主题：2011年贵金属纪念币发行半年走势回顾与分析

      今年年初，币市沿袭了上一年度的火爆景象。“2011版熊猫币”改变以往低价入市的传统，“高昂挺进”并一度造成市场的货源紧缺。“京剧脸谱二组”的入市，更将价格推向了前所未有的“高峰”。随后，航空金银币、西安园博会金银币、大运会金银币也相继入市，币市大盘开始进入“调整期”。此时，“币商”与机构从项目的持仓转变为六月中后期的项目大量减仓(甚者清仓)，以致币市恐慌、市场信心不足。其主要原因是：新品不断入市，消耗了币市一定数量的资金，使支撑币市的资金“乏力”，而使币市的价格出现调整及下滑;另外，入市新品的受关注度及数量多少等因素，也影响着该阶段币市的价格走势;再则2011年版熊猫1盎司银币，由于近日央行发布该币发行量将从300万枚增加到600万枚的政策因素，不但使其价格急剧下挫至270元左右，而且也使币市的价格受到了一定程度的影响。笔者现就泉友们关心的话题，谈一谈个人对今年上半年币市走势的回顾和分析，仅供各位参考：

      京剧脸谱2组金银套币与银套币 在2010年发行的项目中，“京剧脸谱一组”的市价升幅比例可谓实现了“翻翻”。年初，该项目金银套装和银币已分别通过了9000元和4000元大关。价格如此“高亢”，为“京剧脸谱二组”的入市价格埋下了“隐患”。2011年4月“二组”面市，虽值币市行情高潮之时，但随着币市渐入调整，价格已从入市的8400元，下滑至最低的7000元(银币已从入市的3000元下滑至2150元)。就连“京剧脸谱一组”也受到影响，价格从9000跌至8300元。经过币市2个多月的盘整，京剧脸谱二组价格已下跌了15%。尽管京剧脸谱二组如今金银套装7100元、银币2150元，但相比较5120元和1160元的零售指导价仍有39%和85%的涨幅。我们可以看到该项目的价格下滑，使投资的风险得到了一定程度的释放。通过币市的盘整，京剧脸谱“二组”的市场流通货源已在不断较少，其买盘也逐渐增量，价格已回稳至7250元(银币价格也已回稳至升2250元)。目前，“二组”已渐显价格的上行势头。

      2011熊猫普制、精制币　2011版熊猫金银普制币的发行，正逢国际贵金属原料价上涨。尤其是银料价每克从3元上涨至10元。因此，“一盎司银猫”年初的入市价格从每枚260元上涨至390元。后期，由于受国际贵金属原料价大跌和熊猫金银币成倍扩容的双重打击，而使近年发行的熊猫金银币的表现格外引人关注。目前，2011版熊猫银币的价格下跌到280元;全套价格已跌破2万元大关，最新报价18500元;而2011版1盎司熊猫金币价格则在10500元以下。2011版精制币1公斤“银猫”币的价从21500元滑落到最新价的16500元，“五盎司银币”的价也滑至3000左右。这些品种目前在市场的交易方面，都呈现出下滑的态势。随着2011年6月30日美联储QE2到期，国际金价再次跌破1500美元，白银价格也跌至前期低点附近。受此影响熊猫银币价格再度回落，“1盎司熊猫银币”最低探至到270元。 应该说，目前黄金市场的最大利空已基本被消化，国际金价进一步大幅下跌的空间不大，金银币市场经过金价下跌和歇夏的洗礼，目前市场已处于相对底部，若从中长线考虑，金银币将有望迎来最佳的入市时机。

      2011年熊猫加字币 今年从发行计划看，熊猫加字金银币是发行项目最多的一年。共计发行了五个品种的熊猫加字币，现已入市的有：新中国航空工业建立60周年熊猫加字金银纪念币、2011西安世界园艺博览会熊猫加字金银纪念币、京沪高速铁路开通熊猫加字金银纪念币。目前，航空金币从入市的初期价格10000元滑至7250元，银币985滑至为810元;西安园博会金币从初期的11000元曾滑至9800元，目前反弹升至到11400元。其银币价格从初期的1000元，滑至目前的890元盘口。因此，在其价格的带动下“京沪高铁熊猫加字金银币”在京沪两币市目前的报价是：6500元/套;其银币价格为：900元/枚。而从以往的熊猫加字币的市场表现看，这类题材比较单一。价格能否再度上扬，在于其后市的表现，也取决于主承销方的市场消化程度。 

      深圳第26届世界大学生夏季运动会金银纪念币 当市场整体进入“歇夏期”时，受调整的影响“深圳26届大运”金银币从5800元入市价跌至4750元、银币则从850元下到800元左右。价格也较之入市有了不同程度的跌落，跌幅分别为15%和30%。该品种入市价位过高，探底则仍然需要时间。从目前所发的项目而言此品种的跌幅最大，价格也已跌近最低零售指导价。

      世界自然基金会成立50周年金银纪念币 新品世界自然基金会成立50周年金银币上周末面市销售，受币市目前人气较为低迷的影响，该套金银币呈高开低走的走势。面市价格分别是：金银币为6200元银币870元，由于买盘不济，目前市场已经分别跌落为：金银币：5400元/套、银币：800元/枚。从其入市后的各种迹象看，“世界自然基金会成立50周年金银纪念币”的价格仍然还会有继续下走的趋势，其价格应下落到“零售指导价的盘口”的附近停下。

      从盘面分析，市价的跌落除了有持有者的信心严重崩溃的因素之外，更为重要的是受投资者、经销商集中抛售等因素所造成的。从目前币市的发展趋势来看，若非国际金银料价有大幅飙升，币市大颓势很难在年内得以扭转。此外，因进入7月份后，金银币的发行也将逐渐进入“密集”发行的阶段，“币市”也会面临着更大的冲击。笔者认为：要改变目前币市依然“下跌走弱，成交乏力”的格局，必须有场外资金的强力介入和国际金银料价的再度走高。才能带动起“币市”大盘的上扬。要使场外资金介入的真正动力，取决于国际金银料价能否再创新高?因此，后者价格的再度新高是前者能介入币市的必然条件。所以，场外资金与国际金银料价将决定着“币市”的今后走势。

      综上所述，进入七月后币市依然表现为“下跌走弱，成交乏力”。笔者认为：经过半年的调查，现今币市出现如下几个有利于其后期发展的态势：

　　1、“币市”经过了二个多月的盘整后，目前仍然只能靠市场内有限的资金来进行自我调节。而要改变目前的格局，必须有外面的资金介入;才能扭转跌落的态势。

　　2、正值币市的盘整之时，新品的不断介入无疑是对市场内资金的冲击;同时也是对“币市”的价格调节上，起到了相当积极的作用。

　　3、币市大盘指数的跌落，在一定程度上也迫使币市从年初过热的价格中趋向理性化。

　　4、币市在其盘整的过程中，避免了因“币市”的过热;而导致币市造成的价格泡沫。对于后市的价格，也起到了一定的调控作用。

　　5、“币市”的继续低迷，促成了人们理性的重新回归;并将新品的价格重新拉回到合理的价格区域。并且，也真正起到保护消费者利益的目的。