主题：证监会再度表态有暗示

凤凰财经编者按 昨沪指尾盘最后半小时涨0.35%，成交放大至101.4亿元。积极的一面是，由此形成对5日均线与2100关口的双重突破；需要谨慎的两点是，1.20号的大阴线余威尚在，连续三天以来的上涨仍被困在的其下1/2处，2.狭窄震荡中，尚缺少对2090至少一次的稳健回试。这两点技术面特征对持续反弹有抑制作用。

消息面上，最敏感的银行间利率危机已初步度过最困难阶段，但资金面状况的连续改善还有赖于央行会否持续投放资金。6月上中旬，高企的银行间利率也曾快速下行，但接下来猛烈反弹，当月20日FR007飞速达到10.7700%。原因便在于央行通过逆回购释放宽松信后却没有连续投放。今天是央行在公开市场的例行操作日，投资者宜密切关注央行举动和银行间利率的变动情况。

而来自于证监会的一则消息或将对短期大盘反弹产生微妙影响，值得市场密切关注。

本文导读：

【证监会意外表态有暗示 今日A股高开高走？】

【证监会表态加强保护投资者 市场稳定预期增强】

证监会：三方面推进投资者保护

证监会：交易所应督促上市公司澄清市场质疑

证监会：监管部门不可能代替市场进行价值判断

证监会：监管部门应放松管制加强监管

【机构观点】

万联证券：行情进入三元角力阶段 关注行业业绩与政策概念

申银万国：行情受制量能 轻仓参与成长股行情

广州万隆：反复风险仍存

证监会：三方面推进投资者保护

证监会25日就“建立健全良性高效的上市公司监管机制”举办微讲堂活动时表示，维护投资者尤其是中小投资者合法权益是证监会的核心职责之一。在上市公司监管过程中，主要从3个方面进行投资者保护。一是保护投资者知情权。完善信息披露制度，促进上市公司真实、准确、完整地披露公司情况，加强风险提示，使投资者决策更加合理。二是保护投资者收益权。引导上市公司牢固树立回报股东的意识，制定清晰、明确的股东回报规划，并根据行业特点、发展阶段及自身实际情况制定差异化的分红政策。三是保护投资者决策权。通过制度安排使投资者有更便利的渠道参与公司重大事项的决策，行使股东权利。

就如何发挥相关市场主体在上市公司监管中的作用，证监会表示，随着相关市场主体的逐步成熟和水平提升，必然要厘清监管职责，优化监管资源配置，让相关主体各司其职，归位尽责。应从建立市场化约束机制入手，通过上市公司的治理和内控约束、中介机构的专业约束和市场的外部约束、监管部门的监管和执法，合理配置相关主体的权利、利益、责任和风险，做到归位尽责，在制度设计上形成良性高效的监管机制。

证监会表示，在政府职能转换的背景下，证监会将进一步明确将信息披露作为上市公司监管核心；厘清上市公司监管职责分工，深化辖区监管责任制，加强内部协作，提高监管效率；推动市场主体归位尽责，发挥市场自治作用。(中国证券报)

证监会：交易所应督促上市公司澄清市场质疑

中国证监会今天下午在其官方微博表示，证券交易所应督促上市公司对市场质疑问题进行澄清和说明，引导上市公司利用说明会、交易所互动平台等多样化的沟通渠道加强与投资者之间的直接交流，在公平披露的前提下，及时作出回应，接受投资者和公众监督。

据介绍，维护投资者尤其是中小投资者合法权益是证监会的核心职责之一。上市公司监管过程中，主要从以下三个方面进行投资者保护。一是保护投资者知情权。完善信息披露制度，促进上市公司真实、准确、完整地披露公司情况，加强风险提示，使投资者决策更加合理。二是保护投资者收益权。引导上市公司牢固树立回报股东的意识，制定清晰、明确的股东回报规划，并根据行业特点、发展阶段及自身实际情况制定差异化的分红政策。三是保证投资者决策权。通过制度安排使投资者有更便利的渠道参与公司重大事项的决策，行使股东权利。(金融时报)

证监会：监管部门不可能代替市场进行价值判断

证监会25日表示，监管部门不应代替、也不可能代替市场进行价值判断，应积极推进行政审批事项改革，不断提高市场效率。

在政府职能转换背景下，证监会在上市公司监管工作方面有何考虑？对此，证监会表示，资本市场要为实体经济发展服务，监管要以企业的规范发展和保护中小投资者合法权益为根本出发点。监管部门不应代替、也不可能代替市场进行价值判断，应积极推进行政审批事项改革，不断提高市场效率。同时，注意加强对上市公司存在问题的早期预警和防范，加强趋势研判，积极应对新情况、新问题，加强对上市公司及相关责任人违法违规行为的打击力度。

证监会同时称，近年来，随着资本市场改革的稳步推进，上市公司监管工作量和复杂性逐步加大，投资者保护任务日益艰巨。监管部门将进一步明确将信息披露作为上市公司监管核心；厘清上市公司监管职责分工，深化辖区监管责任制，加强内部协作，提高监管效率；推动市场主体归位尽责，发挥市场自治作用。(证券日报)

证监会：监管部门应放松管制加强监管

证监会周三下午16：30在其新浪官方微博举办微讲堂活动，主题为“建立健全良性高效的上市公司监管机制”。

证监会在微讲堂活动上表示，在监管转型背景下，要处理好政府和市场的关系，核心是“放松管制、加强监管”。通过营造良好的市场发展环境，实现监管的归监管，市场的归市场，促进资本市场健康发展。

机构观点

万联证券：行情进入三元角力阶段 关注行业业绩与政策概念

目前A股处于经济弱势复苏、政策冷暖不一以及资金持续冲击的三元角力阶段，在此阶段下，经济增速有底，但复苏力度较弱，而下游需求并不能有效传导至产业链的中上游，企业合意库存仍维持低位。同时金融改革政策持续出台，叠加前期政策对实体经济的复苏以及A股市场资金面带来持续的冲击。当前政策的影响仍不明朗，保增长与调结构的同时也带来了市场对未来经济的混乱预期，三元角力之下市场难有趋势性行情，市场以结构性行情以及自下而上的选股为主。三个影响市场的关键因素在四季度以来均有不同的变化，其中经济基本面的好转得到延续，对市场构成较强支撑；资金面的冲击也正如预期，利率的快速抬升对市场构成一定的抑制；而前期并不明朗的政策面逐渐拨云见日。《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》整体超越市场预期，在细节及执行部分也有所突破。随后，央行、证监会、发改委、财政部、人社部等部门纷纷发布相关领域的改革方向及具体举措。虽《决定》本身对未来的政治改革以及经济发展做出了清晰的指引，但改革本身并非一帆风顺。

行业方面，地产及汽车等下*业在金九银十旺季之后，上行动能仍未有明显回落。中游方面，钢铁产销维持高位，受制于产能及库存问题价格仍然疲软。水泥则保持强劲态势，连续涨价后上周均价已超过2012年全年的最高点，其中华东、华北等地区高标号水泥涨幅较大。整体而言，周期向上趋势不改，其中建材、汽车以及家电的业绩弹性较大。

自2004年以来，中央一号文件连续11年锁定“三农”，2014年也难例外。虽每年必提农业，但把粮食安全放在首要任务仍属首次。粮食安全涉及基本实现自给自足的农业及种业、转变农业发展方式涉及的农机类行业、保障视频质量及食品安全的冷链物流等行业以及食品制造业。在食品安全产业链中，从上游的农业规模化、农业机械化到中游的食品制造、配送、检测到下游的品牌、储藏及销售均存在发展的潜力。

申银万国：行情受制量能 轻仓参与成长股行情

周三两市企稳反弹，创业板指领涨。重组、高送转等概念重获市场青睐，投资者风险偏好有所上行，但行情仍受制于量能，后续关注概念炒作的持续性，可轻仓试错性地参与成长股行情。

前期我们已经提示，市场受困于内外双重因素—即外部受制于流动性紧张，而市场内部缺乏持续的可操作热点。周三市场的企稳反弹可以说得益于这两方面因素的缓和，一方面，央行重启7天290亿元规模的逆回购，短期对于缓解流动性紧张情绪有一定的作用，但考虑到后续节日的现金需求以及年末结算等因素，资金利率料仍将持续高位震荡，趋势性向好难以看到。另一方面，市场对于概念的追捧有复苏的迹象。在安科瑞公布首份高送转方案后，以高送转概念为首的小盘题材股大幅走强，而连续十跌停的昌九生化周三也以涨停收盘，这些迹象都表明市场风险偏好的提升，后续要关注概念炒作能否持续表现，过于短促的炒作将进一步伤害市场情绪和赚钱效应，而如果以高送转为代表的成长股炒作可以持续凝聚市场人气，那前期的结构性行情料重现，尤其考虑到市值配售方案以及新股上市后使得中小板、创业板老股所具有的业绩等方面的比较优势，成长股具有比较优势是大概率事件。

从技术面看，上证综指在连续下跌后呈现企稳态势，但目前仍未有趋势性好转迹象，尤其周线呈空头排列，量能不足仍是主要问题。而创业板指相对强势，目前形态较健康，建议低仓位试错性地参与成长股炒作。

广州万隆：反复风险仍存

大盘25日整体维持缩量震荡格局，而部分经过调整的成长概念股开始出现反抽。成长概念代表转型后的中国经济方向，其估值水平保持相对高位是合理的。但是，高估值压力在得到业绩兑现前，相关成长概念再创出新高的概率较低。

目前部分代表经济转型的成长类个股出现强势反弹，而代表旧有经济模式的权重周期股则维持缩量震荡。从行为分析的角度来看，一方面反映出在年底业绩考核压力的影响下，基金等机构已经开始对所持有的成长股进行护盘拉升；另一方面大盘指数连续调整后转向弱势震荡，也佐证了投资者对经济增长中枢下移的忧虑。

情景分析的角度来看，大盘指数企稳将有利于缓解市场恐慌情绪。而空方抛压减少的情况下，中小盘个股的反弹力度将加大。但是，从近几个交易日大盘指数表现情况来看，上证指数在2100点附近的企稳并没有得到成交量放大配合，这或意味着大盘指数的短期走势仍存在反复风险。因此，一旦大盘指数再度走弱时，投资者信心恐慌或会触发高估值成长概念股再度转向阶段调整。

整体上来看，大盘指数企稳的情况下，成长概念股有望在机构护盘的影响下出现反抽。但是，基于IPO重启、注册制实施、成长已经处于高估值状态等因素的影响下，预计成长概念股的反弹高度有限。需要强调的是，由于成长概念股代表未来中国经济转型，因此真正优质的成长概念，或会维持高位震荡走势。新华富时更换成分股，调入上港集团、伊利股份及美的集团，调出建设银行与中信银行，平仓过大，导致异动。