主题：纪念邮资片能否重铸辉煌

　　邮资片是集邮品中的一个大家族，在集藏者眼中的地位仅次于邮票，与邮资封并驾齐驱，实寄的邮资片因记载了大量邮路寄递过程中的信息，因此在邮集的组集中往往具有举足轻重的作用，历来为集藏者所重视。而一些早期发行的普通邮资片，因存世量过于稀少，在拍卖中也常常迭创新高，是邮品投资的主要对象之一。

　　可以说，无论是集藏者还是投资者，都非常重视邮资片的市场表现，而且其在近20年来的市场定位同样得到充分的反映。如上个世纪90年代以来每次邮市出现大小行情时，邮资片都会有所表现，有时候还呈后来居上的热点，成为市场的强势品种或明星。特别是1991年和1997年的两次邮市扬升大行情中，邮资片的表现令人眩目，其中纪念邮资明信片升幅几乎处于遥遥领先的状态，升幅在10倍以上的品种比比皆是，像“澳门基本法”纪念邮资片即从1995年底的0.4元一路攀升，到1997年5月中旬创出了65元的高价，其涨幅高达令人吃惊的162.5倍，在此轮行情中成为了屈指可数的涨幅佼佼者。

　　但是，随着1997年纪念邮资明信片的市场表现达到历史巅峰状态，其发行种数也出现了快速膨胀趋势，此后年均发行种数都在8个品种以上，远比过去的每年3-5个品种要高出许多，形成了明显的扩容状态，已致于强势的纪念邮资明信片也出现了较大幅度的下挫。更要命的是，纪念邮资片的发行量呈跳跃式放大，无疑令原来已处于走弱状态的纪念邮资片板块雪上加霜。由此，双向扩容导致了强势的纪念邮资片的整体热度快速下降，并由2000年开始屡有发生跌破邮局售价的情况，让人在啼嘘中感到非常的无奈和失望。

　　那么经过9年的大幅调整之后，纪念邮资明信片的价格在跌至谷底的情形下，今后能否重现往日的辉煌呢？笔者认为，判断其能否回归上世纪90年代的超强势表现，需要对该板块的近期发行状态和市场表现进行分析，从而作出切合实际的客观评估。

　　第一，近年来的发行现状。

　　作为对市场影响较大的发行量和发行种数，直接与市场的价格挂钩。当然题材的选择与设计水平也不能忽视，不过考虑到纪念邮资明信片的题材几乎都逊于邮票，且其定位于纪念类题材，所以其题材的影响力自然不如发行量了。可以发现，纪念邮资明信片的发行量在1999年有过一次较大的扩容情况，其中1999年发行的《五四运动》创出了712万枚的天量，造成了该片的价格跌破邮局售价，此后虽然纪念邮资明信片与邮票一样出现了缩量现象，但缩量幅度明显小于邮票，2003年发行量仅缩减至300万枚的水平，与邮票在6年中平均已缩减65%的水平相比，纪念邮资明信片平均减幅仅50%不到，没有形成与邮票同步减量的表现。而2004年纪念邮资片却出现增量，与邮票继续缩量的状况背道而驰，考虑到纪念邮资明信片的集藏人数和使用消耗量远低于邮票，因此纪念邮资明信片这些年的发行量依然偏大，是形成价格持续走低的症结所在，尤其是2004年纪念邮资片在重新扩容的负面影响下，出现了全线暴跌的惨状，令投资者对管理层的逆势扩容决策瞠目结舌。

　　此外，纪念邮资明信片的每年发行种数居高不下，2001年以来基本上维持在7——12种之间，这种增加种数的现象实际上也是扩容的标志，是造成了2000年以来纪念邮资明信片板块萎靡不振的又一个重要因素。尽管2005年以来纪念邮资明信片的发行量终于大幅下降，不少品种的发行量已缩减到100万枚下方，且2005年以来也发行了一些题材较好的品种，但因发行量与发行种类扩容的制约，没有很好地发挥其固有的市场作用，个别品种的强势表现基本上属于阶段性走强而已，目前市场上1998年以来所发行的纪念邮资片能够保住售价的屈指可数，主要是2005年发行的一些缩量品种，其他品种均走势赢弱。

第二，市场的实际表现。

　　纪念邮资明信片的扩容使得其在市场的强势地位受到极大影响，也因此从根本上动摇了纪念邮资明信片的强势状态，这一点投资者不能仅从近年来新品种的市价走低中得出趋弱的结论，而且也可以从1997年之前发行的大量早中期品种出现幅度极大的下挫中窥得，显露出板块的整体弱势较为明显。

　　事实上，纪念邮资明信片在2003年之前的表现并没有完全弱化，尽管发行的纪念邮资明信片已出现了不少面世后即跌破邮局售价的情况，但如果与邮票大面积跌破面值的表现对比，则纪念邮资明信片跌破邮局售价的比例并不高，最大的仅为30%左右，远比邮票超过60%的深幅打折要小得多。问题是，从2004年开始，由于管理层不切合实际的增大发行量，导致了该板块的价格如雪崩般的暴跌，像JP105“共青团”纪念邮资明信片一度下挫到0.6元即止跌，但2004年却再度暴跌，到2006年初的市价仅为0.35元，折扣率高达59%反观2006年初的邮票价格，其80分面值邮票已从2004年的0.53元扬升到2006年初的0.66元，折扣率缩小至17.5%。由此不难看出，纪念邮资明信片在2004年之后的表现，是逆市场整体回升走势而行，如果与邮票的价格回升走势相比，其却出现了跌势趋向，在目前的市场上走势是最为赢弱的。

　　当然，必须看到纪念邮资明信片在市场上的表现，一直呈落后市场整体运行的轨迹。通常看，纪念邮资明信片一旦出现大幅补跌现象，则常常预示着邮市筑底业已结束，同样一旦纪念邮明信片出现暴涨，也是邮市见顶的信号。因此笔者一直将纪念邮资明信片作为判断邮市运行轨迹转头的重要指标，且从1985年之后的国内邮市所出现的历次行情中，都能够印证这种神奇而富有成效的规律，是笔者判断邮市行情级别与市场是否反转的主要十大参考指标之一。

　　第三，市场活性依然存在。

　　尽管纪念邮资明信片近年的走弱，是无法回避的事实，但是从近5年来市场出现的大大小小反弹行情中，市场人士依然可以发觉纪念邮资明信片在市场活跃的身影，如2000年发行的“财富论坛”纪念邮资明信片在2001年3-4月间就表现抢眼，价格一度攀升到8元，此后发行的“藏经洞”和“高新技术”纪念邮资明信片，2002年初亮相的“辛亥革命”和“新华社”纪念邮资明信片，以及2002年歇夏期反弹行情中的“宋庆龄”纪念邮资明信片等，都成为一波或大或小行情中的风云品种，即使是从去年底开始的复苏行情中，以“长征胜利”和“解放军报”纪念邮资明信片为主的缩量板块，也在市场上显山露水，成为了吸引投资者眼球的热点品种，而且它们的市场走势体现为升势较快与强势整理相结合的特点。至于那些目前市价仍然偏低的品种，继续出现较大幅度回落的空间已荡然无存，相反随着大量邮票价格的上扬，纪念邮资明信片中的低价品种，已成为了不少中长线建仓者暗中吸纳低价筹码的对象，如60分面值的超跌纪念邮资明信片市价已从最底的0.33元回升到2006年6月份的0.7元附近，早期的JP6“区票邮展”纪念邮资明信片也由37元走高到75元。这种现象的出现表明了从2006年开始，纪念邮资明信片板块已全面触底回升，并开始跟上了邮市整体复苏的步伐。

　　需要指出的是，这两年来新邮采用了逐板喷打荧光号码的措施，邮票的炒作空间由于管理层稽查严格已变得十分的狭小，而大量新发行的邮资封片却存在着非常好的机遇。尤其是市场上一度强势的纪念邮资明信片，因没有涉及喷打荧光号码，批量交易的优势依然明显，如此现象肯定会引发市场投资者的极大兴趣，不仅适合于短线投资者，也适合于中线投资者，尤其对于那些热衷于短线炒作者而言，符合价格低廉、资金量少、流通量低和爆发力强的条件，这也是为什么2005年缩量品种能够受到青睐的重要原因。基于近年来发行的大量纪念邮资明信片价位依然处于偏低状态，今后在市场上形成新热点与新炒作对象的可能性不小，至少其市场的活跃性特征没有从根本上改变，价格的走低除了邮市大环境造成外，也与该板块表现滞后市场整体走势有关，这种慢一拍的市场属性往往是造成其在邮市高潮阶段产生暴局结果的重要原因，且并非为纪念邮资明信片个别独特的现象，还包括纪念邮资信封、小本片和风光邮资明信片等。考虑到邮资封片这一市场的共性，倘邮市今后进一步回暖，那么纪念邮资明信片显山露水的那一天，也同样会呈现在投资者眼前，至少在2006年上半年的市场中，有越来越多的投资者已感受到这种令人兴奋的潜力氛围。

　　必须看到，2006年大规模销毁编年邮票的同时，邮资封片也同样列入了销毁的行列中，这就是为什么今年的销毁范围是邮品而非仅仅邮票的重要原因，投资者应该从字面上仔细解读，一字之差所销毁的品种范围可是要大许多了，至少邮资封片不属于邮票范围，但却属于邮品范畴，其后市受惠于销毁利好自然合情合理。