许多藏友一直吐槽纪念币的过量发行让钱币市场步入寒冬。但是那些真正量小的纪念币，你还有机会入手吗？

（35周年熊猫双金属纪念币）

　　自熊猫金币35周年系列币发行后，笔者走访了上海卢工钱币市场，一连问了几家店主，均被告知35周年熊猫币已被预订并售罄。而各地特许手头的双金属纪念币，更是还没捂热被销售一空。其火热程度可见一斑。这引起了笔者极大的兴趣，那么今天，我们就从发行量、投资价值、制作工艺上跟大家好好说一说这双金属纪念币了。

　　 发行量极其小

　　虽然我国贵金属纪念币发行量极大，但截至目前发行的双金属币只有23种。分别有1990-1997年的熊猫币17种，2007年的熊猫币，94年的龙凤图和麒麟图，95年的世妇会和麒麟图，2000年的千禧年。

　　下表为历史上发行的关于双金属币的发行量与实铸量。

（图一）

（图二）

　　由上两表可以看出： 

　　1、 截至目前，双金属币公布的官方发行量为77097枚，而实际铸造的双金属币只有61795枚，市场上流通的双金属币数量更少； 

　　2、 发行量与铸造量差别最大的品种为：1991年第1届香港国际钱币展销会、1996年熊猫币1/2+1/5oz猫、1997年1/10+1/28oz猫、1994年麒麟图； 

　　3、 5+2oz规格的熊猫双金属币的发行量均为199枚。 

　　总之，在整个贵金属币数以亿计的海洋里，区区几万枚的发行量可谓少之又少，供求关系的失衡势必会让双金属币涨价无疑。 
  
　　这也就可以解释为什么35周年熊猫币一经发行就被抢购一空的原因了。由表知，35周年熊猫双金属币距上次发行熊猫双金属币隔了整整20年，发行量也只有6000枚，面对这一大好机会，收藏爱好者自然不会放过，可惜笔者有眼福没口福，吃不到这枚币，也是人生一大憾。 

　　投资价值极为可观

　　由于双金属币的市面上流通的数量极少，因此成交价格记录也少，因此，笔者只能将2017年双金属币已有的成交价格数据记录下来，部分没有记录的，数据暂时空缺。

（图三）

（图四）

　　从表中，我们可以看出：

　　1、 熊猫双金属币的成交价相对币材溢价达160%-640%，各题材双金属币溢价达56%-1300%，此数据可以看出双金属币较金银币原材料价格来说，溢价空间极其大，极具投资价值； 

　　2、 市场上有成交记录的双金属评级币以68、69分居多； 

　　3、 1995年-1997年的双金属套币（不包括5盎司金+2盎司银的双金属币）的价格最低在2万以上； 

　　4、 熊猫币种单枚5oz金+2oz银双金属币，价格在20万以上，针对这类币，阿尔法的建议是，只做收藏爱好即可； 

　　5、 1993年、1994年的双金属单枚币，成交价在6000元以上。 

　　从目前能找到的2017年双金属币成交的价格来看， 1994年的麒麟图币的价格则高达30万。光从最高价来看，仿佛双金属币只是贵族之间的游戏，但其实不然，纵观上表，单枚双金属评级币成交价在几千元的也不少，如93、94年的单枚评级币，95、96年的小规格熊猫币的价格均在4000-6000之间，对普通的收藏爱好者来说也是可以入手的。 
  
　　另外，从1995年世妇会双金属币刚发行时2800的价格，到2012年仅3000元的价格可以看出，该币的价值还未完全发掘，再加上世妇会是唯一一枚1/3oz+1/6oz的双金属币，因此，阿尔法觉得世妇会的前景还是很光明的，建议各位投资者先下手为强。 

 　　投资策略

　　最后，我们来分析一下双金属币的投资策略。由图三、图四可以看出，凡是相对币材溢价空间达600%往上双金属币，均为1/10+1/28oz、1/4+1/8oz等规格的产品，再参考溢价空间大的产品发行量，大多为2000枚左右，符合双金属币的一般发行量，市场流通量适中，适合投资 

　　因此，对于想投资双金属币的投资者而言，笔者有如下建议： 

　　据图三、图四的数据分析： 

　　1、笔者建议小白用户选择投资规格较小的双金属币，如1994年1/10oz+1/28oz熊猫币、1995年1/10oz+1/28oz熊猫币、1994年1/10oz+1/28oz龙凤图，都可以作为投资品种买进，每一枚币在6000-8000左右，相对于几万的其他规格币，更适合入手； 

　　2、建议投资用户选择投资套币，集齐1995-1997年的任何一套5+2oz、1/2+1/5oz、1/4+1/8oz、1/10+1/28oz规格的双金属币熊猫币，成本价在30万左右，虽然成本略高，但其溢价空间更大，集齐一套任何一年的多规格套币，成为熊猫币投资者的鼻祖级人物不是问题； 

　　3、上文笔者也讲过，1995年世妇会双金属币是唯一一枚1/3oz+1/6oz的双金属币，发售价2800的价格，17年间仅上涨200元，说明该币的价值还未完全发掘，因此阿尔法觉得各位投资者可以入手世妇会。

来源：投石研究，作者：钱币阿尔法（有删改）