主题：负利率时代投资首选黄金

      根据国家统计局公布的最新统计数据显示，6月份居民消费价格指数（CPI）涨幅达到2.9%，上半年CPI同比上涨2.6%，CPI与一年期银行定期存款2.25%的差距越来越大，这无疑使得国内的负利率金融环境进一步形成。

如果用实际利率=国内银行一年期存款利率-CPI增长率的公式来计算的话，目前的实际利率为-0.65%。在负利率时代，投资者不约而同地把目光投向了具有避险功能的投资品种——黄金上，黄金的投资盛宴目前正在上演。

      同时，欧洲主权债务危机对全球经济复苏带来负面效应，央行在加息方面将变得非常谨慎。并且中国加息速度一般为27个基点一次，只有现在连续加息三次才能达到当前的通胀率，而连续加息的几率是非常低的。只要负利率的金融环境持续性存在，且未来通胀上升的预期不断强化，黄金必定将再度成为金融市场的宠儿。

      黄金看涨预期不变

      7月19日，受欧元坚挺，市场风险偏好情绪升温等因素影响，国际黄金价格继续受挫，盘中连续跌破1190、1180美元关口，最低触及1176.90美元，触及2个月以来新低。

      市场对中长线黄金价格预期依然看涨，最近金价的下跌应是黄金多头有所期待的局面，但问题是调整将持续到何时，金价又会下跌到什么水平？

      结合欧洲与美国经济状况的窘迫以及人民币再次升值的大背景，一部分市场人士开始对“二次探底”表示担忧，然而*总理很快便出面稳定军心：“中国经济第二季度的发展速度比第一季度有所回落。这除了基数的因素，主要是主动调控的结果。”

      传统来说黄金也是抵御通胀的最佳利器，当经济中存在通胀预期的时候，投资人将会在抛售手中的货币同时购入黄金这样的保值商品。

      中国人民银行金融研究所研究员邹平座18日表示，今年以来，黄金及其理财产品受到投资者追捧，主要是通胀预期上升，投资者对实物黄金需求猛增。此外，近期股市的萎靡和房地产市场调控收紧，也使得部分投资者将撤出的资金转向黄金市场，力求实现资产保值。

      中国黄金协会副秘书长郎秋梅也表示，投资黄金已经被历史证明是一种保险的资产保值手段，黄金除了自身作为商品，还具有非信用金融资产的属性，这种属性尤其在国际金融危机背景下更加凸显，使其相比其他资产更具抗跌性。

      她指出，自2003年底中国人民银行执行“藏金于民”的政策以来，我国已发展成为现货黄金、期货黄金以及银行纸黄金等多种衍生品百花齐放的综合性黄金市场，国内民间黄金投资市场保持了高速的发展。今年上半年，国内市场无论是黄金的现货交易，还是期货交易都呈现出爆发式的增长。

      上海黄金交易所最新数据显示，今年上半年，上海黄金交易所合计成交黄金3171.57吨，同比增长56.72%。其中，黄金现货成交834.59吨，同比增长48.49%；黄金递延交易成交2332.17吨，同比增长79.16%。

      不过，值得关注的是，虽然近期黄金价格一路高歌猛进，各大机构也纷纷看好黄金投资，然而进入7月以来国际黄金突然向下盘整，7月2日黄金现货骤然跌破1200美元关口，随后是持续低迷的震荡行情，“过山车”的行情令不少投资者大受打击。

      对此，邹平座指出，黄金价格震荡，与近期钢铁、有色金属、石油等大宗商品价格下跌、需求增长放缓有关。当前受欧洲主权债务危机影响，国际经济面临更多不确定性，对投资者而言，在黄金投资热的情况下，入市更需谨慎，要警惕美国等海外国家央行抛售黄金引发黄金价格暴跌。

      中国民生银行(600016,股吧)金融市场部市场研究中心的汤湘滨认为，美国负实际利率在历史上对黄金价格上涨形成支撑，低利率预示通胀风险逐渐上升，但近期对黄金的上涨支撑有所减弱；从长远来看，各国的财政赤字可能给*带来更显著的上行风险，欧洲国家主权债务风险大幅上升，以欧元计价的黄金价格创新高。2007年以来各发达国家国债余额占GDP的比值快速增长，避险需求仍将反复出现，支撑黄金实物投资需求持续增长。

      汤湘滨表示，现阶段全球高负债、低利率的宏观特征在今年下半年不会出现明显改变，通胀预期和避险需求仍将是支撑黄金持续上涨的主导性因素。目前基本面略显平淡，但是黄金市场供求缺口在2010年还不是问题。黄金对抗货币贬值和通胀预期的潜力仍将得到市场的进一步发掘，黄金的货币属性也将得到市场更多的重视。因此，黄金在资产配置中仍有更受重视的潜力。预计下半年整体上黄金市场仍将延续震荡上涨的行情，并有再创新高的机会。

来源：华夏时报