主题：邮票行情：05.29京沪邮市邮票即时行情.在线交易解盘（9：00---17：00）

　　在常规的理解与想象中，外商直接投资（FDI）流入能显著改善一个国家特别是发展中国家的对外收支平衡，然而在FDI存量达到一个显著的水平之后，对这个问题的看法或许需要改变。

　　而中国似乎已经近于达到这样一个显著的水平。在国家外汇管理局日前首度公布的中国国际投资头寸表中，披露了截至2005年末中国的FDI存量——6102亿美元,该数字被解释为排除部分外资撤出后的净存量数据。

　　6102亿美元的FDI存量是一个什么概念？一般认为，FDI在中国的投资净利润至少会达到10%的水平，以10%计算，每年外资的净利润将达到610亿美元，计约人民币5000亿元，而净利润是随时可以汇出的。

　　商务部公布的2005年FDI净流入数字为603亿美元，外汇局在2005年国际收支平衡表中公布的全年FDI流入（加上金融部分、跨国公司关联贷款部分）为791亿美元。

　　可以得见，可随时汇出的FDI投资净利润正在日益追平每年的FDI流入量，以商务部统计FDI口径计算2005年已经开始超出，何况10%的利润率在业内看来还是低估水平。

　　为什么利润集中汇出的事情当前并没有发生？根据近年国际收支平衡表，经常项目投资收益数据记录了中国对外投资，以及来华直接投资利润的进出情况。该项数据在2005年之前一直是净流出状态，尤其是1998年东南亚金融危机期间创出当时的最高水平，而在2001年达到186.2亿美元净流出的峰值之后，到2004年已经连续急剧降低至41.5亿美元。更为突出的是，2005年该项目第一次实现正值，即投资收益项下竟然净流入91.15亿美元！

　　这被外汇专家解读为强烈的人民币升值预期使然，外资投资收益的汇回与否具有较强的主观色彩，并因此表现出极大的不稳定性。

　　而这正是我们的担心所在。由于人民币升值预期，巨额的FDI投资收益积聚在国内，而假设若干年后人民币升值预期得以消化，投资收益的集中汇出将给国际收支带来严重挑战。
　　或许对于6102亿美元FDI存量及其巨额累积利润的思考还会给另外两个问题提供参考思路。

　　其一是被认为有泡沫的中国房市和近期飙升的中国股市，有众多声音称这里均有外资兴风作浪，但却查不出外资的来源以及金额。试问，FDI每年几千亿元人民币的利润有相当部分积聚在国内，这其中有多少投资了房地产，有多少涌入了股市，谁能统计清楚？

　　其二是与外汇储备相关，保有巨额外汇储备的原因即是为了防止国际收支的突然逆转，那么对外汇储备的规模，以及中国外汇储备防御国际收支突然逆转能力的判断上，我们或许需要再加上这一条——巨额FDI投资收益的累积。

　　当前中国外汇储备在8000亿美元之上,FDI投资收益现在已经累积了多少？每年新增600亿美元以上的投资收益,累积的投资收益会不会达到外汇储备规模的水平？

　　这些都是基于6102亿美元FDI存量而想到的，对于政策制定者而言，充分考虑外资对中国经济和中国国际收支的冲击力，应是题中之义。

王越

10 14 吉祥物价格比昨天收盘好一些。价格比较稳定。

10 15 国旗小版22。5元有买盘

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大小版市场价格 04大小版 市场价格 05版票市场价格

书法 36.80元 黄猴 17.50 黄鸡 11.80
羊小版 34。20元 猴大版 33.80 鸡小版 16.30
爱滋病 36.00元 鸡血石 17.80 鸡大版 23.80
藏羚羊 32。50元 苏州工业园 16.00 西气东输 10.00
清真寺 23。20元 红十字 23.00 台湾古迹 8.80
鼓浪屿 33。30元 清明上河图 13.00 杨家阜 22.50
杨柳青 23.80元 开发区 9.00 玉兰花 22.00
重阳节 17.00元 邓小平 9.50 抗日将领 7。80
网师园 35.80元 国旗不干胶 49。00 安徒生普通版 8.00
崆峒山 50.00元 国旗不干胶折59。00 绘画 11.50
青铜器 35.80元 鲜花个性化 16。80 工会版票 10.00
少运会 16.50元 红猴个性化 8。00 复旦大学 13.00
百合花 36.50元 如意个性化 16.80 地球日 9.80
陨石雨33.50元 郑和版票 9.00
飞机 25.00元 猴小版 25.50 十大将 10.50
三峡 26.00元 绿绒蒿 18.00 洛神赋版票 14.20
晋祠 20。90元 华南虎 18.00 电影版票 12.00
古桥 34.30元 国旗小版 24.00 西藏版票 11.50
岳飞 34.30元 雅典小版 25.00 新疆版票 7.80
亚展 19.00元 司马光 22.80 成头山版票 7.30
毛泽东60.50元 名亭小版 23.20 安徒生不干胶 14.50
梁祝 23.00元 成语小版 17.00 吉祥物不干胶 65.00
图书 24.00元 人大小版 15.80 吉祥物普通版 54.00
聊斋三35.80元 漆器小版 13.00 会徽版票 110.00
抗非典250。00 隶书小版 18.00
神五 45.00元 建筑小版 18.80 奥运个性化 16。80

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JP片价格参考:长征片3.20元,妇女片2.50元,法律片2.40元,诗歌片2.20元,拳击片1.30元,解放军片2.70元,JP39盼奥运8.50元.

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10：16 北京马甸炒区 奥运不干胶66元成交

10：20 今天周一 上海卢工邮市早盘来的人不多 炒区没见几个人 场内型张版块有部分成交 JP大全套有集邮者问价 JP1有买家收购 收购价在120元左右 早期本票有部分成交

10 21 解放军片2。85元有成交， 今天星期一市场人不多。实际成交也很少，犬不干胶16。5元有卖盘

花灯有买盘找货，06年小版有人找

10：23 洛神赋13。3-13。5元成交，十大将9。5-9。7元成交

10：25 吉祥物50元开盘成交，不干胶66元