主题：下周大盘剑指何方?

虽然沪指本周下跌0.86%，但大盘前半周在完成回踩后，后半周出现了日线三连阳，对后市继续向上发展有明显提振作用。沪指自2132点一路震荡上扬以来，并没有产生过较大的调整，那么，在目前政策大格局向好的情况下，A股未来一周该如何发展？市场热点又该如何切换？对此，我们专访了三位市场分析人士。

　　震荡整理可能结束

　　记者：如何看待本周A股市场的震荡整理格局？

　　光大证券周明：A股市场从前期低点2132点一路震荡上扬，并没有产生过调整和整理，市场在上涨14.4%后，需要有一个在2500点附近的整理和换手过程，从而消化压力区域的套牢盘和获利盘。虽然本周沪指下跌0.86%，结束了前期七连阳的格局，但是场外资金逢低进场意愿较强。从本周盘面来看，权重板块如银行、地产、有色、钢铁、农业、电力等轮流护盘，可以预计，在两会结束前，上述权重板块还会肩负这一使命。

　　从市场成交量来看，自1月份开始的反弹成交量骤然从七八百亿急速放大至千亿上方，最高竟达到1400多亿元。在成交放大到短期“天量”后，股指冲高到2478点后有所回调，显然这批强大的抢盘资金尚处于套牢区间，再度低吸筹码做第二段行情应是唯一选择。从时间上看，本轮行情至今只运行了8周，离春季行情一般走13周的周期尚有很长一段时间。

　　技术面出现四信号

　　记者：如何看待目前A股市场的外部环境情况？

　　宏源证券徐昉：本周消息面利淡皆有，整体影响相互抵消，这也是本周高开震荡的原因之一。本周五希腊债券置换率最终达85.8%，暂时逃过2周内无序违约的大劫；但由于没有超过95%，紧跟着是否启动有序违约的问题就会提上日程。从后期执行力度来说，希腊彻底违约的警报并没有完全解除，这为后市带来较大的不确定性。国内方面，管理层主动降低今年的GDP增速至7.5%，对周期性行业以及大宗商品将产生影响。这意味着，我国今后经济工作会更多专注于经济增长的质量而非速度，未来一段时间，经济发展模式可能面临一定的变化。

　　从技术面看，周五市场出现四大积极信号。一是股指连续上穿5、10日线，且尾盘量能放大，场内出现一定抢筹迹象，个股走势活跃说明多方占据主导地位。二是股指自反弹以来，量能温和释放，市场既没有疯狂，也没有盘中快速回落，显示做多动力缓步增强。三是中小板、创业板等指数盘中均已创出反弹新高，深成指以昨日最高点位报收。各大指数之间存在互相印证，沪指具有较强补涨动力。四是从周线图看，5周线上穿30周线，10、20周线均呈上行趋势，量能并未出现明显萎缩，说明承接力度较强，有利于反弹延续。

　　热点转向新兴产业

　　记者：如何看待下阶段市场热点的转变？

　　广发证券郑有利：从昨日公布的2月份CPI数据的快速回落来看，*下行已成趋势，因此通胀已不再成为市场首要担心的问题，货币政策面临着从偏紧到适度放松的转向，而随着流动性的改善，两会行情将可能被后两会行情所取代。综合来看，反弹行情仍未结束，3月份实现上涨仍是大概率事件，而下周A股市场或将挑战2478点高点。

　　从后市热点来看，工信部可能在两会后对战略新兴产业规划政策逐步落实，市场热点可能逐渐转向新兴产业板块的炒作，代表电动汽车产业基石的稀土材料与锂电池板块、代表新一代IT技术革命的云计算产业或将是主力资金重点挖掘的潜力品种。此外，农业、有色、煤炭、军工、环保、电子科技及航母、触摸屏等板块和概念也需多加关注；另外，一季报业绩预期较好的中小市值板块及个股也可重点关注。

　　CPI数据利好股市 春季行情下周有望继续

　　昨日，国家统计局公布了2月份宏观经济数据，其中2月CPI指数同比增幅出现了明显的回落。市场在数据出炉之后触底反弹，上证指数上涨19.18点，收于2439.46点。深成指收于10334.38点，率先创出了本轮反弹的新高；上证指数虽然周线收阴，但已经连涨8周。整体来看，市场量价齐升，热点全面回暖，经过本周的调整后下周市场有望继续演绎春季行情。

　　昨日盘面

　　数据助力大盘重上5日线

　　受隔夜欧美股市大涨刺激，A股市场昨日双双高开，有色、煤炭等资源类股票领涨，沪指在上攻至10日均线处受到压制，保险、券商等金融权重板块以及地产板块出现跳水，拖累指数震荡下跌。不过，此时国家统计局发布了2月份的经济数据，与此前市场预期基本一致，2月份CPI同比上涨3.2%，而环比出现明显回落。值得一提的是，目前2月份的CPI已经回落至一年期定期存款利率之下，分析人士对此表示，为了稳定经济增长，预计央行后期再度放松货币政策的概率较大，这对于股指而言是一个利好。

　　在经济数据利好的推动下，沪指在5日均线附近获得支撑。午盘后，市场稳步攀升，上证指数迅速站上10日线。权重股和题材股比翼齐飞，市场人气升温。截至收盘，沪指报2439.46点，涨0.79%；深成指报10334.38点，涨1.61%，大涨后深市率先创出了本轮反弹以来的新高。成交量方面，两市合计成交2081亿元，较周四略微放大。统计显示，本周市场激烈震荡，上证指数尽管连涨8周，但周K线却未能收红。市场博弈激烈，超级机构资金净流入30.9亿元，一般机构资金净流入106.0亿元，大户资金净流出1.8亿元，中户资金净流出80亿元，散户资金净流入36亿元。广州万隆对此称，目前市场正处于机构护盘，游资杀跌，散户割肉阶段。

　　走势预测

　　下周有望震荡盘升

　　本周市场先抑后扬盘中完成调整，两市股指保持上涨趋势。连涨8周后，市场反弹压力依旧较大，但随着市场人气的回暖以及热点的复苏，下周市场仍有望保持震荡盘升的格局。

　　恒泰证券较为乐观，该机构认为，技术上看沪深300指数近期高位强势震荡，虽一度跌破前期上涨趋势的下轨线，但周五收盘已重新站回此线之上，量能方面一直保持了一定的强度。显示了做多力量并没有大幅缩减。盘面上看，近期在大盘相对幅度较大的震荡中，个股热度不减，每日涨停股数都有10只以上，大跌的个股数非常有限，市场人气仍旧旺盛。总体来看，后市有可能在高位震荡中消化持低级别反弹观点的力量后，将展开中级反弹。

　　深圳智多盈认为，从量能看目前尚不能认为大盘已经结束调整，本周大盘跌破自2132点以来的上升趋势线后，下周注意回抽至该趋势线回落的风险，目前位置在2450点附近，若不能突破此点位，大盘还会向下寻求支撑。不过，盘面显示，中小板和创业板指数均已突破平台整理，突破平台则意味着趋势加速，下周或将连续冲高，机会在周初，周中以后注意回落风险。湘财证券则表示，上证指数的60分钟K线提示，下周一的第一个小时是比较敏感的交易时间，如果大盘出现跳空低开震荡下行，大盘短线就会直接向下确认。

　　机构观点

　　负利率终结利多A股

　　把握结构性机会

　　9日国家统计局公布的2月CPI同比增幅，最终定格在3.2%。在“实际负利率”终结的利好数据支持下，A股当日延续升势。修复行情能否持续？

　　告别了“齐涨共跌”时代之后，A股机会呈现结构性特点，已经成为投资者的共识。然而，面对整体环境趋好、不确定犹存的市场，在如何把握结构性机会这个问题上，机构的观点仍存差异。

　　证监会主席郭树清以“罕见投资价值”高调“唱多”蓝筹股，证监会投资者保护局和上海证券交易所也分别表示“蓝筹股是股市价值的真正所在”和“蓝筹股是成熟投资者的理性选择”，与郭树清呼应。多家机构认为，大盘蓝筹股后市仍面临众多利好，当下布局蓝筹股仍“为时不晚”。

　　部分机构则更看好新兴产业。嘉实中创基金表示，为中国经济持续发展而进行的结构性转型过程中，以产业升级和发展战略性新兴产业为核心的新经济发展模式已经提到了国家发展战略的高度。在这个过程中，中小板和创业板企业将受到政策的更多扶持，相关产业发展或将提速，投资价值和前景值得期待。

　　市场的分歧在指数走势的分化中得到了部分印证。2月9日至3月8日的21个交易日内，有15个交易日创业板指数走势好于沪深300指数，其中有3个交易日二者涨幅差距超过1%。9日当天创业板指数大涨2.10%，涨幅远高于沪深300指数的1.08%。

　　在这一过程中，市场热点转换频繁，煤炭、有色金属等周期板块，以及以传媒教育为代表的新兴产业轮番成为资金追逐的热点。

　　事实上，单纯跟随市场热点转换的板块轮动已然没有太大价值。在景顺长城基金看来，短期热点轮动既需要把握进入时机，又需要把握退出时机，难度非常之高，此类组合调整很难获得超额收益。

　　目前不少行业板块的估值水平已经显示出投资价值，精选便宜的好公司持有是更实际的策略。从这个角度而言，在当下的A股市场，价值投资方是正道。（成都日报）