主题：在股市和文交所夹缝中生存的金币市场

      2015年贵金属纪念币发行计划提前公布，最近接到不少币友电话，咨询对金币行情后市趋势以及对2015年发行计划的看法，总体感觉大家对于后市趋势信心不足，悲观者居多。

      的确，一方面自2011年下半年见顶以来，金币市场一直以盘跌为主，至今从未出现个像样的反弹行情，市场调整似乎遥遥无期。另一方面，从去年底开市的文交所钱币邮票交易中心，目前的的日交易金额已近1个亿，而近期股票市场的赚钱效应正在扩散，进一步加剧了金币市场存量资金的抽离。

      我们隐隐看到，原来风光无限的金币市场，似乎已经进入了文交所和股票市场的夹缝之中，市场成交低迷，人气极其低落。近期新品及次新品的面市表现，似乎也印证了大家的这种担忧。比如刚刚发行的新疆建设兵团60周年跌至4000元关口，发行量稀少的5盎司银币跌破5000元关口；青铜器三组金银币面市即冷，直接遭遇特许商的抛售，金银套币跌破3000元关口。而今年已经发行的西湖、峨眉山等也是一路下跌，即买即套。

      为了扶持金币市场，给收藏者以信心，今年以来金币总公司及时调整了贵金属纪念币的发售政策，其中包括削减发行量，降低发行价格，加强市场监管等等举措，但市场仍然一蹶不振。

      在上期的专稿中我们已经为大家分析了导致面前金币市场低迷的诸多因素，在此不在赘述。本文关注的是将在文交所和股票市场夹缝中的金币市场如何生存？未来市场机会在哪里？

      无疑，金币市场目前处于近几年来最困难时期，市场获利机会难觅，群体分崩离析。但中国金币才有短短三十多年的发行历史，与我国庞大的人口基数相比，我们的收藏和投资群体有巨大的发展空间。再从发达国家的市场历程来看，中国金币市场目前仍然还是个新兴市场，还要漫长的路程要走。

      经济是收藏的基础，中国早在2002年就已经步入了中等收入国家行列，国民收入的持续稳定增长，为金币收藏提供了强大的动力。西方发达国家的发展轨迹显示，当经济实力达到一定水平时，居民投资方向会渐渐由房地产、股票等转向需有相当专业水平的艺术品。从1979年中国现代金银诞生，现代币的收藏群体从无到有，发展到今天的规模，市场经历了无数次的波峰和波谷，但收藏群体趋势仍然是逐步壮大。

      市场的低迷将引发政策面的调整。众所周知，一个缺乏赚钱效应的市场是无法持续发展的。目前金币市场遇到文交所和股票市场的夹击，短期压力空前巨大。但往往市场压力也是动力，一个持续低迷的市场将会影响到金币的正常发行，也将迫使金币公司重新调整市场策略。

      类似的情况在1997也出现过，当时正值邮币卡行情退潮后的市场低迷时期，为应对市场低迷，金币公司对新发行项目及时从题材上和工艺上实行了创新和突破，并酝酿了2003年的彩色金币行情，使得金币市场躲避了邮票市场长达10年的调整。

      其实，从去年以来我们已经看到这种策略调整，比如对熊猫金币实行回购，拓宽金融系统的销售渠道，实行减量发行，在金银币上尝试实行新工艺，提前公布2015年的发行计划，组织市场喜闻乐见的题材品种等等举措。虽然这些药方没能让市场起死回生，但至少说明了发行和管理部分正在努力改善市场生态环境，扶持市场信心。相信，今后还将有更多的救市举措会陆续实施。

      市场的波动规律是牛熊相间，没有永远的牛市，也没有永远的熊市。经历熊市洗礼之后，金币市场的价格体系将得到修正，同时也将出现新的投资机会，吸引新生群体的加盟。由于黄金牛市的带动，导致这波金币牛市周期较长，因此，我们预计相应的调整周期也会较长。但从中长期来看，金币市场在经历了这次调整之后，仍然会再度雄起，这不但符合市场发展规律，也是市场的必然方向。

      短期来看，周边市场的上涨，特别是股票市场的上涨，将对金币市场明显构成压力，但随着金价的逐渐企稳，加上下半年金币季节性复苏，市场下跌空间较为有限，相反，部分新品还将酝酿新的短线机会。

      对于2015年发行计划，总体来看，除了暂停青铜器项目，多数延续了2014年的项目规模，其中新增的贺岁项目和徐悲鸿是亮点，具体我们将用专题进行剖析。

作者：黑狐