|
南交所推出的定向托管政策，是纠正前一时间庄家对某些藏品疯狂恶炒的制度保证，也是联系电子盘和现货市场价格、推动邮市行情发展的桥梁和纽带。从线上藏品的有限托管、放开托管到定向托管，是南交所管理层解决线上藏品再托管这一难题的有益探索和交易制度创新。因此，定向托管会对南交所电子盘的价格构成和交易格局将产生重大影响。
目前南交所电子盘各藏品的价格构成大致有3种形式：一是低于或接近现货市场的价格，表现在偏离比例上大约为低于50%、或是负数的藏品；二是高于现货市场的价格，但在正常范围之内，在偏离比例上为50%～250%；（高于现货市场基准价的250%，是南交所前次开启再托管的的条件，是现货市场5日均价的3.25倍。）三是严重脱离现货市场价格，有些甚至是疯狂恶炒的价格，在偏离比例上为高于250%。第三种情况虽与现货市场的偏离度较高，但有些藏品的价格还在市场容忍度范围之内，根据目前南交所电子盘价格的实际情况，以及本次开启定向托管的藏品价格偏离度，笔者以为，偏离度高于1
000%的藏品可定为疯狂恶炒的价格。偏离度高于1 000%，相当于其价格高于现货市场均价13倍（1
000%×
130%），根据南交所发布的《2015年3月4日市场价格采集表》提供的数据，在本次公布的5种定向托管藏品中除“开封府片”偏离比例为960.08%外，其余的均超过1
000%，其中：“青海湖片”5 684.86%；“三轮虎大版”4 968.08%；“乒乓球银币”1 773.23%；“国际农业片”1
694.64%。从中可以看到，与现货市场均价的价差，“青海湖片”约为74倍，“三轮虎大版”约为65倍，“乒乓球银币”约为23倍，“国际农业片”约为22倍。这种程度的价差，用“疯狂”两字形容一点也不为过。
开启定向托管以后，疯狂恶炒电子盘上藏品的行为一定会有所收敛，因为定向托管是悬在疯狂庄家头上的达摩克利斯之剑。笔者估计，在现阶段，价格一旦超过偏离比例的1
000%，极有可能开启定向托管。根据南交所发布的《2015年3月4日市场价格采集表》提供的数据，目前南交所电子盘上偏离比例超过1
000%的藏品还有3个，即“邮票颁奖猴片”（1 475.92%），“集邮日型张”（1 133.98%），“内蒙风光本片B组”（1
051.76%）。这3个藏品如果不作调整，继续保持高偏离比例，一定会成为第二次定向托管的藏品。
作为悬在疯狂庄家头上的达摩克利斯之剑的定向托管，对庄家具有极大的威慑作用；一是会极大地消耗庄家的资金，即使是庄家控盘达90%的高控盘藏品，定向托管仅从资金消耗角度考虑就会让人难以承受，如虎大版是庄家高控盘品种，以线上50
000版，庄家控盘90%即45 000版计算，定向托管的数量是13 500版，仅鉴定费、托管费就要消耗庄家资金2
500万元左右。二是会增加线上数量，增添庄家控盘难度，即使是庄家控盘90%的藏品，仍然有10%的线上数量参与定向托管，其30%的托管量也是一个不容忽视的数量，仍以虎大版为例，5
000版的30%是1 500版，按目前线上的价格为7 500万元，如果定向托管后仍然维持目前的价格，相当于虎大版的市值增加了7
500万元，这两方面合计需要一个亿的资金，这对庄家来说是不堪重负的。因此，定向托管后，被托管藏品的价格下跌是可以预见的。三是对定向托管后仍然暴炒的藏品很有可能开启放开托管，如果南交所管理层本次定向托管的本意是降低暴炒藏品的市场风险、倡导价值投资和理性投资、推动板块轮动，那么对开启定向托管后仍然暴涨的藏品只能进行放开托管，这对量少精品也许是利大于弊，但对量大的品种，绝对是弊大于利，甚至可能是致命的。
| 
加好友 
发短信
董事长
Post By：2015/3/9 10:26:00 [只看该作者]
