主题：上交所发布《投资者适当性管理暂行办法》

　　为落实中国证监会有关投资者适当性管理的要求，规范上交所市场投资者适当性管理工作，强化在产品创新、业务创新快速推进背景下的投资者权益保护，上交所（3月26）发布了《投资者适当性管理暂行办法》，并自发布之日起实施。

　　《办法》全文共四章20条，从交易所自律管理和服务的角度，规定了上交所市场投资者适当性管理工作的主要内容。

　　根据《办法》，投资者适当性管理的实施不能取代投资者本人的投资判断，也不会降低产品或服务的固有风险，相应的投资风险、履约责任以及费用由投资者自行承担。

　　证券公司在向投资者提供上交所市场的产品或相关服务时，应当适用该《办法》。具体包括：一是上交所现有产品或服务已经实施了投资者适当性管理的。如融资融券交易、中小企业私募债券、债券回购交易、债券质押式报价回购交易、约定购回式证券交易、权证。相关产品、业务规则对投资者适当性管理有更具体的规定的，还应遵守相关具体规定。

　　二是上交所未来开发的经上交所认定的新产品或服务。为了满足投资者差异性的投资性需求，上交所未来将开发并向投资者提供结构相对复杂、具有一定风险的产品或服务，这些产品或服务并不适合所有的投资者。在向投资者提供该类产品或服务时，证券公司应当遵守《办法》的规定，实施适当性管理。

　　为便于证券公司有针对性地履行投资者适当性管理义务，更好地保护中小投资者的合法权益，《办法》在对投资者分类的基础上，具体规定了证券公司对不同类别投资者的适当性义务。

　　《办法》将投资者分为专业投资者和普通投资者。前者既包括商业银行、证券期货经营机构、保险机构、信托公司、基金管理公司、财务公司、合格境外机构投资者等专业机构及其分支机构等，还包括符合上交所业务规则或其他规则规定条件，向证券公司申请并获得证券公司认可的机构或个人。上述专业投资者以外的其他投资者为普通投资者。

　　基于投资者分类，《办法》规定了证券公司对不同类别的投资者应当履行不同的适当性管理义务。在对普通投资者提供最全面的适当性保护的同时，《办法》豁免了证券公司对专业投资者履行适当性管理义务，但对符合上交所业务规则或其他规则规定条件，经向证券公司申请作为专业投资者的个人或机构，证券公司仍应当充分揭示风险，签署《风险揭示书》。

　　为了全面提升上交所市场的投资者适当性管理水平，上交所将主要从以下三个方面推进《办法》的实施。一是不断完善上交所市场的投资者适当性管理制度。特别是对新产品、新业务，在方案设计、规则制定中充分考虑投资者适当性的要求，明确适当性管理的相关具体事项。

　　二是为证券公司、投资者提供有针对性的服务。包括通过多种方式开展投资者教育和风险揭示，引导投资者理性投资；通过网络向投资者提供证券投资知识的学习、测试及认证服务，为证券公司了解投资者投资知识水平提供支持；为提高投资者参与市场交易的能力，提供模拟交易服务；为证券公司履行适当性管理义务提供咨询、培训以及投资者诚信信息查询等服务。

　　三是加强对会员适当性管理工作的监管。为规范市场，保护投资者合法权益，上交所将积极配合中国证监会或其派出机构、相关行业自律组织对证券公司落实适当性管理工作规定进行监督检查。对违反规定的证券公司，上交所将采取相应的监管措施或予以纪律处分。

来源:证券时报