率”效应。同时，全球化增强了经济高速运转的能力，对*的困扰也随之减弱。其结果是，大宗商品价格的上扬成为全球劳动力翻倍不可或缺的副产品。

　　全球化显著提高中国的净出口（数量），但对GCC国家的贸易条件形成正面的冲击（价格）。笔者认为，数量冲击和价格冲击与货币的关系没什么不同，根本问题是贸易，而不是汇率。

　　再次，用来解决中国和GCC国家盈余的政策一样难以执行。许多投资者和决策者认为，石油出口国没有充分利用“横财”的能力，即便坐拥高昂的经常项目盈余和石油基金，也是可以“原谅”的。在笔者看来，要减少中国经常项目盈余，与压缩储蓄-投资规模一样困难。

　　也许有人要争论，GCC国家不同之处是出口大宗商品。笔者认为，廉价劳动力也是一种商品，没有多少附加值，中国出口的劳动密集型商品同样也是商品。石油和中国出口的绝大多数商品都是以美元计价。为什么GCC国家能够保持盯住美元制度，而中国却不能保持人民币对美元的相对稳定呢？

　　简而言之，利用汇率方法来解决石油出口国和中国的经常项目盈余，都不合适。这也是为什么中国人民银行和美国财政部长期以来都强调，支持更高的货币弹性，而不是最高限度的重估。

　　最后，GCC国家建立的石油价格稳定基金，概念上与中国的官方储备没有多大差别。这些石油基金的初始目的，是缓解不断变化的油价对国家预算、货币政策以及经济的冲击。如果过去两年油价的上扬是经久不衰的，那么这些石油基金持有的巨额资产与中国官方储备又有什么两样呢？如果说中国“操纵”了人民币——许多美国的学者和政治家对此深信不疑，那么GCC成员国只会更加罪孽深重：他们的货币实际上是直接盯住美元，而人民币至少是管理浮动的汇率制度。

　　与GCC国家不同，中国已经宣布将向更有弹性的汇率制度迈进，将采取更独立的货币政策，中国已致力于建设现代金融体系，使富有弹性的人民币汇价更有意义。中国允许更高的货币弹性与全球失衡关系不大，但与提高货币政策独立性的意愿关系密切。中国的商业周期可能与美国的商业周期并不一致，因此中国需要独立于美联储的货币政策。

符兄早